据路透社报道，几个月前，投资者还担心美联储没有积极对抗通胀。在几次大幅加息之后，一些人现在担心美联储会因过快收紧货币政策，使经济陷入衰退。

由于市场受到上周强劲通胀数据的影响，上周五的联邦基金利率期货显示，美联储在9月21日的会议上加息100个基点的可能性为20%。这个数字超出本月初投资者的预料，当时市场还在争论美联储会加息50还是75个基点。市场也在为未来更多的加息进行定价，目前，美国联邦基金的最终利率是4.4%。

虽然今年早些时候一些投资者批评美联储行动太慢，但现在许多人更担心加息可能无法让决策者评估货币紧缩对经济的影响，让加息过头的风险上升。

债券基金DoubleLine的副首席投资官杰弗里·谢尔曼（Jeffrey Sherman）说：“我们都害怕过度紧缩和硬着陆的情况，因为这种情况的发生频次更多。”

美国数据显示，美联储已经实施了225个基点的紧缩政策，经济似乎仍在稳步发展。但仍有些令人担忧的迹象值得注意，例如快递公司联邦快递的可怕盈利亏损（联邦快递将亏损归咎于增长放缓），而世界银行警告称，即使是“适度的打击”也可能使全球经济陷入衰退。

DoubleLine的首席执行官杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）曾在6月批评美联储行动太慢，他上周告诉CNBC，他担心美联储可能会加息过头。

世界上最大的对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates）的创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）在最近的Linkedin帖子中写道，利率上升到4.5%左右可能会使股票下跌约20%，美联储的关键政策利率为2.25%至2.5%。

柏瑞投资（PineBridge investments）的信贷和固定收益全球主管、杠杆融资联席主管史蒂文（Steven Oh）说：“美联储……为应对居高不下的通胀数据而过度加息的风险正在上升。这样一来，他们增加了经济衰退的风险，而不是他们希望实现的软着陆。”

今年，市场对美联储收紧政策的担忧已经导致标普500指数下跌了19%。在美国国债大幅抛售的影响下，全球债券已经大幅下跌。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，在经济没有急剧放缓的情况下，价格压力是可以降低的。然而他也强调，央行将坚持不懈打击通胀。

贝莱德投资研究所所长让·波文（Jean Boivin）说：“央行正面临着更艰难的权衡。他们需要选择要么忍受更高的通货膨胀，要么扼杀增长，两者之间没有任何区别。”

贝莱德预计美联储明年将把利率提高到4.50%或更高，波文对发达市场的股票持看淡态度，并认为政府债券没有吸引力。

麦格理资产管理公司（Macquarie Asset Management）多行业固定收益部门联合主管丹妮拉·马达罗维奇（Daniela Mardarovici）说：“过度紧缩将带来实质性的经济痛苦……（以及）风险和流动性压力。”

先锋领航集团（Vanguard Group）的高级国际经济学家安德鲁·帕特森（Andrew Patterson）认为，鉴于通胀一直很顽固，美联储可能更倾向于采取激进行动，未来24个月内发生经济衰退的可能性为65%。

一些投资者认为，经济可能有足够的弹性来抵御美联储的激进行为。美国就业是整体经济的重要缩影，相关数据在8月份的增长速度高于预期。

普徕仕（T Rowe Price）美国核心债券策略的投资组合经理史蒂夫·巴托里尼（Steve Bartolini）认为，由于经济中存在持续需求的迹象，“软着陆的概率肯定下降了，但硬着陆的概率也可能下降了一点。”

然而，市场信号更加令人担忧，美国国债收益率曲线出现了部分倒挂的情况，这种现象在过去的经济衰退前曾出现过。

外汇交易先驱、研究公司Taylor Global Vision公司首席执行官约翰·泰勒（John Taylor）是押注未来几个月会有更多问题的投资者之一，他押注以科技股为主纳斯达克综合指数将出现更多的下跌，他表示：“股票市场将被击垮，并带来经济衰退，这是矫枉过正。”

DoubleLine的谢尔曼希望美联储能对增长放缓的迹象作出反应，而不是不顾后果地全力以赴地加息。

谢尔曼说：“我们都想听到灵活性、数据依赖性的想法，我们不希望听到他们打算顺势而为。”