《经济学人》报道，中国告别抗疫封锁令时代，市场恢复开放，国民消费预期出现强劲反弹，或将成为近两年全球经济增长的主要动力。然而，西方投资商对中国政府打压商界巨头企业的政策仍心有余悸，对于是否应加大中国投资的辩论仍在激烈进行。

如果运气够好，傻瓜都能通过赌掷硬币获得喜人回报。但是，这个过程中也可能让参与者失去一切。

投资者依据相关风险进行调整，获得最终高回报。这个著名的理论就是“夏普比率”（Sharpe Ratio）。这个比率是用基金净值增长率的平均值，减去投资者将资金停放在超级安全的政府债券中可以获得的无风险利率，结果再除以基金净值增长率的标准差。

这是衡量收益波动性的指标，比例高于1被认为是好的收益，抛硬币的夏普比率是负的。

对于已经在中国进行投资，或有计划在中国投资的西方金融家们来讲，他们都会考虑这些计算公式。在过去的三年里，与中国有关的风险不断累积。权力比以往更加集中在中国领导人习近平的手中。他对商业的态度是反复无常的，已经扼杀了包括阿里巴巴和腾讯在内的科技巨头。

阿里巴巴旗下的蚂蚁集团被迫取消了2020年的美国首次公开募股。一连串的高层管理人员都消失了。2月17日，华兴资本的老板包凡被曝失联。这家投资银行的股价暴跌了50%，之后又恢复了一点。

中国和西方国家的关系持续恶化。美国出台了大量补贴措施，以促进本国工业的发展。本月，它击落了一个中国间谍气球。中国武统台湾的可能、西方进行制裁的准备（类似对俄罗斯实施的制裁），加大了中美经济彼此疏远的可能性。

但是，中国可以提供的回报也是诱人的。长期以来都是如此，但还没有达到过现在的诱人程度。在实行了多年的一触即发的抗疫封锁令之后，中国正在恢复开放，越来越多的中国人重新进入餐馆、旅行业和购物商场。

鉴于其经济实力，消费的反弹意味着中国可能在2023年和2024年成为全球经济增长的主要动力。如果可以调整相关风险，对中国这个巨无霸增长经济体的投资是值得的。

支持者和反对者都在叫嚣。2月15日，伯克希尔·哈撒韦集团的查理·芒格以看好中国而闻名，他称赞当地企业比美国的同类企业“更好、更强”，而且价格更便宜。他还淡化了中国有一天可能武统台湾的想法。

相比之下，银行摩根大通的分析师和债券投资者杰夫·冈德拉克都称，中国“不可投资”（但是摩根大通的分析师后来改变了看法）。

在私下里，金融家们更加谨慎，而且正在减少对中国的投资。一家私募基金的老板说，他们的公司看到了中国的机会，但要调整投资方法，避免最终陷入（如恼人的供应链纠纷之类）的业务罗网。

伯克希尔·哈撒韦公司在2022年最后一个季度，减持了中国电动汽车制造商比亚迪，和具有战略意义的台积电的股份。

关于外国投资的全面信息可以在国际收支数据中获取，这些数据追踪金融和贸易流动，其显示，近年来进入中国的“投资组合流量”不断增长（如股票或债务证券投资），但是在2022年急剧转负。

这些数据的公布有一定的滞后性，因为最新的数字并没有反映出中国重新开放的情况。关于资金流动的实时证据喜忧参半。虽然股票上涨，一些证据显示共同基金略有流入，而彭博数据显示今年交易所交易的基金迄今为止仍在流出。

这反映了华尔街精英们的某种惶恐不安。即便他们不喜欢在公开场合这么说，但对习近平和台湾的担忧使他们无法轻易拥抱中国。也许西方金融家致富的最佳途径，不是通过投资中国公司或股票来将其资本置于风险之中，因为这些公司或股票可能因政府的一时兴起而被打垮。

取而代之的致富途径，可以是通过向富有的中国投资者提供华尔街最擅长的投资服务。上个月有报道称，2018年首次推出在岸基金的投资公司桥水，在中国管理的资产翻了一番，达到近30亿美元。这种途径还有一个好处，就是不需要通过夏普比率计算来证明。