市场观察的文章，分析了什么时候是购买股票的好时机，还通过一批指标选出了8只股票。

一些投资者会说，目前主导金融媒体的负面情绪意味着你最好坐视。其他人会说，只要你能以好的价格买到股票，永远是一个好时机。

《谨慎的投机者（The Prudent Speculator TPS）》通讯的编辑约翰·白金汉属于后一种阵营。他是一位拥有几十年经验的价值投资者。在一次采访中，他强调了在所有市场条件下保持纪律的重要性。虽然他偏爱价值风格，但他认为，如果你避免 “让情绪影响你的判断”，你可以通过任何合理的长期战略取得成功。

他还列举了八只目前看来价格低廉的价值型股票，列在文章最后。

TPS由芝加哥的Kovitz投资集团出版。在截至3月31日的30年里，在Hulbert Financial Digest的投资通讯中业绩排名第一。在此期间，TPS组合的平均年回报率为13.76%。相比之下，根据FactSet的数据，标普500指数SPX的平均年回报率为9.75%。

价值型股票通常是那些业务相对稳定的成熟公司，其盈利或账面价值的交易估值低于成长型股票，这种公司也倾向于派发股息。一般来说，对于价值型股票，你是为眼前的现金流付费，而对于成长型股票，你是为未来的现金流付费。

而在去年年初结束的牛市中，增长型风格多年来表现出色，当时长期的超低利率被逆转。但根据白金汉的说法，在非常长的时期内，价值风格的表现优于其他风格，他引用的数据可以追溯到1927年。

经济放缓的前景，以及在银行一年期存单可以支付给你高达5%的较高利率，可能会使股市受到抑制，人们希望避免风险的热情和选择有限。

但是，股市的表现在短期内总是不可预测的，试图把握市场时机通常会导致对大盘指数的表现不佳，因为人们倾向于在反弹开始后返回市场。

长期投资者必须容忍股票市场的高峰和低谷。否则，当他们在下跌市场中卖出时，就会有被打垮的风险，而当他们在上升过程中返回时，就会表现不佳。在这张总结了标准普尔500指数上下波动的图表中，你可以看到下跌发生的频率与上升相同，但下跌的幅度往往较小，时间也较短。

还有一个图表应该感兴趣，与投资者对市场时机的尝试有关。白金汉说，”大多数投资者都有买高卖低的倾向”，因为他们太急于对新闻做出反应。”

以下是2022年的投资者行为定量分析的结果摘要：

看看五年和十年的数据，普通投资者的表现低于标准普尔500指数（或跟踪基准指数的基金，如SPDR S&P 500 ETF Trust

TPS选择方法和八个价值型股票的例子

TPS团队从大约2800只在美国上市的公司流动股票开始（包括非美国公司的二次上市），然后 “根据各种迄今为止能很好预测业绩的指标 “，给这组股票打分。

这些指标包括相对于收益、销售和现金流的估值，以及自由现金流收益率和企业价值与运营收益的关系。

“我们使用这些指标是因为它们经过了良好的测试，直觉上它们是有意义的，” 白金汉说。

他和他的团队将可投资的范围，缩小到125个。

考虑大量指标的一个原因是，任何一个衡量估值或业绩的指标都可能被扭曲。考虑一下股本回报率。一家盈利的公司的总股本可能是一个负数，就像家得宝公司截至2022年1月31日（2021财年结束）的表现。

而对于价格与账面价值之比这样的估值指标，银行、保险公司甚至伯克希尔·哈撒韦公司可能会扭曲这些数字。

根据会计规则，证券的未实现收益或损失，现在每季度都会反映在伯克希尔的收益中。巴菲特在其最近的年度致股东信中写道：”如果按季度甚至按年度来看，GAAP的收益是100%的误导。可以肯定的是，在过去的几十年里，资本收益对伯克希尔公司非常重要，而且我们预计在未来的几十年里，资本收益也会有意义的增长。但是，媒体经常无意识地报道他们每个季度的涨落，完全误导了投资者。”

GAAP（Generally Accepted Accounting Principles，通用公认会计原则）是一套在美国广泛使用的会计原则、标准和程序。GAAP的目的是确保企业和组织的财务报表遵循统一的规则和透明度，以便投资者、管理层和监管机构更容易地理解和比较这些报表。

这只是一个例子，说明把选股的希望寄托在个别数据上会对你不利。

以下是TPS推荐的八个股票的例子。所有的股票今年都至少下跌了10%。白金汉说：”而我们认为存在三到五年的巨大升值潜力。”