雅虎财经报道，4月就业报告显示，美国劳动力市场并未迅速降温。但华尔街一些人仍认为经济放缓可能已经开始，尽管这尚未反映在大规模裁员或失业率大幅上升上。

摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利在接受雅虎财经采访时表示：“除非关税政策迅速发生逆转，我们眼下看到的混乱状况，加上其他对经济施加的所有压力，可能会将我们拖入衰退。”

5月2日，美国劳工统计局发布的最新就业报告显示，美国4月新增就业17.7万个，远高于市场预期的13.8万个，失业率维持在4.2%。大多数经济学家认为4月的整体数据表现良好。但从多个细项数据中，凯利等人已经看到了经济放缓的迹象。

首先，招聘活动依然低迷。最新的职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）显示，3月底的招聘率为3.4%。若不考虑疫情期间，这一数字已接近过去十年的最低水平，使劳动力市场面临放缓风险。

凯利表示：“如果足够多的人在招聘上稍作犹豫，那也可能让你陷入困境。我们没有看到、也不需要裁员大幅增加。只要招聘意愿犹豫一下，就足以带来真正的问题。”

过去一个月中，一些企业陆续宣布裁员，比如UPS裁减2万个岗位。但政府的整体裁员数据最近几周仅略有上升，因此经济学家正在寻找劳动力市场降温的其他信号。

Renaissance Macro经济学主管尼尔·杜塔，也预测美国经济将进入衰退。他指出，即便是在表现强劲的4月就业报告中，仍存在一些疲软的迹象。例如，4月平均时薪环比上涨0.2%，为2023年以来月度增幅的最低水平之一。

杜塔指出，私营行业的工资涨幅如今已经低于联邦基金利率，这种现象在经济衰退之外并不常见。

杜塔在给客户的报告中写道：“从历史上看，这从来不是一个好信号。”

他指出，工资增长放缓是劳动力市场正在降温的迹象之一，美联储应尽快降息以支持正在放缓的经济。

美联储周三下午维持利率不变。

在典型的经济周期中，失业率和裁员通常具有滞后性。通常，某种冲击会先放缓商业活动，继而影响企业利润，最后公司才会通过削减员工数量来维持利润。

因此，在当前阶段，经济学家正寻找经济活动已开始放缓的迹象，尤其是特朗普关税政策带来的影响日益显现。

RSM首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯正密切关注洛杉矶港，预计该港口5月的到港货物将减少35%，并在未来几周持续下降。

当然，特朗普的关税政策仍是一个不确定因素。白宫周二宣布，美国财政部长贝森特等官员将于本周末在瑞士与中国代表团会面。但经济学家仍担心，如果未来几周内关税未能显著降低，这将对经济活动造成影响。

布鲁苏埃拉斯写道：“这场衰退将从洛杉矶的码头开始。”

他表示，这将是生产商、批发商和零售商对政策不确定性的理性反应所造成的结果。

如果这一预测成真，关税将推高商品成本，从而减少订单。随后，“实际收入下降和失业上升将接踵而至，”布鲁苏埃拉斯写道，部分人认为已经显现的放缓趋势将变得更加明显。