据彭博社周三报道，美国基金巨头先锋集团(Vanguard Group)今年曾出人意料地从中国撤退，目前正陷入一场价格战，有可能侵蚀其在这个世界上最有前途的财富市场的剩余业务的收益。

由于这个数万亿美元市场的竞争日益激烈，先锋集团与马云的蚂蚁集团合资成立的智能投顾公司6月份削减了近一半的费用。该平台还将最低投资额从去年推出时的800元降至仅100元(15美元)。进一步降价的压力依然存在，因为佣金仍高于华泰证券等竞争对手。

合资企业的平台帮你投，意思是“帮助你投资”，将费用从50个基点降低到25到50个基点(0.25%到0.50%)。据为基金经理提供咨询服务的深圳Dollar科技公司说，相比之下，竞争对手的费率为0.2%至1.5%，不过有些竞争对手的费率甚至低至零。

降低费用使先锋集团在中国赚钱的努力复杂化。该公司在今年3月放弃了成立一家独立基金管理公司的计划后，将赌注押在了这项咨询服务上。据德勤(Deloitte)估计，这家规模达7万亿美元的基金管理公司面临着落后于贝莱德(BlackRock)和Amundi SA等全球竞争对手的风险。

“进一步的削减几乎不能增加资产”，同时“抹杀了玩家和分销平台的利润”，深圳Dollar科技首席执行官Alan Lu说。“削减费用可能是一把双刃剑。”

先锋投资顾问(上海)投资咨询有限公司首席执行官Peter Zhang在给彭博社的书面回复中说，费用和门槛的降低是努力“提供包容、智能和简单的咨询服务，同时不断改善用户体验”的一部分。

市场的挑战

这场价格战突显出，即便是像先锋集团这样的公司，在庞大的中国市场竞争也面临着挑战。先锋集团凭借其低成本被动型基金，彻底改变了全球资产管理业务。这家美国基金巨头对其在美国的数字顾问服务收取0.15%的费用。

知情人士当时表示，成本高、监管不确定性和激烈的竞争是这家总部位于宾夕法尼亚州马尔文的公司决定放弃共同基金牌照的原因之一，此前该公司多年来一直在兜售共同基金市场的巨大潜力。在中国向外国投资者开放基金市场逾15个月后，只有贝莱德和富达投资(Fidelity Investments)获得了牌照。大多数跨国公司都选择与中国合作伙伴成立合资企业。

此举旨在提高市场份额，可能导致整个行业进一步降价，特别是考虑到蚂蚁金服在互联网金融领域的领头羊地位，在线平台的降价幅度可能会进一步加大。新湖财富投资管理有限公司副总裁陆海洋(音译)表示，这可能会对盈利能力产生“非常糟糕”的影响，因为中国的年轻网民最关心价格和用户体验。新湖财富投资管理有限公司是一家理财公司，也分销基金。

陆说，帮你投可能不会吸引偏好高回报的中国年轻投资者。他还说，帮你投主要专注于固定收益基金等保守型投资，年化回报率低于8%。

尽管如此，即使在降价之前， 这家智能投顾公司也吸引了大量客户，从去年年底到2月份，几乎翻了一番，达到94万。今年前两个月，该公司管理的资产增长了60%，至人民币69亿元。知情人士说，这使该公司有望提前五年达到预计的100亿元的盈亏平衡点。

帮你投的Peter Zhang说，客户对该业务的信任度越来越高，新增投资额比初始金额高出40%，今年上半年自动投资计划的数量几乎增加了两倍。

他表示：“国内投资咨询市场远未饱和。”他补充称，更多投资者的到来只会有助于该市场的产品多样化。

先锋集团无法通过合资公司提供自己的产品，因为合资公司仅限于中国境内的共同基金，美国公司无法通过这种方式获得额外的费用。先锋集团持有蚂蚁金服49%的股份。

新的竞争对手

更多的竞争还在继续。今年3月，蚂蚁金服与5家中国资产管理公司合作，在其销售帮你投的支付宝应用上推出了一个类似的平台。

今年6月，中国证券监督管理委员会增加了至少14家基金咨询公司，其中包括中信证券股份有限公司。由于监管改革，现有的参与者自2019年9月推出以来积累了约500亿元资产。

另一家参与试验的中国财富管理有限公司首席执行长毛怀平(音译)说，试验参与者已经发现很难将自己与竞争对手区分开来，这在一定程度上是因为他们的业绩记录很短。他说，这使得消费者对价格更加敏感，尤其是当产品在同一个平台上销售时。

“费用一直是中国基金市场的一个重要因素，”毛怀平表示。