巴伦周刊5月27日报道，最近几周，投资者主要关注的是令人眼花缭乱但波动剧烈的加密货币世界，而金价却在悄然走高。

过去一个月，黄金价格上涨了约7%。周三，金价收在每盎司1900美元上方，约五个月来首次突破这一重要阻力位，今年迄今已转为正值。

然而，金价可能很难保持在每盎司1900美元的关键水平之上。这在周四体现得很明显，6月期金下跌9.40美元，至每盎司1892美元左右，因美国初请失业金人数好于预期，美元持稳，且美国公债收益率（殖利率）上升。美元走强往往会使黄金对外国买家来说更加昂贵，而债券收益率上升则会降低黄金对一些投资者的吸引力，因为黄金没有收益。

黄金正朝着7月份以来的最佳月度表现前进。

德国商业银行大宗商品分析师卡斯滕·弗里奇周四在一份报告中对客户表示：“1900美元的价位显然仍具有巨大的吸引力。”但他表示，投资者本周剩余时间将面临大量数据，这些数据有可能推高或推低美元和收益率，进而推高或推低黄金。

弗里奇指出，周五投资者将获得重要的个人消费支出平减指数，这是美联储“青睐的通胀指标”。

他表示：“最近，一些美联储代表……曾暗示，有关缩减购债规模的讨论越来越频繁。如果上述数据是强劲的，竞争可能会加快步伐，美元和收益率会走强，从而阻止金价进一步上涨。”

比特币和黄金的粉丝们有时会争论哪一种是更好的保值和对冲通胀的手段。今年许多投资者被加密货币所吸引，这帮助比特币在本月早些时候调整之前达到64000美元以上的创纪录水平，不过调整之后比特币下跌了约40%。

Société Générale全球资产配置主管阿兰•博科扎和策略师亚瑟•范•斯卢滕在5月20日的一份报告中对客户说，黄金和比特币都提供了央行官方货币以外的保护，但它们自身没有收益，除了价格上涨以外都没有任何潜在的回报。

他们说，黄金在投资组合中的地位要好得多。考虑到过去极高的价格波动、央行可能出台的新监管举措以及比特币开采带来的环境担忧，比特币的风险是增加的。此外，他们认为，黄金作为避险工具的作用仍然很强。

“在通胀上升的情况下，黄金可以部分抵消债券的资本损失。此外，如果通胀失控（不是我们的预期）或通缩回归（也不是我们的预期，但可以说仍是央行最大的担忧），黄金可以起到部分抵消股市损失的保护作用，”博科扎和斯卢滕写道。

摩根大通的策略师还发现，过去一个月里，投资者从比特币转向黄金，扭转了前两个季度的趋势。由尼古劳斯•潘尼吉左格卢领导的策略师团队在5月18日一份讨论黄金和比特币的报告中说，原因尚不清楚。

摩根大通策略师表示：“或许机构投资者正在逃离比特币，因为他们看到比特币前两个季度的上行趋势结束，从而寻求传统黄金的稳定，而不是数字黄金的快速下滑。或者，他们可能认为当前比特币价格相对黄金过高，因此采取了与前两个季度相反的做法——即他们出售比特币，购买黄金。”