彭博社报道，今年本应是全球通胀率回落的一年，但是，考虑到中国取消了“清零”政策，上涨的消费需求可能会抬高油价和全球商品价格，进而成为全球通胀率回落的障碍。

中国政府已经取消“清零”政策，宣布国家重新对外开放，这将推动全球经济增长，并抵消欧洲经济的疲软和美国迫近的经济衰退危机。

2009年，中国政府为应对经济下滑提出了四万亿投资计划，全球经济看到希望，开始从金融危机中复苏。当时投资失败的雷曼兄弟银行触发了全球金融海啸。2023年，美联储和其他央行竞相控制通货膨胀，中国此次恢复开放，可能会增加全球抵抗通货膨胀率的难度。

正如国际货币基金组织负责人克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）本月所说，中国取消“清零”政策可能成为推动2023年全球经济增长的最关键因素，但是，我们要警惕这对通货膨胀率的实际影响。

她在达沃斯世界经济论坛上说：“如果中国经济发展增速的好消息导致石油和天然气价格飙升，并给通货膨胀回落带来压力，那该怎么办？”

彭博社经济预测，中国的GDP增长率将从2022年的3%增加到2023年的5.8%。中国经济增长、能源价格和全球通胀三者关系的分析模型显示，2023年第三季度消费者价格可能上升接近一个百分点。如果中国经济发展表现出色，增长率上升到6.7%，那么消费者价格将上升近两个百分点。

美国消费者价格通胀率最近触及9.1%，欧元区国家达到10.6%，在这个背景下，中国的变化可能看起来微不足道。各国央行正全力以赴使通胀率回到2%，如果要达成这个目标，中国的变化对抵抗通胀的影响力不容忽视。

如果中国经济的反弹使美国通胀率在第二季度停留在5%左右（模型预测结果），这可能会挫败人们对于美联储在5月议息会议上停止加息的预期。

对世界其他国家来说，中国封锁时期的低迷经济和中国重新开放的繁荣经济之间的区别，就是多出的5000亿美元消费需求，这相当于为全球经济增加了一个尼日利亚的消费能力。

目前，此新增消费需求的前景已经开始刺激商品市场发展，而服务业和零售业也在为中国消费者的回归做准备。铜价已飙升至每吨9000美元以上，中国的石油消费预计将在今年创下纪录。

新西兰航空公司正在增加飞往上海的航班。奢侈品零售商法国路威酩轩的股票出现上涨。

斯沃琪集团表示，随着中国经济的复苏，集团的销售额可能创下新高。中国的重新开放甚至被认为会缩短英国的经济衰退期，因为喜欢高消费的游客回来了。

可以肯定的是，中国的经济反弹不会是线性的。在2022年末，中国突然决定取消“清零”政策，感染激增，触发了经济活动的滑坡。感染率和死亡率数据缺乏透明度，给公共卫生成本和经济前景增加了不确定性。

中国是否同其他主要经济体类似，存在被压抑的消费需求不确定，因为北京在经历了疫情后，采取了相对克制的经济刺激政策。俄罗斯石油价格上限、欧洲的天气、石油输出国组织（OPEC）的供应决定，以及零售商的货物库存等其他变量,可能抵消或加重中国重新开放对全球价格的影响。

数据显示，随着疫情的缓和，中国的经济下滑已经接近尾声。随着国家重新开放，经济回暖，中国的工业和服务业活动在1月份都出现了四个月以来的首次增长。

医院急诊室的患者数量有所下降，主要城市的地铁正在被乘客填满。农历新年假期的迹象表明，旅游和电影票房支出比一年前明显增强。在春节头四天，有大约9590万人次乘坐飞机、火车和汽车旅行。

来自广西壮族自治区西南部城市柳州的潘梅（音译）是这些游客中的一员。她在假期期间与她的丈夫、儿子和其他五个家人来到澳门，与正在那里攻读硕士学位的大女儿团聚。为了庆祝他们重获旅行自由，一家人在赌场碰了碰运气，并在购物中心消磨时间。

她说：“疫情让我们在国内待了这么久，很高兴我们可以和家人一起出境。现在旅行正常化了，我们可以更频繁地出去游玩。”对于很多中国游客来说，这是几年来的首次出游。

假期旅行和庆祝活动之后，不可避免的会出现新一波感染。不过，到第一季度结束时，随着疫苗接种率和自然免疫力的提高，中国的14亿人口预计将重建复原力，并适应与病毒共存的生活。不会再有疫情封锁和规避感染的谨慎政策去制约经济的发展。

同时，中国释放出有利于房地产和科技产业等关键领域恢复增长的倾向政策，这让业内人士颇感乐观。自2020年8月以来，房地产开发商们受到诸多限制，中国政府希望解决房地产泡沫问题。

因此，房地产业已经从中国经济增长的最大贡献者变成了一个很大的拖累。2022年，中国房地产业销售额下降24%，投资缩水10%，房屋价格停滞不前。现在，中国政府再次专注于恢复经济增长，开发商和购房者的融资通道再次变得通畅。

中国过度修建房屋及房地产业的过度杠杆化，可能导致房产业长期发展前景暗淡，但至少2023年的发展前景稍显乐观。彭博社经济专栏预测，此领域的投资将下降3%，对经济的拖累程度比2022年要小得多。

除此之外，陷入困境的企业家们也可以松一口气。自2020年11月以来，金融科技巨头蚂蚁集团的首次公开募股被取消，中国的顶尖科技公司一直受到巨额罚款和严格监管的打击。

中国企业家受挫，信心下滑，这是有一定代价的。2022年10月，纳斯达克中国金龙指数从最高点下跌了近80%。不过，与房地产业一样，中国政府已经决定优先达成恢复产业增长的短期目标，而非限制巨头企业影响力的长期目标。

中国国务院副总理刘鹤说：“如果没有财富的逐步积累，共同富裕就成了无源之水、无本之木。”他在达沃斯经济论坛亮相，承诺重新支持企业家。这也反映了中国政府对于企业家态度的转变，而科技股也收复了一些失地。

这些态度和政策的转变正是中国经济增长前景突然向好的原因，也是国际社会的政策制定者开始考虑这对通货膨胀的实际影响的原因。

韩国央行新行长李昌镛（Rhee Chang-yong）在当地时间1月13日表示，中国重新开放可能会推高油价。美联储副主席莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）在1月19日的演讲中强调了中国开放对通胀的影响的不确定性，特别是在商品方面。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 （Christine Lagarde）在达沃斯也表达了类似担忧。

中国开放导致的商品价格压力可能会通过两个渠道传递。首先，存在负面供应冲击的风险，因为疫情暴发初期引发了大量的工人缺勤，工厂很难维持运营。

采购经理指数（对中国制造业的月度调查）显示，在2022年底，商品交货时间滞后严重。这种风险具有重复性，尽管风险规模明显较小，足以导致货物紧缺，加剧疫情期间通货膨胀。

第二个渠道是正面需求冲击。随着人们恢复正常生活，购买量也会增加。中国的石油进口量在疫情期间持平。可以预见的是，高速公路、火车站和机场航站楼将出现人员爆满的情况。

消费需求增强的预期，已经导致油价从12月初每桶76美元的低谷升至1月下旬的86美元左右。高盛的资深商品分析师杰夫·柯里（Jeff Currie）说，油价可能一路上涨到105美元或更高。

这些冲击加在一起，在2023年底，同中国保持封锁政策相比，中国开放后的全球通胀率可能会增加近一个百分点。彭博社经济的分析指出，对于美国、欧元区和英国来说，通胀率可能增长约0.7个百分点。这比全球范围的影响力要小，但美联储、欧洲央行和英国央行紧缩经济政策的持续时间，很有可能比市场预期的要长。

中国的经济复苏轨迹和对全球价格的影响力充满不确定性，但是发展方向是明确的。在2008年全球金融危机中，中国的刺激经济政策对世界其他国家来说是一个不折不扣的好消息。在2023年，中国的重新开放可能对国际社会来讲是个喜忧参半的承诺。

（今日汇率参考：1美元=6.76人民币）