据彭博社报道，一些关键市场的数据显示，中国股市交易员对反弹的希望正在消退，因为政策刺激未能达到预期，经济仍陷在“清零”政策的困境中。

中国国家领导人周四（当地时间4月21日）在博鳌亚洲论坛开幕式上的讲话也未能激发股市交易员的热情，截至上午10点48分，沪深300指数下跌0.6%，这也是连续第5天下跌。

上证综指3月中旬因一系列旨在稳定市场的政策承诺而引发的反弹，目前已基本回吐。目前，该指数仅比3月15日的收盘点位高出不到2%，3月15日的历史性崩盘使其跌至2020年6月以来的最低水平。

此前预计中国政府将加大刺激力度的投资者，对周三（当地时间4月20日）中国各银行维持贷款利率不变的决定感到失望。随着美联储加息，资本外流风险以及全国主要城市的封锁也抑制了市场情绪。

信贷交易员表示，周四上午，中国高收益美元债券持平，每1美元下跌1%。在岸人民币兑美元连续第三天走软，跌至去年10月以来的最低水平。

以下三张图表突显了投资者对中国在岸股市的谨慎态度：

周三，融资融券余额连续第10个交易日下降，为2021年2月以来延续最长的连续下降。杠杆交易需求下降表明风险偏好疲软。历史表明，股市杠杆需求往往会随着市场反弹而上升。

由Ritesh Samadhiya为首的美国银行证券公司策略师本周在一份报告中写道：“随着最新一轮新冠疫情的暴发，情况已经变得更糟，这导致了关键经济中心的封锁。要实现5.5%左右的增长目标，加大政策宽松力度至关重要。”

由于封锁加剧了增长风险，人民币兑美元汇率跌至数月低点，海外投资者正在从内地股市撤资。今年3月，境外投资者抛售了450亿元在岸股票，这也是两年来规模最大的一次抛售。据彭博社汇编的数据显示，从本月到周三，中国资本净流出达60亿元。

沪深两市的日成交量本周稍早跌破人民币8000亿元，为去年5月以来最低水平。随着中国坚持其严格的新冠肺炎清零策略，这一暴跌突显出投资者的谨慎态度。在一个呈下降趋势的市场中，交易量减少可能意味着短期底部，至少从过去的情况来看是这样，但投资者表示，除非改变新冠政策，否则不太可能出现有意义的反弹。

（今日汇率参考：1美元=6.43人民币）