商业内幕报道说，瑞银全球财富管理公司美洲资产配置主管杰森·德拉霍认为，英伟达可能不仅是高盛所说的 “全球最重要的股票”，其财报可能标志着经济进入新的咆哮20年代的转折点。

咆哮20年代指的是20世纪20年代，特别是在美国，这一时期因为经济快速增长、文化繁荣、社会活动丰富多彩以及技术创新而闻名，这个说法体现了那个时代的乐观主义和消费主义精神，以及对传统规范的挑战，包括音乐、时尚和社会习俗的巨大变化。股市在这期间也经历了快速增长，直到1929年的股市崩盘和随后的大萧条。

德拉霍在周一的一份报告中称，人工智能大趋势和供应链保持稳定，可能会提高生产率，而不会引发通胀反弹。尤其是英伟达上周的盈利超预期，可能会推动可能会将经济推向超越仅仅是“金发经济”（Goldilocks，指既不过热也不过冷的经济状态）、无衰退的情景，进入一个新的繁荣时期。

德拉霍说：”这不仅仅是公司业绩超出预期那么简单，而是与人工智能相关的支出和采用速度有可能比预期更快。”

他强调，黄仁勋称全球对人工智能的需求正在激增。人工智能支出的增长支持了生产力增长的现有乐观数据。第四季度劳动生产率跃升 3.2%，为今年的强劲表现画上了句号。根据瑞银集团的数据，五年滚动平均值为 2.1%，达到十多年来的最高水平，其中不包括大流行的影响。

德拉霍说：”劳动力市场紧张、资本支出增加和人工智能的结合，都从方向上支持生产率继续攀升。如果至少再持续一年，那么结构性更高的趋势增长，即咆哮20 年代重现的论点应该会加强，为市场叙事的转变提供尾风。”

英伟达上周四单日涨幅达到 16%，这是其盈利大幅超预期的第二天。S3 Partners 的数据显示，做空者因此蒙受了 30 亿美元的纸面损失，而这一结果则推动了整个市场的反弹。华尔街公司继续一致看好英伟达的股票，这也推动英伟达市值屡创新高。

对于德拉霍的观点，Wedbush 的丹·艾夫斯称黄仁勋为 “人工智能教父”，他在最近几周重申了对英伟达的看好，以及这个股票对宏观经济格局的影响。

艾夫斯在最近的一份报告中写道：”这是一个1995年的时刻，因为现在人工智能革命和未来十年1万亿美元的增量支出，正在冲击软件生态系统和其他科技行业。英伟达和比黄金更珍贵的GPU是支出浪潮的起点。”

金发姑娘”（Goldilocks）情景与 “咆哮20年代”情景之间的区别看似微妙，但在德拉霍看来，市场正开始反映出向后者的转变。

自 12 月以来，市场预估的中性联邦基金利率已上升了 40 个基点，目前徘徊在 2010 年代初的水平附近。德拉霍说，这也比美联储自己估计的长期中性利率2.5%高出100个基点，这表明投资者确实在 “为’咆哮20年代’的结果预热”。

他解释说：”如果不是这样，就很难将市场对更高中性利率的定价，与经济增长恢复到大流行前的水平相提并论。”

德雷霍认为，”金发姑娘 “和 “咆哮的20年代 “两种结果仍有可能出现，但英伟达最新的超预期盈利惊喜，肯定了生成式人工智能的发展势头，并提高了多年高于趋势增长的可能性。

德雷霍说：”因此，如果数据配合，金发市场的说法很可能暂时占上风。但如果人工智能的发展继续加速，它可能不得不尽早承认咆哮的20年代”。