华尔街日报发表评论文章，认为中国良好的GDP增长数据背后，是经济严重的失衡。作者 The Editorial Board，加美翻译，不代表本站观点。

北京周一公布的经济数据似乎表明，中国已经达到了2020年将成为唯一增长的主要经济体的预期。中国就是中国，故事还有很多，也有很多不足。

这些数据使中国经济成为大流行年难得的好消息。去年最后三个月，经通胀因素调整后的国内生产总值增幅达到6.5%，使2020年的GDP增幅达到2.3%。这与世界其他地方形成了鲜明对比，在那些地方，社交距离和封锁已经引发了一些有记录以来最严重的经济收缩，并引发了人们对恢复过程漫长而艰难的担忧。

一些北京的啦啦队员，想让你相信这主要是因为中国政府采取了如此积极的行动来抑制疫情。与此同时，北京方面迟迟不提供新冠肺炎的早期信息，而更多的信息共享本可以帮助其他国家。

北京采取了特别积极的封锁措施，封锁了整个城市，甚至现在也会在接到通知后立即封锁公寓楼或社区，以抑制疫情爆发。就数据而言，中国的疫情似乎已基本得到控制。

但仔细观察中国经济就会发现，这种增长并非来自外界认为的北京对疫情的抑制。中国政府重拾其应对经济危机的老办法，在加强政治对经济的主导地位的同时，刺激债务和出口。

新增信贷激增，预计到2020年，公共和私人债务总额将超过GDP的270%，一年内增长30个百分点。其中大部分流向了国有企业和出口商。为国内市场服务的，规模较小但是生产率较高的私营企业报告出现信贷短缺。这损害了长期增长，但符合中国政府巩固控制的目标。

有一个迹象表明出了问题，去年第四季度，中国零售销售增速放缓，去年12月同比下滑4.6%，目前明显落后于整体GDP增速。封锁是西方零售业不景气的原因，但中国应该是对外开放的。

正如经济学家佩蒂斯(Michael Pettis)所言，销售下滑表明，随着全球大流行病危机的持续，中国亟需的、以国内消费为导向的再平衡正在停滞或逆转。到2020年，中国经济主要由固定资产投资和房地产拉动。

这意味着，在好消息背后，一个重大挑战正在浮现。除非中国能够释放并扩张其富有生产力的私营经济，否则将永远无法有效管理为推动GDP增长而创造的债务负担。

然而，中国向真正的市场经济演进的过程。在大流行之前已经正在逆转，而现在政治控制正在增加。

不平衡复苏代表着中国失去了一个巨大的机会。它也将最终对中国政府构成严重挑战。