据巴伦周刊报道，经过两年的谨小慎微，已经出现了足够多的好消息，一位相对看跌中国股市的亚洲股票策略师已经转而战术性地看涨中国，至少目前来看是这样。

最近几周，中国股市得到了提振，因为中国采取了一些微小的步骤来摆脱“动态清零”防疫政策，这一防疫政策扼杀了中国经济，并让中国当地的失望情绪倍增。在中国国家主席习近平获得了第三任期，巩固了权力之后，人们也预计，中国会出台更多刺激措施。习近平和美国总统拜登之间的会晤为重新开放更多的沟通渠道铺平了道路，以避免将双方日益激烈的竞争变成全球冲突。

安硕MSCI中国ETF周二（当地时间11月15日）上涨5%，自上周四以来上涨了15%。

但即使是乐观主义者也发出了重大警告。美国银行的策略师阿杰·卡普尔在给客户的一份报告中强调，他对中国的长期担忧态度仍未改变。他提到了股权回报率可能会恶化，以及股权溢价上升的问题。

不过，卡普尔及其团队在战术上还是转向了看涨。一个主要的催化剂是：中国政府采取措施，制定退出“动态清零”政策的计划。

美国银行经济学家乔虹在一份单独的报告中写道，在上周的政治局会议上，中国政府公布了20项措施，包括减少对密切接触者和入境旅客的隔离要求，呼吁加大力度促进疫苗和药物开发。

中国还公布了一项2500亿人民币的救助计划，以支持房地产开发商的销售并维持其资金渠道，以稳定中国陷入困境的房地产行业，并承诺要支持关键基础设施项目的私人投资。

中国的信贷周期也在加快，卡普尔认为这为未来几个月的每股收益下调和修正奠定了基础。

随着MSCI中国ETF自2021年2月以来下跌了60%，其他人也表示，一旦退出“动态清零”政策的计划更加明确，并且中国加强对经济的刺激，中国股市有望在短期内反弹。中国刺激经济的措施会与大部分发达国家收紧政策以抑制通胀形成鲜明对比。

美国银行的股票策略师温妮·吴（音译，Winnie Wu）在给客户的另一份报告中写道，如果更多重新开放的事态发展引发年底的反弹，投资者可能需要调整他们在中国股市中的大部分低比重头寸，创造一个自我强化的反弹，这将有利于大型、流动性强和在指数中占比较重的股票。

不过，需要谨慎行事。最近几周，新冠病例正在增加，广泛的封锁仍然影响着经济活动。美国银行的策略师认为，市场将逐步重新开放，即使市场走势发展得更快，市场情绪和经济活动也可能需要两到三个季度才能恢复。目前还不清楚受到打击的消费者和企业将如何应对。

然而，即使习近平和拜登在本周的会晤中寻求重新建立对话渠道，地缘政治也仍然是一个令人担忧的问题。卡普尔认为，原因之一是中美技术战升级，拜登的出口管制影响深远。

美国国内对中国采取更强硬立场的情绪也没有减弱。事实上，众议院外交事务委员会投资者保护、创业和资本市场小组委员会周二将举行听证会，研究对外国对手，主要是对中国的投资问题。据Beacon Policy Advisors公司称，关注的重点将是通过二级市场的投资，而不仅仅是对高科技领域的对外投资。

美国的重点似乎是通过更多的信息披露来提高透明度，但Beacon公司的分析师也认为，一项将《外国公司问责法》的退市时限从三年缩短到两年的法案，有相当大的机会会在国会中获得通过，也许会附在《国防授权法案》中，在此情况下，不符合美国信息披露要求的中国公司最快恐在明年开始退市。

仍然未知的是，为了避免中国公司从美国退市，美国上市公司会计监督委员会的审计师在今年秋天前往香港进行审查时，是否获得了他们所需的材料。

Beacon的分析师还预计，未来几个月，美国可能会通过行政命令，而不是立法，加强对中国的投资的审查。在周二关于美中经济与安全审查委员会的年度报告的简报中，迈克尔·韦塞尔专员说，“全面流向中国的资本是一个巨大的问题。资本和技术是加强习主席及其努力的权力的两种方式，我们需要更好地应对”。

Beacon的分析师表示：“拜登在试图缓和双边紧张局势方面说的话是对的，但白宫的行动表明了一个不同的故事，我们预计这个故事将继续下去，因为共和党和民主党都在继续寻找进一步孤立中国的方法。”

这也是中国股市战术性复苏可能不是长期反弹的开始的原因之一。