据市场观察报道，巴克莱表示，现金应该会是2023年的“真正赢家”，而投资债券则比投资股票更可取。

巴克莱分析师在周三（当地时间11月16日）的一份研究报告中说：“尤其是在美国，在等待资产市场触底时，坐拥现金的投资者很快就能每年赚取4.5%或更多。”他们说，股市“很可能会在明年上半年见底”。

在巴克莱分析师看来，尽管今年出现了下滑，但全球股市可能会“进一步大幅下跌”。分析师说，美国股市往往会在经济衰退的过程中比其峰值低30%至35%，这表明，标普500指数在2023年上半年的某个时间点的“公允价值”为3200点。

美联储一直在积极收紧货币政策，从而为经济中的需求降温并推低高通胀率，这让投资者担心，其快速的加息步伐有可能引发美国经济衰退。分析师认为：“这次的美国经济衰退尚未开始，这就是为什么明年上半年最有可能出现低谷。”

在今年债券“大幅跑输”股票后，巴克莱分析师推荐进行固定收益投资而非股票投资。根据他们的说法，现在“较长期的美国固定收益的下跌空间有限”。

分析师们写道，“如果被迫在股票和债券之间做出选择，我们将增持核心固定收益而非股票”，但是现金是一个“低风险的替代选择”，它应该会在2023年成为赢家，因为美国的“前端收益率”（即短期债券收益率，通常指一年或更短期限的债券收益率）可能会至少达到4.5%，并且“持续几个季度”。

巴克莱分析师说：“在几乎不承担任何风险的情况下赚取超过4%的能力，是明年应该会拖累股票和债券市场的一个因素。”

根据FactSet基于周三下午交易的数据，今年到目前为止，标普500指数下跌了近17%，而蓝筹股指数道琼斯工业平均指数下跌了近8%，科技股云集的纳斯达克综合指数遭遇了更大幅度的下滑，下跌约28%。

上周，美国股市反弹，此前一份消费者价格指数（CPI）报告显示，10月份通胀率上升幅度低于预期，数据显示，有迹象表明美国生活成本飙升的情况可能正在缓解。

巴克莱银行的分析师提醒道：“尽管最近一份CPI报告令人欣喜若狂，但货币政策风险并没有消退。之前3月和7月的通胀数据疲软，但在随后的几个月里出现了意外上行。”

在谈到2023年的公司盈利时，分析师认为，工业、非必需品和材料行业面临“最大下行风险”。他们说，医疗保健、必需消费品和公用事业等防御性行业应该会“表现得更好”。

分析师写道：“世界将迎来几十年来增长最疲软的年份之一。与过去的经济衰退不同，即使在即将到来的经济衰退阵痛中，货币政策也仍将保持限制性。”

随着投资者消化了美国商务部发布的一份报告，美国股市周三下午走低。报告显示，10月的零售销售增长略高于预期。截至发稿时，标普500指数下跌0.65%，报3965点左右，纳指下跌1.36%，道指基本持平。

First Trust Advisors的经济学家在周三的一份报告中说：“10月份零售销售增长1.3%，增幅为八个月来之最。最终数据表明，美联储需要坚持到底，继续收紧货币政策。”