据纽约时报周五（9月24日）报道，中国已经开始采取行动来驯服那些挥霍无度、债台高筑的公司。政府惩罚了两家有问题公司的负责人，同时让一家陷入困境的房地产巨头继续在3000多亿美元债务的重压下挣扎。

中国警方当天拘留了海航集团的两名高管。海航集团是一家运输和物流企业集团，曾在世界各地收购企业，后来因债务问题而迅速倒闭。周五晚些时候，该公司表示，其总部所在地海南省警方已扣押了董事长陈峰和首席执行官谭向东。

该公司在一份声明中表示，两人涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施，但没有具体说明是哪些犯罪行为。海航没有立即回应记者的置评请求。

就在宣布这一消息的同一天，官方媒体新华社报道说，贵州茅台集团前董事长袁仁国因收受1700多万美元贿赂被判处无期徒刑。贵州茅台生产的是一种商务人士经常饮用的中国高端白酒。

这些惩罚是在一个更大的背景下进行的，即企业行为受到来自政府的压力，因为政府越来越认为这些企业行为对经济发展和其权力控制造成危险。这些事件发生之际，全球投资者正在等待另一家陷入困境的中国企业巨头中国恒大集团的命运。

恒大目前背负着3000多亿美元的债务，外界普遍认为该公司面临违约风险。目前尚不清楚该公司是否支付了周四到期的8300万美元外债。该公司股价周五再次大幅下跌。

海航和恒大陷入严重困境的背景是，中国政府采取了一系列广泛措施，令中国一度随心所欲的私营部门感到越来越受限。

中国领导人已下令企业更加重视政府。两年前通过的一项立法要求国内外公司都必须与政府分享有关其在华业务的大量信息。现在，除了最小型的国内外企业，所有企业都必须拥有党支部。

政府今年对科技行业进行了严厉打击。周五，中国加强了对加密货币的限制，将所有涉及加密货币的金融交易都列为非法，并在全国范围内发布禁令。反垄断措施正在改变网上零售业。6月底，在打车服务商滴滴出行在纽约进行首次公开发行几天后，中国监管机构将其应用从应用商店下架，并暂停新用户注册。

最近几周，为了回应公众对收入不平等加剧的担忧，中国改变了经济政策的重点。“共同富裕”的目标已经开始取代以往对民营部门的宽容，后者规模迅速扩大，但有时却不计后果地借贷。

海航成为中国第一批拥有强大政治支持的民营企业集团崛起和挥霍的象征。它收购了希尔顿酒店、德意志银行、维珍澳大利亚等公司的大量股份，在其鼎盛时期在全球拥有40万名员工。

海航在三年内达成了123笔交易，但在2017年开始在偿还为收购而产生的债务方面遇到麻烦。

海航集团联席董事长王健于2018年在法国出差观光时，从墙上摔下身亡。这起死亡被裁定为意外事故。

海航、恒大等中国大型民营企业在过去几年快速增长，但却面临财务崩溃，它们在中国常常被称为“灰犀牛”。这个词指的是那些显而易见的危险被忽视，直到它们突然变得非常危险，一直以来它们也被中国官员所纵容。

恒大对中国传统商业模式构成的威胁可能是迄今为止最大的。它通过数年来大举借债支出，使公司在债务增加的情况下实现了巨额销售。现在评级公司和投资者认为它有严重的违约风险，其规模令世界市场不安。

该公司股价周五下跌近12%，周四是支付利息的最后期限，但该公司没有透露是否履行了承诺。

一位匿名的债券持有人周四表示，该公司尚未付款。但这并不一定会导致该公司违约。这位知情人士说，该公司的债务契约规定，其在违约前有30天的宽限期，这意味着债务持有人可能面临一个月的不确定期。

这种担忧延伸到了中国的房地产所有者和政策制定者，他们将面临恒大可能违约的后果。恒大集团源源不断的负面消息在市场上引发了恐慌，并导致了人们对该公司一旦倒闭，造成的经济影响可能蔓延，包括蔓延至中国以外地区的担忧。

恒大地产既无法出售公司的部分业务，也无法通过出售新楼盘筹集新的资金，它还面临着愤怒的供应商、购房者和员工，其中一些人已经提出抗议，并索要他们的钱。

全球金融市场的紧张局势最近有所缓解，部分原因是中国官员采取措施提振市场信心——包括向中国银行体系注入数十亿美元资金。其他国家的几位银行高管和央行官员也表示，该事件对美国和欧洲机构的影响应该是很小的。

对于投资者面临的另一个关键问题，即中国是否会直接救助恒大，政府迄今仍守口如瓶，同时强调没有一家中国企业“大到不能倒”。

恒大地产周三表示，已与人民币债券持有人达成支付协议，这对该公司有所帮助。

芝加哥保尔森研究所研究员宋厚泽表示，鉴于上述情况，恒大很可能最终会支付周四的利息。他表示，债券持有人和恒大最终可能会达成一项短期协议，让债券持有人减持部分恒大敞口。

世界上一些最知名的投资者对恒大的命运，以及它的失败对中国经济可能意味着什么产生了分歧。亿万富翁投资者乔治·索罗斯最近称，恒大破产将引发更广泛的经济崩溃，而另一位亿万富翁投资者雷·戴利奥本周说，恒大违约是“可控的”。

恒大美元计价债券的投资者包括瑞士银行瑞银集团、资产管理公司贝莱德、英国银行汇丰控股以及一些对冲基金。这些债券与恒大旗下的各种私营和上市公司有关，包括一个电动汽车部门，但与恒大的核心房地产业务无关。即使恒大房地产业务崩溃，这些企业仍有价值。

尽管不确定性依然存在，但股市投资者似乎预期恒大的溃败会带来比本周早些时候更好的结果。在华尔街，标准普尔500指数周四收盘上涨超过1%，收复了本周早些时候的巨大损失，部分原因是恒大两家债券持有人的高管淡化了风险。

根据软件公司Sentieo的文字记录，瑞银首席执行官拉尔夫·哈默斯周四在一个投资者会议上表示，该行对恒大的直接敞口“无关紧要”，并补充说，恒大的麻烦“并没有让我夜不能寐”。

汇丰首席执行官诺埃尔·奎因在同一个会议上承认，恒大的挑战可能会进一步渗透到股票和信贷市场。

他表示，恒大的情况“令人担忧”。

贝莱德的一名代表拒绝置评。

中国以外的央行官员本周也在淡化这一风险。周三，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上称，恒大遇到的麻烦“是中国特有的”。周四，英格兰银行副行长萨姆·伍兹对路透社表示，英国银行和保险公司对恒大的敞口“并不大”。