日本和中国持有的美国国债份额，已降至历史最低点，因为美国发行了更多的债务，而这两个亚洲国家试图使自己的货币不跌破历史低点，但是两国的情况并不相同，据日经报道。

截至 6 月，美债的前两大持有者共持有 1.94 万亿美元的国债。根据 Refinitiv 的数据，这大约占海外持有的美国债务总额的四分之一，但略低于总额的 8%，与 2007 年两国持有的 25.4% 的高份额相去甚远。

根据财政部 6 月底的最新数据，日本持有的 1.1 万亿美元债务占总额的 4.4%，中国持有的 8,350 亿美元债务占总额的 3.4%。

虽然这些数字与美联储 5 万亿美元的 20% 份额相比相形见绌，但美国最大的两个外国买家都在减持，而美国的债务发行量却比以往任何时候都多。

今年 7 月，美国财政部将截至本月的季度净借款预测从 7330 亿美元提高到创纪录的 1 万亿美元。但这些债务将更难出售。

道富环球市场公司高级全球多重资产策略师丹尼尔·杰拉德说：”现在之所以重要，是因为美国国债的供应量越来越大，而其他的边缘买家也都在缩减。”

中国和日本都热衷于支持本国货币，因为本国货币一直在与强势美元抗衡。

周四，在新数据显示中国出口连续第四个月萎缩之后，人民币兑美元汇率走软，跌至2007年以来的最低点。日元已经陷入数十年来最严重的低迷，目前正走低至去年秋天以来的水平，当时日本央行自1998年以来首次采取干预措施支持日元。

本周三，日本日本财务省副大臣神田正人表示，如果日元继续下滑，日本央行将不排除任何支持日元的选择。

这可能包括进一步抛售美国国债。

外交关系委员会高级研究员、前美国财政部经济学家布拉德·塞泽尔说：”如果日元升至日本过去干预过的水平，那么所有这些都让我认为，干预的可能性非常大。”

虽然两国都减持了国债，并在寻找支持本国货币的方法，但中国发现自己的情况与日本不同。

道富银行的杰拉德说：”随着出口形势的变化，中国的美国国债份额下降的时间要长得多，但中国仍然希望保护自己的货币，避免过于疲软。”

塞泽尔认为，中国对美国国债的减持也不能说明全部问题：”观察到的下跌告诉你的,更多是中国想让世界看到什么，而不是中国真正在做什么。”

除了使用美国财政部账簿上未向中国登记的中国持有的离岸资产外，中国政府还从国债转向了流动性较差但收益率较高的机构支持证券。这些证券的报告也不像美国财政部持有的证券那样透明。

自 2023 年年初以来，中国投资者（财政部的机构债券数据不区分私人和公共部门的购买）净抛售了约 230 亿美元的美国国债，同时购买了约 240 亿美元的机构债券。因此，虽然中国持有的国债减少了，但中国持有的美国债务总额实际上增加了大约 10 亿美元。

大西洋理事会地缘经济中心副主任尼尔斯·格雷厄姆说：”中国可以说，我们正在（从美国）降低风险，与此同时，他们仍然能够进入美国债券市场，并获得随之而来的收益率。即使中国真的想把这些资产转移走，全世界也没有很好的替代方案。”