新月份到来之际，美国股市正处于历史高位，势不可挡的涨势仍在延续。标普500指数已经连续九周上涨，在此期间反弹19%，创下2020年5月以来最强的同类连涨表现。

不过，期权市场分析公司 SpotGamma 警告称，6月中旬将有多项事件集中发生，可能威胁市场坚定的看涨情绪。

SpotGamma 团队在周日发布的报告中表示：“6月的日程中催化因素密集，我们正密切关注下一轮波动急升可能出现的时点。”

他们指出，美国5月消费者价格指数数据将于6月10日公布。在伊朗战争推高能源成本之际，通胀问题对投资者来说变得越来越重要。

SpaceX 预计将在6月12日前后进行 IPO。SpotGamma 表示：“罗素最近宣布规则调整，允许 SpaceX 在 IPO 后最快五天被纳入罗素指数。”

他们接着表示：“其他主要指数最终也可能作出类似调整。因此，这家估值1.8万亿美元的公司被纳入指数，可能给市场带来额外波动。”

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随后，在6月17日，由新任主席凯文·沃什主持的首次美联储政策决定将会公布。

一天后，6月期权到期日将到来。这次到期日是在周四，而不是通常的周五，因为市场将在六月节假期休市。

期权赋予买方在特定时间前以特定价格买入或卖出标的资产的权利。买入权利是看涨期权，卖出权利是看跌期权。今年6月的期权到期日属于所谓“四巫日”，也就是股票期权、指数期权、指数期货和个股期货合约同时到期。

SpotGamma 表示，这些事件叠加在一起，“可能会给这一轮上涨带来迄今为止最大的考验”。

这家公司也提到了市场内部过热和脆弱的迹象。

令人担忧的领域包括，许多人工智能股票中的“看涨仓位过度拥挤”，其中多只股票的偏度排名高于90%。

这意味着，同一到期日的看涨期权相对于看跌期权定价较高，显示投资者情绪非常乐观。

SpotGamma 表示，一旦获利了结开始出现，极端的看涨期权需求退潮，市场就可能出现剧烈回调。

从期权交易情况来看，一些投资者已经开始为6月后续不确定性上升的可能进行对冲。SpotGamma 表示，公司看到资金明显流入一些策略，例如买入 iShares 罗素2000 ETF 看跌期权，这是针对小盘股的看空交易；还有一些交易会在道富 SPDR 标普500 ETF 下跌以及芝加哥期权交易所波动率指数上升时受益。

其中一笔引起 SpotGamma 注意的交易，是标普500 Mini-SPX 期权指数上的1.5万手6月/7月看跌期权对角价差。这个指数旨在追踪标准标普500指数价值的十分之一。

SpotGamma 解释称，看跌期权对角价差，把卖出较短期限看跌期权与买入较长期限、不同执行价的看跌期权结合在一起。这个策略可以从价格逐步下跌中受益，也可以从远月隐含波动率相对于近月波动率上升中受益。

SpotGamma 表示：“简单来说，这位交易者正在买入7月下行保护，并通过卖出6月看跌期权来为其中大部分成本提供资金。”（市场观察）