据路透社报道，随着股市暴跌和经济前景黯淡削弱了对风险资产的需求，中国投资者正在避开股票基金，转而涌入债券、存款和货币产品市场。

资金以极快的速度流入一些存款投资工具，基金经理们不得不开始限制资金流动以控制资金规模。

避险情绪促使银行也将自己的资金投入商业票据，而不是企业贷款，这使得政府在引导更多信贷投入到受疫情打击的经济方面，面临更复杂的状况。

据上海哲奔投资管理咨询公司（Z-Ben Advisors）的数据显示，今年1月至4月期间，中国活跃股票和平衡型共同基金的新筹资额同比下降83%，至1546亿元人民币（约合230亿美元）。

哲奔投资管理咨询公司研究主管施宏申（Ivan Shi）表示，需求暴跌“不仅是由A股市场下跌造成，也有中国股票基金持续表现不佳的原因”。

追踪中国积极股票基金表现的指数今年迄今已暴跌25%，而基准指数的跌幅为17%。

施宏申说：“除非基金经理的表现能够跑赢大盘，否则很难预期资金流入的复苏。

上海一家银行的客户经理Zoey Qin表示，许多客户在股票基金方面损失惨重，他们正在寻找债券基金或存款等低风险产品作为替代品。

俄乌危机和上海因新冠肺炎疫情陷入封锁之后，近几个月来，风险偏好已经消失。 哲奔投资数据显示，过去两个月债券融资规模大幅增加，总计人民币1270亿元，较上年同期增长27%。

与此同时，资金正涌入货币市场基金和银行存款。

4月26日，招商基金管理有限公司推出的一只投资银行间大额可转让存单（NCDs）的基金，在上市首日就实现了100亿元的融资目标。

过去一周，一些类似的存款投资产品开始限制资金流入，以防止基金规模膨胀。

国联证券（Guolian Securities）经济学家Rocky Fan表示：“房地产市场低迷，投资者不敢买股票。因此，将资金转入货币市场基金、债券或存款，是很自然的。”

Rocky Fan还指出，有迹象表明，银行不愿或无法向企业放贷，而是将资金注入二级市场。银行家承兑汇票（风险较低、有抵押的短期支付工具）算作贷款，但不会向实体经济输送新资金。

根据上海票据交易所的数据，4月底，7天和1个月承兑汇票的收益率分别降至0.0281%和0.0466%。

“当你看到这样的超低收益率时，通常意味着票据市场资金充裕，而贷款需求严重短缺。”Rocky Fan说。

“这意味着银行无法找到足够多的优质客户来放贷。”