彭博社于8月4日发表文章，认为孙正义对瑞士的罗氏公司的50亿美元的投资与其说是受到了埃利奥特管理公司对软银行动的刺激，更可能是因为大量对冲基金正在积极进入风险投资领域，迫使软银寻求其他的投资途径。

独角兽公司（成立不到10年，但估价超过10亿以上的公司）曾经是软银集团几乎唯一的关注点。但现在对冲基金正在进入首席执行官孙正义的领域，成群结队地追逐这些价值10亿美元以上的科技初创企业。

随着竞争的白热化，软银能否保持其在风险投资方面的优势？能否将自己的投资风格改为选股，甚至是激进投资？

据彭博社报道，当人们知道软银已经收购了医药公司罗氏50亿美元的股份时，这些问题就出现了。

这是一个奇怪的举动。软银现在是这家价值被高度低估的瑞士制药巨头的最大投资者之一，罗氏的基因技术部门是借助人工智能进行数据驱动的药物开发的先驱者。结合之前的小型股票投资，这家日本风险投资巨头很可能成为这个行业的市场推动者，即新的生物技术鲸。这就是软银想做的事吗？

注，鲸是一种行业里对举足轻重的巨头的俗称。

孙正义是在尝试搞激进投资吗？这是一场让罗氏释放其被压抑的价值的运动吗？孙正义可能是从保罗·辛格的埃利奥特管理公司那里得到了一些启示。去年，这家可敬的激进对冲基金发起了一场积极的运动，促使软银本身通过资产出售和股票回购提高股价。

然而，罗氏的设置方式将使软银难以做到这一点。这家制药商采用双重股权结构（即使在股票上市后仍使公司创始人及大股东保留公司决策权的股票结构），创始人家族拥有50.1%的投票权，而同城的竞争对手诺华公司还持有三分之一的股份。

更有可能的是，软银此举是为了证明它正在转向另一种投资策略。

孙正义的第二个愿景基金仍然每天都在向初创企业开出支票，但对冲基金正在以更快的速度跨入私人市场。根据金融数据分析公司CB Insights的数据，在第二季度，老虎全球管理公司平均每天进行1.3笔交易，使其成为世界上最活跃的风投资本家，而软银排名第五。

其他大型对冲基金，从Third Point到Marshall Wace，也都在寻求购买非上市公司。事实上，这些过去主要驻足在公开市场上的对冲基金、主权财富基金和养老基金的需求太大，以至于初创企业正在转向华尔街的银行，而不是传统的风投投资基金，以便促成融资交易。

对冲基金是积极的金融家。像老虎全球这样的公司能够手持数百万美元的支票来到谈判桌前，他们甚至不会要求一个董事会席位。他们所要的只是曝光率。如果对冲基金正在跨界进入私人市场，那么世界上最大的风投基金可能别无选择，只能被迫走出舒适区，转走另一条路。

这并不意味着孙正义会很擅长股票投资。去年，软银通过股权期权涉足大型科技股交易，并赢得了“纳斯达克鲸鱼”的绰号。可埃利奥特对这一行为感到非常不舒服，于是干脆自己做了反向的操作，以防止纳斯达克鲸鱼可能带来的数十亿美元损失。

这招很聪明。仅仅是软银对上市大科技股票的有争议的交易，就使它在衍生品方面损失了27亿美元。SB Northstar LP是软银去年成立的一个新的资产管理部门，负责交易上市股票，孙正义本人拥有其三分之一的股份，在截至3月的财年中，这家公司造成了5090亿日元（47亿美元）的运营现金流出，主要来自于衍生品投资的已实现损失。

因此软银似乎没有找到掌握市场时机的诀窍。

埃利奥特仍可以从自己在软银的超过25亿美元的股份中得到一些安慰，即大约3%的所有权：根据彭博情报，它从这个赌注中获得了46.6%的丰厚回报，是它最大的投资之一。

但也仍然需要担心孙正义。他还臭名昭著地投资了WeWork、破产的供应链融资初创公司格林希尔和破产的建筑独角兽公司Katerra。软银成为新的生物技术鲸鱼预示着什么？

这是利润的海洋正在涌动的标示？或者只是更多的泡沫？