巴伦周刊报道说，过去一周，中国公布的第一季度国内生产总值增长率为4.5%，高于上一季度的2.9%，因为零售业以两年来最快的速度猛增，而且主要城市的房屋销售也在上升。

分析师们预计，复苏将持续到第二季度，对中国股市形成支撑。iShares MSCI中国交易所交易基金今年迄今上涨了5%。

但有些人怀疑由消费者推动的长期复苏。

“中国褐皮书”（China Beige Book）的总经理谢扎德·卡齐（Shehzad Qazi）说，虽然富人可以在奢侈品上消费，但大多数消费者并不购买旅游或汽车等大件物品。卡齐说，消费者支出从未持续推动过中国的经济增长，今年也不太可能做到。疲软的通货膨胀凸显了公司缺乏定价能力，而青年失业率为19.5%，接近大流行水平。

TS Lombard的首席中国经济学家罗里·格林指出，工人的实际收入只增长了3.8%，低于GDP的增长，是大流行前趋势的一半。

他写道，消费者信心低于大流行之前的水平。虽然房屋销售正在恢复，但中国中部的销售下降了8%，中国西部下降了3%。他说，较小的城市占了房屋销售的大部分。

Clocktower Group的首席策略师马尔科·帕皮克表示，他对中国消费者的健康状况感到担忧。

他说，自2017年以来，中国家庭一直处于去杠杆化模式，自2022年以来更是如此，消费者储蓄多于借贷。家庭债务占可支配收入的100%，高于2009年的20%。

他说，中国可能面临长期停滞，就像金融危机后的美国，而且这还没有考虑到与美国的地缘政治紧张局势的加剧。