商业内幕报道说，股市面临着一系列风险，可能会破坏过去四个月的的红火涨势。华尔街的一些分析师一直在敲响警钟，认为股市估值过高，经济仍然岌岌可危，即使一些投资者仍然对经济软着陆充满信心。

但是，经济衰退的风险依然存在，即使经济表面上看起来很有韧性。自 2022 年末以来，债券市场一直在为经济衰退敲响警钟， 2年和10年 国债收益率曲线，曾短暂出现 1981 年以来最陡峭的倒挂。

另一个基于少量经济数据点的衰退指标，”全模型 “显示，今年经济出现衰退的几率高达 85%，是自大金融危机以来的最高几率。

B. Riley Wealth Management 的首席投资策略师保罗·迪特里希认为，即使是轻微的经济衰退，也会使标准普尔 500 指数下跌三分之一以上。他指出，在 2000 年代初的经济衰退中，GDP 仅下降了 1%，但随着互联网股票泡沫的破灭，标准普尔 500 指数下跌了近一半。

迪特里希在上周的一份说明中写道：”即使在温和的经济衰退中，持有标准普尔 500 指数的投资者，也应预计会损失超过三分之一的退休股票投资。”

通胀也令经济学家失望，这是另一个可能导致股市从高位回落的因素。1 月份的消费者物价高于预期，同比上涨 3.1%。核心通胀率上升了 3.9%，是八个月来的最大涨幅。

物价上涨抑制了美联储今年降息的前景，央行行长们只有在确信通胀率恢复到2%的目标时才会考虑降息。

这意味着投资者很有可能对降息的幅度和时机感到失望，从而对股市造成沉重打击。根据 CME FedWatch 工具的数据，市场仍然认为年底前降息 100 个基点的可能性为 32%，高于美联储的官方预测。

独立顾问联盟首席信息官克里斯·扎卡雷利在本周的一份说明中写道：”真正的问题，大多数人甚至还没有开始考虑，是如果通胀重新加速并再次走高，那么美联储将被迫恢复加息，这将对股票价格产生重大影响。”

迪特里希说，但不断创出新高的市场可能更多是被投资者的炒作所推动，这意味着许多股票可能被高估了。

迪特里希在上周的一份说明中说：”许多投资者被股市的兴奋、势头和热情所迷惑，正是这种非理性的害怕错过（Fear Of Missing Out FOMO），助长了这种行为。”

投资界资深人士比尔·斯米德认为，”华丽七雄 “反映了市场几十年来最大的 “投机狂欢 “之一。斯米德说，他预测市场上最昂贵的股票，最终会有 70% 的价值化为乌有。

曾预测 2000 年和 2008 年市场下滑的华尔街投资者约翰·哈斯曼也警告说，由于估值看起来非常极端，股票可能会暴跌。

他在本月的一份报告中说：”在不做预测的情况下，可以公平地说，我们不会对标准普尔500指数出现10%或更多的短期市场损失感到惊讶，也不会对50%至65%的全周期市场损失感到惊讶，更不会对美国经济衰退感到惊讶，而这似乎已被一致排除在外。”

一些投资者可能对这些风险并不在意，他们对股市能继续保持良好势头感到非常乐观。根据美国个人投资者协会最新的投资者情绪调查，42% 的投资者表示他们对未来六个月的股市感到乐观。

同时，根据耶鲁大学管理学院的一项调查，81% 的个人投资者认为道指今年年底将走高，这是自 2007 年 3 月以来投资者最看好股市的一次。