华尔街日报报道说，持有现金这种投资策略变得复杂了。

自从美联储两年前开始提高利率以来，大额存单（CD，Certificates of deposit）、货币市场基金和其他各种类似现金的投资，都提供了健康的回报，在许多情况下都超过了 5%。

但随着央行现在考虑降息，一些现金类投资保持强劲，而另一些投资的收益率则开始下降。

CD 显示了正在发生的转变。去年，锁定 12 个月或更长时间的 5%利率非常容易。现在，最高利率是短期存单。三个月的 CD 年利率高达 5.5%。然而，根据跟踪金融机构提供的最高利率的 Bankrate 数据，两年期 CD 的利率低于 5%，去年年底约为 5.5%。

数据和咨询公司 Curinos 的董事总经理亚当·斯托克顿说，2 月份开立的高利率 CD 中，约有 70% 持续时间不到一年：”大多数消费者首先看的是利率，其次才是期限。”

但他说，期限将更为重要，尤其是如果央行在今年晚些时候降息的话。

并非所有现金产品都一样

自美联储从 2022 年初开始加息以来，美国人一直在更加密切地关注他们的现金去向。当时，股票和债券大幅下跌。在多年几乎不支付利息之后，现金产品开始提供更高的利息。

去年地区性银行倒闭后，更多资金涌入货币市场基金，目前这些基金的资产规模已达到创纪录的 6.5 万亿美元。根据 Crane Data 的数据，这些基金的平均利率在 12 月达到 5.2% 的峰值，目前为 5.14%。

目前还不清楚美联储将在何时降息，也不清楚今年将降息多少次。尽管美联储已经计划了三次降息，但如果通胀率居高不下，他们可能会修改计划。2 月份的通胀率略高于预期。

目前，现金产品回报率仍然很高。根据 Curinos 的数据，2 月份消费者购买的所有 CD 中，有 60% 的收益率高于 5%，几乎所有的收益率都高于 4.5%。

除了对现金改变策略外，一些投资者还将资金转移到其他地方。

股市吸引了不少，标准普尔 500 指数在过去一年中上涨了 32%。

总部位于堪萨斯州的 Prime Capital 投资顾问公司的财务顾问阿什莉亚·琼斯说，她的一些客户最近在 CD 到期后又把钱转回了股市。

康涅狄格州 45 岁的企业主达菲娜·史密斯去年以 3.75% 的利率购买了一张三个月期的 CD，然后又以 5.2% 的利率买了一张 10 个月的 CD。之后，史密斯又用6 个月的国库券搭建了一个理财阶梯组合。

但在 2 月份，史密斯改变了策略，开始慢慢地将到期现金产品的资金重新投入股市。

她说：”我喜欢用一些非常无聊和安全的东西来喘口气。但是，不断变化的到期日开始让她吃不消。到了有点荒谬的地步。”

储蓄者的变化

据理财顾问称，当美联储真的降息时，高收益储蓄利率可能会首先下降，因为这种产品每月都会变化，其次是国库券和分期购买的 CD。

因此，投资者需要考虑一系列新问题。

斯托克顿说，例如，如果今年利率下降，今天以 5%或以上的利率购买一年期 CD 的人，最终获得的利息可能比只锁定 6 个月较高利率的人要多。前提是 CD 不可赎回。可赎回 CD 可以在到期前由发行人关闭。

退休人员或希望提高首付在未来购房的人，可能会发现回报率仅为 4.5% 的两年期 CD 还不错。

总部位于俄亥俄州的红杉金融公司负责财富规划的高级副总裁希瑟·威尔士说，这仍然是一个可预测的收入流，而他们并不急用钱。