市场观察报道说，作为美国国债市场最安全的证券之一，30 年期国债在过去两周的大跌中受到重创，跌幅堪比美股在互联网泡沫破灭和金融危机期间的损失。

2050 年到期的 2020 年 5 月和 8 月发行的长期债券，截至周四上午的交易价格分别为 45 美分和 46 美分。彭博社的数据显示，美联储是这些债券的最大持有者，2020 年 5 月 15 日发行的 30 年期债券中，美联储持有 18.8%，在同年8月中旬发行的30年期债券中占24% 。

先锋集团（Vanguard Group）和贝莱德集团分别是这些证券的第二大或第三大持有者。

投资者抛售 30 年期长债的原因有很多。其中包括对美国不断增长的预算赤字和国债供应需求增加的担忧、国会功能失调以及美联储与通胀的斗争。

2020 年发行的 30 年期债券价值暴跌 54% 至 55%，跌幅与标准普尔 500 指数在2008年金融危机期间和互联网泡沫破灭时的跌幅相当。

与其他央行一样，拥有 8 万亿美元资产负债表的美联储，可以吸收各种到期日的日常损失，并没有被迫出售的压力。而且美联储已不再是国债市场的主要买家，而是允许现有持有的国债随着到期而退出，这一过程被称为量化紧缩，有人说这是近期长期收益率攀升的原因之一。

纽约 NewEdge Wealth 公司高级投资组合经理兼固定收益部门主管本·埃蒙斯说：”美联储可以在其资产负债表上出现亏损，并继续正常运作。这并不意味着什么，因为美联储得到了财政部的赔偿，所以这种损失不会产生重大后果，也不会影响量化紧缩，这是肯定的。”

埃蒙斯周四表示，央行 “有能力持有至到期日，唯一可能改变这种情况的，是通胀变得非常非常有问题，也许会导致另一波试图控制局势和预期的浪潮 “，迫使美联储做类似英国央行干的那种债券销售。

埃蒙斯说，同样，不论投资策略如何，债券经理都可能面临亏损的风险，但这并不会导致他们放弃或停止业务。相反，他们需要面对新的挑战，如资金减少和客户的资金外流。

先锋集团指数固定收益产品主管塞缪尔·马丁内斯示，代表客户持有的长期国债 “是在符合授权和相关基准的基金中持有的。我们通过专门的独立风险经理进行严格监督。 “

马丁内斯说，”虽然大流行后的时期迎来了通货膨胀和利率上升的时期，导致现有国债价格下降，但这也为投资回报潜力更具吸引力的国债提供了潜在机会。对于专注于根据投资目标和风险承受能力优化资产配置的投资者来说，利率抛售并不像表面上看的那样有害，甚至可能是使投资组合符合长期配置目标的一个有吸引力的机会。”

根据彭博社的数据，截至 9 月 27 日，美联储持有 2020 年 5 月 15 日发行的所有未偿还 30 年期债券的 18.8%，票面利率为 1.25%，周四上午的交易价格为 45 美分。其次是先锋和贝莱德，前者持有近 3%，后者持有约 1.8%。

美联储还是 2020 年 8 月中旬发行的 30 年期债券的最大持有者，票面利率为 1.38%。美联储持有24%，周四早些时候的交易价格为 46 美分，贝莱德持有近 2.7%，先锋持有 2.6%。

周四，30 年期国债收益率从 4 月份的低点 3.538% 跃升了整整一个百分点，继续向 5% 逼近，创下 16 年来的最高水平。自美联储在 9 月 19-20 日的会议上重申 “更高更长期 “的利率口号以来，仅在过去两周内，收益率就飙升了 30 多个基点，这让现有的债券持有人焦头烂额。

早在 2020 年 5 月和 8 月，30 年期债券收益率还低于 1.5%。纽约AmeriVet证券公司美国利率主管格雷戈里·法拉内罗说：”众所周知，美联储拥有的许多债券都亏损。但对央行来说，这不会有任何区别，因为它更有可能持有到期。虽然美联储出售资产的概念已经被讨论过，但我们认为不太可能，对于其他市场参与者来说，这可能很重要。但这将取决于他们是否必须按市价计价，是否可能需要出售资产。”