据市场观察网报道，今年，随着美联储提高利率以抑制通货膨胀，低波动性策略对投资者来说效果不错。但从长远来看，在追踪价格动量的策略中拥有一些资金，可以使你的投资组合更加灵活，产生更高的回报。

景顺基金（Invesco）的因素和核心ETF策略主管尼克·卡利瓦斯（Nick Kalivas）介绍了基于价格走势的选股方法，这种方法可能具有防御性或侵略性的特征。他在一次采访中说，这种情况可以通过补充基于因素或质量的策略，来增加投资组合的价值。

投资者正在展望2022年主要趋势的结束，利率上升，中止了流动性驱动的牛市，迫使人们远离股市。今年迄今为止，低波动率策略的表现要好于基准标准普尔500指数。

标准普尔500指数的市值权重意味着，它通过赋予指数中的赢家更大的权重来奖励它们。但出于同样的原因，在股市普遍下跌期间，它也可能是一种惩罚。

市场可能会发生变化，因为本周的消费者价格指数报告显示通货膨胀有所下降。在这一改善之后，美联储周三放慢了加息步伐。

但卡利瓦斯建议谨慎：“市场可能太愿意接受我们将回到低通胀环境的概念（指的是11月消费者价格指数报告）。如果你看一下不包括能源在内的服务业，同比变化速度创下新高。服务业占经济的很大一部分。”明年，他预计股票的波动性将持续升高。

动量策略优于标准普尔500指数

今年，低波动性策略表现良好。例如，截至12月13日，景顺标准普尔500低波动率ETF SPLV仅下跌2.9%，而SPDR标准普尔500 ETF 下跌14.4%。（本文中的所有收益都包括再投资股息。）

现在让我们来看看这些ETF在较长时期内与两种动量策略的表现。

注：动量策略，即预先对股票收益和交易量设定过滤准则，当股票收益或股票收益和交易量同时满足过滤准则就买入或卖出股票。

前三栏显示了截至12月13日的总回报。这些反映了今年普遍的跌幅。因此，如果总回报包括贯穿2021年的牛市，可能会很有趣，当时多年的超低利率以及联邦政府和美联储的刺激措施将大量资金推入股票。这些都在最右边一栏。

除了2022年低波动策略表现最好之外，景顺标准普尔500动量ETF（SPMO）在所有时期的表现都优于表上的其他ETF。

景顺标准普尔500动量ETF持有标普500指数中的100只股票，这些股票在投资组合重组和重新平衡时具有最高的追踪“动量分数”，可以追溯到12个月前（但不包括最近的一个月）。投资组合重组每年进行两次，分别在3月和9月的第三个星期五。然后，这些股票按动量分数加权，但也按市值比例计算。

FactSet在分析景顺标准普尔500动量ETF的策略时说：“通过这种方式调整波动性，这只基金倾向于价格上涨相对平稳的股票。”

FactSet还说，景顺标准普尔500动量ETF对近期表现最好的市场板块可能产生重大偏差。根据景顺的数据，这意味着这只基金目前29%的投资组合在能源领域。但你可能会对这只基金持有31%的医疗保健股感到惊讶。这只基金持股最多的是埃克森美孚公司（Exxon Mobil Corp），占其投资组合的9%。

到2022年为止，能源板块是标准普尔500指数11个板块中最强劲的，回报率为61.6%，而医疗保健板块基本持平，有许多表现强劲的公司，这从景顺标准普尔500动量ETF的集中度就可以看出。

展望未来，卡利瓦斯表示，能源方面的情况仍然很好，部分原因是在美国总统拜登决定向市场投放石油以帮助缓解价格压力之后，美国需要补充其战略石油储备。他指出，美国石油行业仍然不愿投资扩大供应，并表示石油和天然气生产商可能仍处于标准普尔500指数范围内的低端，股价并没有过高。

但他也强调，无论哪个行业受到投资者的青睐，景顺标准普尔500动量ETF都会对价格势头做出反应。

一年只重组和重新平衡投资组合两次，这可能会让你怀疑是否更频繁地调整会更好。这就是为什么上面的表现表包括了SPDR标准普尔1500动量ETF ，它采用了更广泛的方法，每年重组四次。苹果公司也是其市值权重股。这只基金苹果公司持股最多，占投资组合的8%。

景顺标准普尔500动量ETF获得了晨星公司的五星评级（最高），属于这家金融数据公司的美国基金大型增长类别。表中其他三只ETF的评级为四星。

动量ETF的最高持仓

景顺标准普尔500动量ETF最近一次重组/再平衡是在9月份。以下是这家公司持有的10大股票，反映了截至12月13日的价格走势。