据《巴伦周刊》2月4日报道，通用汽车公司上周震动了汽车行业，称其目标是到2035年停止销售汽油车，而这比华尔街的许多人预测的时间要早得多。

分析师和投资者正想方设法地想弄清楚全球电动汽车需求的可能性。这些数据的分析结果将有助于显示市场是否正确地评估了高速增长的电动汽车股票，以及哪些股票（如果有的话）仍然具有良好的价值。

这不是一个容易解决的方程式。汽车制造商以不同的方式表达他们对市场未来的预期。

通用汽车的目标是2035年用电动车替代传统汽车。特斯拉首席执行官伊隆·马斯克谈到了到2030年销售2000万辆电动车的目标，并计划在可预见的未来以每年50%的速度增加产量。

大众汽车（希望到2030年最多有25%的汽车销量来自电池驱动的电动汽车。而丰田计划到2030年销售550万辆电气化汽车，这个数字包括混合动力电动汽车以及燃料电池汽车。

《巴伦周刊》将公开宣布的目标中的数字加起来，按年份进行调整，并填补了一些空白。计算出，到2025年，每年将售出1500万至2000万辆电动汽车。这意味着从去年到那时，年均增长率约为50%。按照这一增长速度，电动车将占轻型车总销量的15%至20%左右。

维德布什证券（Wedbush Securities）分析师丹·艾夫斯有资格成为电动车市场分析牛人，但他对电动车市场份额的估计并没有那么高。他对中国飞速增长的电动车需求、拜登的绿色倡议以及整个电动车供应链的电池创新给予了重点关注，并表示，这看起来像是电动车的黄金时代。

不过，他还是假设电动车到2025年将赢得全球市场约10%的份额。

艾夫斯称，关注中国是个好主意。这是全球最大的新车市场，而且政府的激励政策使得购买电动车对大多数消费者来说是“不费吹灰之力”。高盛分析师方飞曾预测，到2025年，电动汽车将占据中国市场20%的份额。

RBC分析师Joseph Spak最近预计，到2025年，电池和混合动力汽车可能会占到新车销量的15%左右。这一预测是在12月做出的，当时通用汽车还没有宣布其到2035年实现全电动化的愿望。

现在Spak认为他的预测可能太低了。他进行了计算来说明原因。

他在最近的一份研究报告中写道，通用汽车历史上拥有约17%的美国市场总份额。12月，他预计到2035年，电动汽车将占美国新车销量的40%。但通用汽车要想在那时实现全电动化，假设它保持历史上17%的市场份额，就必须赢得43%的美国电动汽车销量。

他表示，解释这个数学的另一种方式是，40%比例的假设可能会有上升空间。电动车股票看涨，但这需要电池供应的大规模提升来支持这一点。

这就涉及到投资者的另一个重要问题。电动车普及速度加快会带来很多衍生效应。

其一，随着电动车在市场上占据更大的份额，它们将开始获得更多行业愿意用于产品开发的资金。以通用汽车为例，未来几年，通用汽车将把一半左右的资本用于电动汽车和自动驾驶技术。到2030年，以内燃机为动力的汽车，用行业术语来说就是ICE汽车，相对来说不会显得那么有吸引力，因为这些项目的资源已经枯竭。

电力基础设施是另一个关键问题。目前，石油和炼油工业基本上是汽车的动力。未来，公用事业和电网将承担这一重任。

预测全球电力需求所需的数学计算比较困难，但2025年电动车普及率的提高可能会将现在每年约3%的增长提高几个百分点。这似乎是可以控制的，但这意味着对公用事业的投资增加。

电力之外要考虑的是石油。如果世界上的电动车池增长速度超过预期，与2019年（疫情前的一年）相比，石油需求可能会略有下降。目前路上大概有20亿辆轻型汽车，几乎都采取汽油。

这门数学课的下一步就是对电动车行业进行估值。这也不容易。

考虑到增长加速，2025年似乎是一个合理的起点，届时也是电动车公司真正赚钱的时候。世界上最有价值的公司苹果的估值约为2025年现金流1200亿美元（折合人民币7766.04亿元）的19倍。

特斯拉的估值为2025年预计现金流的65倍。这是苹果公司的三倍，不过如果马斯克的目标得以实现，特斯拉的年销量将在未来五年内（2025年至2030年之间）从400多万辆汽车增加到2000万辆左右。

中国的蔚来汽车（NIO）是另一只高估值的电动车股票。分析师还没有对其2025年的财务数据进行公开预测。但其股票交易价格约为2024年估计现金流的30倍。根据分析师的说法，从2025年到2030年，NIO的汽车出货量预计将从大约345000辆增加到大约80000辆。这比特斯拉希望产生的增长要少，但这仍然意味着销量会增加一倍以上。

2025年的估值计算不能告诉投资者买入或卖出该股或该行业，但它确实提供了关于电动车黄金时代即将到来的背景。特斯拉股价今年以来上涨了约21%。NIO股价上涨了近19%。标普500指数上涨约2%。

投资者的期望很大。摩根士丹利的Adam Jonas指出，美国1月份的电动车销量仍不到总销量的3%，但他并不是电动车股票的卖空者。他将特斯拉股票评级为“买入”，股价目标为880美元（折合人民币5695.18元）。

传统汽车时代正在结束。如果迅速转向电动汽车，制造商的估值可能并不合理。对其他行业的影响也才刚刚开始。