据彭博社报道，摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.）称，目前市场上存在很强的共识，投资者需调整定位以对冲拥挤的交易。

以尼古拉斯·潘尼吉佐格鲁为首的策略师在一份报告中写道，上一次在策略上存在如此强烈的一致意见是在2017年底和2018年初，这个时间段提醒我们，这样的共识观点很少能完整地发挥作用。2018年1月，在大量资金流入的情况下，全球股市创下历史新高，但风险资产的过度持仓引发了人们的担忧。接下来一个月，“波动率末日（Volmageddon）”的波动率飙升粉碎了许多投资者曾视为稳赚不赔的交易。

报告称，因此，对于资产配置者来说，重要的是扩大风险敞口，以避免投资组合过于集中。扩大对共识交易主题的敞口的一种方式是限制对最拥挤的交易主题的敞口。
 

包括摩根大通、高盛集团和摩根士丹利在内的公司的策略师预计，随着全球经济从新冠疫情的影响中恢复，2021年将面临风险环境的影响，疫苗方面的利好消息支撑了这一想法。随着各国央行和政府实施刺激措施以应对疫情，许多人认为高收益债券、新兴市场货币和价值股等资产将迎来丰收期。

对于摩根大通来说，这些拥挤的交易包括：做空美元兑周期性发达市场货币、做多铜和做多比特币。另一方面，根据报告，对石油和黄金的看涨仓位不那么拥挤，相对于发达市场，增持新兴市场股票仓位也是如此。不过，策略师们认为，中期股票仓位似乎是平均的，而非“超买”。他们表示：“短期内的任何股票调整都将是一个买入机会，我们只是处于当前牛市的中期。”