据《华尔街日报》报道，亚马逊股价最近一直承压，自这家电子商务和云计算巨头7月29日公布6月份业绩以来，股价下跌了约11%，表现落后于同期标普500指数3%的跌幅。

亚马逊核心的在线零售业务引发无数担忧，该公司一直为其困扰。但这也为勇敢的投资者提供了一个机会。

在周二（当地时间10月5日）的一份研究报告中，摩根大通分析师道格·安穆斯研究了一直影响亚马逊股票的问题，并得出结论认为，拥有该股票的逻辑保持不变。他重申了他的“增持”评级和4100美元的目标价，这意味着较近期水平有30%的潜在回报。

亚马逊股价在最近的交易中上涨了1.8%，报3248美元。标准普尔500指数上涨了1.3%。

安穆斯发现，亚马逊投资者需要关注以下几个关键问题。

首先，鉴于去年同期的不佳业绩和美国电子商务支出增长的广泛放缓，人们担心下半年收入减速。他指出，大通银行的信用卡支出数据证实了最近的减速，但他补充说，这些数字在两年的基础上看起来更加稳定。

他认为，在云计算和广告收入强劲增长的推动下，亚马逊第三季度的商品总值增长12%，第四季度增长8%，第三季度全公司收入为1110亿美元，增长15%，第四季度为1380亿美元，增长10%。

亚马逊预计9月份的收入为1060亿至1120亿美元。

安穆斯说，另一个担忧是供应链的中断，“洛杉矶海岸有60多艘船，导致运费飙升”，亚马逊交付产品的能力可能因此受到影响。 但他认为，一些干扰已经反映在第三季度的指引和华尔街的第四季度估计中。他补充说，亚马逊已经提前为假日季做好库存准备，以帮助缓解供应链中断。

同时，亚马逊继续大力投资于其物流业务。安穆斯认为，该公司将在2021年将其仓库网络增加30%至40%，同时还将扩大其运输建设。他补充说，这项投资 “表明亚马逊仍然看好长期需求和未来增长”。

安穆斯写道，投资者面临的另一个问题是如何让股票再次上涨。他认为“当前的谨慎”正在对该股起作用，有些人会希望在假期到来前拥有亚马逊。

他还认为，2022年亚马逊Prime价格可能会上涨，从而推动股价上涨。

他写道：“我们认识到未来几个月的近期担忧和不确定性，但我们认为未来，亚马逊将向电子商务进行重大的长期转变，亚马逊在投资未来增长机会方面有着非常出色的记录。”安穆斯指出，该股的交易价格低于他对2023年Ebitda（即扣除利息、税收、折旧和摊销前的收益）的估计的15倍，并认为该股为投资者提供了一个“引人注目的机会”。