据市场观察网报道，摩根士丹利分析师约书亚·波克日温斯基看空消费、工业和保健产品公司3M的股票后，3M股价周四（当地时间2月17日）大幅下跌，原因是中期增长前景不明朗，而且，其产品Combat Arms耳塞相关的负债风险不断上升。

3M股票在午后交易中下跌3.1%，跌幅为3.39%，这将是该股连续第六个交易日下跌，也是2020年5月22日以来的最低收盘价。该股在目前的连续下跌中已累计下跌8.8%，这也是自2021年6月18日结束的6天连续下跌以来，下跌持续时间最长的一次，仅比截至2020年5月7日的7天连续下跌少一天。

作为N95口罩制造商，3M的股价在2021年5月10日达到207.33美元的峰值，而目前较当初已下跌28.0%，而道琼斯工业股票平均价格指数同期下跌1.75%。

摩根士丹利的波克日温斯基将他对3M的评级下调至减持，此前近四年他的评级一直保持在持股观望。他将目标股价从185美元下调至150美元。

波克日温斯基表示，与前氟烷基和多氟烷基物质（PFAS）相关产品相比，3M Combat Arms耳塞的负债风险正在上升，他对债务的基本估算为140亿美元。3M公司在本周早些时候的投资者会议上没有提供中期增长前景，这给如何预测增长留下了一些模糊性。

波克日温斯基在给客户的报告中写道：“很难量化3M公司在PFAS和护耳方面的负债，但有限的信息表明，相对于不断上升的Combat Arms耳塞风险，估值中隐含的风险已经变小。基本面正在改善，但增长仍好坏参半，而且相对于负债而言，增长的幅度还不够。”

他说，虽然数据有限，但根据之前的判决，他估计Combat Arms耳塞需要支付的赔偿为140亿美元。对此，其他人预计如果顺利的话，赔偿估计为20亿美元，而最糟糕的情况下，赔偿可能会达到530亿美元。

波克日温斯基写道：“虽然数据有限，而且基于撤诉、上诉和裁决产生了难以确定的结果，但迄今为止，即使是参考少数案件，最低判决赔付额也可能在50亿- 100亿美元之间。”

3M股票过去三个月累计下跌18.6%，过去12个月累计下跌15.5%，而道琼斯指数过去三个月累计下跌4.3%，但过去一年累计上涨8.8%。