彭博社在8月26日发表评论，认为虽然疫情间的刺激措施已经使经济复苏，但各国已经开始了下一轮的货币刺激，包括美国的基础设施法案和中国宣布的放宽信贷消息。但这么多的资金被注入经济后会造成怎样的影响仍然是未知的。

在美联储主席杰罗姆·鲍威尔准备周五在杰克逊霍尔的虚拟中央银行研讨会上发表演讲时，两个可能的事件刚刚使他的全球经济前景复杂化。

首先，美国众议院支持了拜登的3.5万亿美元预算决议，使它向通过迈出了重要一步。它包括将5500亿美元用于基础设施建设的开支。第二，中国人民银行刚刚表明，它将向世界第二大经济体注入信贷。

这边一万亿，那边一万亿，很快就会看到世界经济中被注入了大量资金。

钱就像水一样：它从裂缝中渗出，跨越国界。

主要央行的量化宽松计划带来的货币刺激,在全球范围内起到了提振作用。中国的大型刺激措施肯定会对美国经济产生影响，就像美国的消费方式会对中国产生影响一样。美联储的经济学家现在必须弄清楚这些潜在的因素是否迫使美国央行放缓刺激措施。

在现代人亲历的历史上，政府和中央银行首次采取了一致行动，以应对急剧的流行病衰退。对一些人来说，也许这种合作过于密切。但可能还需要更多行动：衰退已经被阻止并扭转了，但大额支出，以及潜在的通货膨胀失控，才刚刚开始。

除了美国国会和中国领导人的潜在影响之外，还有两个已知的因素需要央行长官们考虑。周一，国际货币基金组织将释放其有史以来最大的特别提款权分配（6500亿美元）。这将主要针对新兴市场，它将对较贫穷国家的疫苗接种计划产生震荡影响。此外，欧盟将最终投放了8000亿欧元（约9387亿美元）的下一代欧盟复苏基金中的第一批赠款。

这可能来得太晚了，无法为美国经济增长提供支持，如果最近的经济数据拥有指导性的话，美国经济增长似乎比高通胀水平更短暂。因此，如果鲍威尔在演讲中表现得过于鹰派，他有可能使全球市场陷入类似于2013年和2018年的缩减恐慌症的狂乱中。但如果他犹豫不决，拖延过久，缩减货币刺激的窗口——目前美联储每月1200亿美元的量化宽松支出——将被关闭。

还有就是财政刺激效应。联邦公开市场委员会必须猜测拜登政府还将向美国经济注入多少资金。这不是一项容易的任务。所有这些钱最终都会产生通胀效应。

中国人民银行的声明已经对原油、铁矿石和中国科技股产生了动态转折效应，显示出中国刺激措施有望发生巨变。在今年中国信贷冲动大幅下降后，这可能是一个重大转折点。

所有这些全球货币和财政刺激措施可能会让鲍威尔仔细琢磨，并决定他需要更多的时间来评估其数量和质量的影响。非常规货币措施，如量化宽松，随着时间的推移，效果会逐渐减弱，但它们确实为让政府支出更顺利地运作提供了润滑。在他能知道管道中还能流出来多少钱之前，他并不愿意关掉水龙头。现代中央银行家的生活并不轻松。误入歧途是不会获得奖励的。