据巴伦周刊报道，贷款机构SVB Financial Group的股价周四（当地时间3月9日）暴跌，引发了银行股的动荡，此前，银行业在很大程度上并未受到对经济衰退的担忧和利率上升的影响。

SVB的麻烦在于，这家位于硅谷的银行被迫出售证券以重新调整其投资组合，来应对更高的利率，同时还要管理来自客户的较低水平的存款，其中许多客户处于风险投资领域并且正在消耗现金。

SVB的股价在周四下午暴跌近60%至109.81美元，是标普500成分股中跌幅最大的，并可能会使这只股票出现有史以来最大的百分比跌幅。这场大跌导致交易员们密切关注所有银行股，KBW纳斯达克银行指数下跌7.68%，是自2020年6月11日下跌9%以来的最差表现。

周三收盘后，SVB表示，出售了其所有210亿美元的可销售证券（AFS），这个组合基本上由美国国债和抵押贷款支持证券组成。公司表示，其因此遭受了18亿美元的税后损失，将在2023年第一季度入账。随着利率上升，抵押贷款支持证券和国债等固定收益证券的价格下跌。

SVB计划将出售所得资金再投资于短期债务，以从利率上升中获利。

SVB说：“出售我们几乎所有的AFS证券将使我们能够提高资产敏感性，部分锁定融资成本，更好地使净利息收入和净息差免受利率上升的影响，并提高利润率。”

为了抵消资产出售所带来的损失，SVB称正在筹集22.5亿美元，包括从私募股权公司泛大西洋投资（General Atlantic）那里筹集5亿美元，并向投资者发行12.5亿美元的可转换优先股和普通股。

SVB是硅谷银行（Silicon Valley Bank）的母公司，在低利率和轻松赚钱的时代，它向风险资本家投资的科技、生命科学和医疗保健领域的初创企业，甚至是纳帕的葡萄酒酿酒厂提供贷款，因此在2021年股价出现大涨。

从那以后，其就陷入了困境。SVB的股价已经从2021年底的历史高点下跌了80%以上，因为利率上升，提高了这家银行用于贷款的存款成本。公司在周三的新闻稿中表示，其最新行动在一定程度上是出于对利率持续走高的环境的预期，另一部分原因是存款水平下降。

鉴于目前动荡的经济环境，风险投资公司不太愿意为初创企业提供资金，这对SVB来说是个问题，因为SVB从风险投资公司投资的、早期现金充裕的初创企业那里获得存款。截至2月28日，SVB的客户资金为3260亿美元，低于去年年底的3410亿美元。

在周三更新消息的前几天，首席财务官丹尼尔·贝克与美国银行分析师举行的电话会议上表示：“我们在过去12到24个月里了解到的情况是，在一个快节奏的利率上升环境中，客户存款动态与我们的预期不同。”

自从美联储去年开始努力提高利率以抑制通胀以来，银行的AFS证券销售一直是潜伏在市场中的风险。通胀的上升迫使客户减少存款，而客户存款是银行的低成本资金来源。随着此类资金的枯竭，银行被迫转向其证券投资组合来筹集资金，但由于债券价格下跌，银行正在亏损出售这些证券。

随着市场普遍对高成长股失去兴趣，预计其中的一些担忧会转移到风险投资领域。

D.A. Davidson的分析师加里·坦纳说：“对复苏缓慢的风险投资环境的担忧，使我们对SVB的股票持谨慎态度，而且随着利率的持续上升，这可能仍然是个不利因素。”他对SVB的股票评级为“中性”，并将其目标价从250美元下调至200美元。

人们担心其他银行会面临同样的麻烦，这也解释了周四银行股所面临的抛售局面。

富国证券的分析师迈克·梅奥在周四写道：“‘SVB时刻’并不能完全说明行业的情况，但会影响人们的情绪。”

Wedbush的大卫·基亚维里尼也维持对SVB的“中性”评级。他表示，他的评级是基于SVB在经历了一次特殊情况后增长将趋于正常的预期，“而且我们认为，风险投资市场在未来几个季度可能仍会面临挑战”。

SVB表示，现在预计，2023年整个财年的贷款将以高个位数增长，而之前预测的是会出现两位数的增长。

穆迪周四下调了SVB及其银行子公司硅谷银行的评级，并将其评级展望从稳定改为负面。

穆迪的分析师写道：“SVB的资产负债表重组将其重新定位成了资产敏感型资产负债表，这将有利于未来的盈利能力，但要以出售证券的已实现损失为代价。尽管如此，穆迪预计，环境将不足以恢复到让SVB能够实质性地改善其盈利能力、资金和流动性的地步，这导致了今天的行动。”