据彭博社报道，在过去的一年里，有意买房的人一直很头疼，因为他们要应对迅速上涨的房价和越来越少的选择。现在，买房的压力似乎正在缓解，住房市场的头疼问题正转移到房屋租赁市场。

疫情期间房屋空置率的上升导致许多大城市的租金停滞或下降。但有迹象表明，这种情况正在发生逆转，将给租户和美联储在未来几个月带来问题。

至少有三个因素可能会在未来一年内推动租金上涨。第一，随着人们恢复到疫情前的生活习惯，办公楼重新开放，城市生活恢复，经济有望实现正常化。

公寓租赁交易平台Apartment List的数据显示，自3月以来，受疫情影响最严重城市的租金大幅上涨。除了人们对租金上涨的不满感受之外，这种态势应该是受欢迎的，因为正常的生活比人们因商业区关闭而居家不出门或在家工作要好。

第二，最近的购房狂潮改变了租房和自有住房的对比计算。自2020年初以来，全美房价上涨了约15%，在德克萨斯州奥斯汀等大城市地区涨幅更大；而库存尽管在过去一个月有所上升，但仍接近历史低点。一些可能已经买了房子的人决定继续租房，让市场有时间恢复正常。

就成本而言，即使抵押贷款利率下降，租房也变得相对更有吸引力。如果你所在地区的房价上涨了15%或20%，那么租金上涨5%的公寓就比18个月前相对更划算。

第三个因素是，随着亚马逊、快餐店Chipotle Mexican Grill和量贩超市Costco Wholesale等公司开始为仓库、餐厅和大型超市招聘员工，某些低薪服务行业的工资增长速度加快。虽然这不会影响纽约或旧金山的豪华公寓，但更高的工资将使房东有能力提高租金，尤其是在住房紧张的都市地区。

由于租房者通常签署一年的租约，随着合同到期和重新设定，累积租金将在接下来的一年逐步上涨。例如，假设去年9月，旧金山的某个人以每月2400美元（约合人民币15493元）的价格签下了一套公寓的租约，而在疫情爆发前，这套公寓的月租金是3000美元（约合人民币19366元）。到续租的时候，这套公寓的租金已经完全恢复到3000美元。在过去的一年中，这套公寓的租金一直以每月约3%的速度稳步上涨。从租户的角度来看，这意味着一次性上涨了25%。

这也将对美联储产生影响。在6月的会议上，美联储表达了一段时间以来对通胀的更大担忧。虽然推动今年通胀的一些因素可能会在未来几个月消退（二手车价格就是最明显的因素之一），但帮助抑制通胀的低迷租金现在将会回升。

在5月的消费者价格通胀报告中，“主要住宅租金”部分同比上涨了1.8%，而前几年的涨幅接近4%。“业主等价租金”是衡量业主认为他们的房屋将以什么价格出租的数据，也是CPI的另一个重要组成部分，与疫情爆发前大约3.3%的比率相比，5月同比上涨了2%。

租赁市场的正常化意味着房价将与去年春天的水平相当，但在一段时间内，房价甚至可能会超过这个水平。

当市场参与者为木材和汽车等行业正在摆脱短暂通胀的证据而欢呼时，我们应该把注意力转向缓慢改变的房屋租赁市场。未来几个月，房屋租金可能会加速上涨，这可能导致美联储在2022年面临一种新的、不那么短暂的通货膨胀。