据路透社报道，欧洲中央银行正在涉足潜在的诱人领域。周三（当地时间7月14日），欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）提出对发行数字货币的可能性进行为期两年的调查，从而向发行数字欧元迈出了第一步。尽管其态度非常谨慎，欧洲央行有理由在此方面超越美联储。

美联储和欧洲央行都没有兴趣跟上中国人民银行的步伐，后者已经在深圳和上海等主要城市试行了数字人民币。但新冠疫情加速了实物现金的消亡。欧洲央行去年对欧元区公民进行的一项调查显示，每10人中有近9人表示，在疫情之后，他们肯定或可能会减少使用现金支付。

拉加德和她的同行们面临的一个关键问题是，央行发行的数字货币是否会从商业银行中吸走太多存款，而商业银行对于向家庭和企业提供信贷至关重要。

瑞银对央行的储备经理的调查发现，被提及最多的潜在威胁是，数字货币可能导致银行脱媒，这可能破坏金融稳定。这将在欧洲产生特别负面的经济后果。正如摩根士丹利的经济学家所指出的，该地区的银行提供了四分之三的公司融资需求；在美国，同样比例的公司融资则来自于资本市场。

但也有办法解决这个问题，比如设定任何家庭可以持有的数字欧元的最高金额。而且，欧洲央行有潜在的巨大优势，在过去十年里，欧洲央行比美联储更努力地创造足够的通货膨胀。

数字欧元的设计可以让央行直接对家庭实施负利率，而不是依靠商业银行来转嫁货币宽松的影响，这将使其政策更加有力。尽管欧洲央行目前对中央银行的存款收取负0.5%的费用，但商业贷款人大多避免将这些利率转嫁给客户，除非是非常大的存款。

如果有足够多的公民拥有数字钱包，政府就可以直接进行财政转移，在经济下滑时刺激经济。鉴于低迷的增长和通货膨胀对欧元区来说是一个比美国更严重的问题，欧洲央行有额外的理由来实现数字货币的飞跃。