据市场观察报道，目前普通家庭的股票配置大幅下跌，这对股市是有利的。

这个指标由一名Philosophical Economics博客的匿名作者创造，他称其为“未来股市回报的唯一最佳预测神器”。

普通家庭的股票投资组合配置是一个反向指标，较高的配置与较低的股市回报率相关，反之亦然。

根据市场观察对这一估值指标和其他估值指标进行的计量经济学测试，在预测股市每10年的实际总回报时，这个指标的即使不是最好的，也是最好的之一。

还有其他一些反向投资的迹象也得出同样的结果。过去12个月，机构投资者向美国股票基金投入的资金，远远超过散户投资者撤出的资金。股市连续两年下跌是罕见的，这表明2023年可能是标准普尔500指数在经历了今年熊市后的关键一年。

2000年3月，也就是互联网泡沫达到顶峰的那个月，平均家庭股票配置达到51.73%，达到了历史最高水平，也是最应该看跌的当口。我们都记得接下来发生的事。

一年前，即2021年12月，这一指标几乎同样高，为51.66%。自此之后，先锋大盘股市指数基金（Vanguard Total Stock Market ETF）下跌了19.9%，其4026只股票代表了整个美国股市。

这个指标每季度更新一次，即便如此也会有几周的滞后。两周前，美联储发布了其第三季度数据，最新值为43.62%。

尽管这一最新数据仍高于历史平均水平，但不再意味着标普500指数未来10年的实际总回报率为负。相反，预计股市将以平均每年0.6%的速度跑赢通胀。

跑赢通胀不到一个百分点，对你来说可能没有什么值得夸耀的。但这是自疫情开始以来，此指标首次预测出现正回报。

此外，如果未来10年的股市回报率超过这个预期，我也不会感到惊讶。这是因为特定的环境导致此指标在过去一年大幅下降。

在典型的熊市中，一般家庭在股票上的投资组合配置或多或少会自动下降，因为股票下跌而债券升值。当这种情况发生时，投资者实际上不需要卖出任何股票，平均配置就会下降。

相比之下，在当前的熊市中，债券的表现与股票一样糟糕，甚至更糟。因此，过去一年里普通家庭股票配置的下降，在很大程度上是由实际出售股票造成的。从反向投资者的角度来看，这一减持的意义要比股市下跌、债市上涨导致的股票配置减少而大得多。