据市场观察报道，摩根士丹利的迈克尔·威尔逊表示，在经济衰退的冲击下，美股在2023年可能面临比预期更严重的抛售，将使股市从目前的水平再下跌22%。

这位大摩首席股票策略师曾正确预测了2022年的美股大跌，美股三大股指都出现了自2008年以来最糟糕的年度跌幅。威尔逊在周一（当地时间1月9日）表示，到2023年年底，标普500指数可能会在3000点左右触底。截至发稿时，标普500指数在3915点左右交易。

目前市场普遍认为，美国经济将在2023年上半年开始经历温和的经济衰退，随后在下半年出现复苏，因为市场预计，美联储将停止加息，并可能降息以应对不断恶化的经济状况。

然而，以威尔逊为首的大摩策略师表示，股票的股权风险溢价（ERP，即投资者持有的股票收益率与无风险资产收益率的差额），仍然“太低了，因为盈利风险很高”，而2023年的企业盈利预测“实质上过高”。

策略师表示：“当经济衰退到来时，ERP总是会从你开始的任何水平上出现大幅上升。换句话说，如果你认为温和的经济衰退即将到来，鉴于ERP处于2008年金融大危机以来的最低水平，你不能认为市场已经为其定价了。”

大摩对标普500指数成分股在2023年的每股收益（EPS）的基本预测为195美元，而他们的熊市预测为180美元。然而，大摩的大多数客户都认为，标普500指数的EPS不会像其股票策略师认为的那样糟糕，大摩团队将客户平均估计的范围定在210-215美元左右。

威尔逊在报告中说：“利率上升和价格上涨带来的需求下降，以及新冠疫情期间拉动的回报正在出现，而供应正在赶上这些此前远高于趋势水平的消费。这种组合已经让许多公司措手不及，他们无法足够快地扭转不断上升的成本。其结果是，相对于预期而言，利润率令人失望，而且我们认为这种重置尚未接近于完成。”

威尔逊及其团队表示，这就是为什么标普500指数处于3500点-3600点的区间与普遍预计的温和衰退不匹配。“共识观点可能在方向上是正确的，但在幅度上是错误的……我们认为，这是由收益疲软和美联储致力于对抗通胀所导致的走低幅度，这使得3900点成为一个很容易卖出的水平。”

威尔逊是华尔街最直言不讳的空头之一，他并非是唯一一个认为盈利预期可能过于乐观，今年股市可能会出现更严重下跌的人。

派杰投资公司的迈克尔·坎特罗维茨上周在接受CNBC采访时说，他预计标普500指数到今年年底将跌至约3225点，即较目前水平下滑约16%。

美国股指周一走高，延续了上周五的涨势，此前，一份就业报告显示，美国去年12月的工资增幅有所放缓，这点燃了人们的希望：美联储加息开始对经济产生了预期效果。

（今日汇率参考：1美元=6.77人民币）