据彭博社报道，前高盛集团合伙人赖恩·霍尔（Ryan Thall）正在将他的对冲基金公司从中国投资中撤出，因为中国政府在房地产领域的信贷收紧和“零新冠”政策对经济造成了压力。

霍尔的Panview Capital Ltd.已将大中华区的投资总额削减至20%至60%，包括多头和空头。当公司在2019年开始运营时，投资者被告知大中华地区将是其最大的投资对象，占到40%至80%。在彭博新闻社看到的一封季度信中，这家总部位于香港的公司告诉投资者，其正在探讨进一步削减对该地区的投资。

信中称，霍尔的以亚洲为重点的对冲基金在第一季度的回报率接近6.8%，这是由对能源和材料的看涨押注以及对中国的看跌押注推动的。eVestment上周末的初步数据显示，仅有超过五分之一的以亚洲为重点的对冲基金，在本季度结束时取得良好业绩。根据Eurekahedge的统计，这类基金在三个月内平均亏损了6.5%。

发表上述评论前，Panview Capital将3月初的行动描述为霍尔25年职业生涯中“最残酷的一次抛售”。此后，中国官员试图恢复投资者的信心，但由于最近几天股市再次出现溃败，效果有限。

Panview Capital在信中表示：“在我们看来，经济面临的基本挑战仍然是真实的，没有改变，虽然我们和其他人一样，对政府正在尽力减少经济硬着陆和熊市的风险感到欣慰，但这本身并不能使我们对中国作为一个投资机会的看法转为看好。”

Panview Capital的首席运营官杰西·兰驰纳（Jesse Lentchner）证实了这封信的内容，同时拒绝进一步评论。Panview Capital的大中华区投资包括中国大陆、香港、台湾和澳门的公司。

股市动荡

3月上半月，在岸和离岸上市的中国股票因各种担忧而跳水，从遏制新的疫情暴发到担心中国在俄罗斯入侵乌克兰期间与俄罗斯保持联系而受到制裁。现在股市再次下跌，因为人们担心封锁范围会扩大，从而打击经济。

Panview Capital正在加入上海半夏投资管理中心等机构，削减中国股票投资规模。创始人李蓓告诉彭博新闻社，作为中国表现最好的宏观对冲基金公司之一，半夏退出了其所有的中国股票投资，因为预计经济将恶化，股票将进一步下跌。

霍尔曾与Hideki Kinuhata共同领导高盛投资伙伴公司的亚洲投资，之后自己独立创业。Panview Capital管理着约3.5亿美元的资产。

最近几个月，以中国为重点的股票对冲基金在溃败中首当其冲。根据Eurekahedge的数据，这些基金在2022年前三个月平均亏损了近11%。截至上周，只有不到12%的基金向eVestment报告了季度正收益。

Panview Capital在信中写道，尽管最近出现了松动的信号，但中国政府不太可能在两个最关键的问题上扭转方向：房地产和新冠疫情。信中补充道，经济放缓为看跌单一股票提供了许多机会，无论是在中国还是其他地方。

Panview Capital说，这些机会在零售、奢侈品和其他消费领域比比皆是，在过去几年里，风险投资和私募股权帮助助长了对“新消费”概念的过度乐观。其在信中说，这些公司还依赖于由补贴和强大的消费者信心所推动的需求，而这些需求可能会消退。

“以前被认为是颠覆性产品的消费，即使不面临实际的下降，也可能在增长率上明显减弱。”

（今日汇率参考：1美元=6.53人民币）