据市场观察报道，人们普遍认为，利率上升对股市不利，不可否认的是，在2022年，随着利率飙升，大多数股票价格下跌。
但《审慎投机者》通讯编辑约翰•白金汉(John Buckingham)指出，利率上升时期往往与股票的良好表现相关，尤其是价值型股票。
在2月14日的一份报告中，白金汉列出了“10只便宜且收益丰厚的股票”，《审慎投机者》对这些股票的评级为“买入”。下面图标列出了这些公司，以及他对每家公司的评论。
价值型股票通常是指那些业务相对稳定的成熟公司，其估值与收益之比低于增长型股票。他们也更愿意分红。
市场在2022年受到打击，因为美联储迅速加息以遏制通胀。我们仍处于加息模式，但起点更高了。股市对此泰然处之，标准普尔500指数今年以来上涨了7%。(本文中的所有投资收益都包括再投资股息。)
在今年1月31日之前的30年里，《审慎投机者》一直在《赫尔伯特金融文摘》的时事通讯中排名第一。马克·赫尔伯特(Mark Hulbert)表示，在此期间，其投资组合的平均年回报率为14.02%，而平均回报率为9.84%(股息按月再投资)。
根据白金汉的说法，对50年股市和利率数据的分析表明，“股票通常对利率环境漠不关心。”在2月14日的报告中，《审慎投机者》总结了在利率上升或下降的几个月里，一些高于无风险利率的超额收益。这些收益超过了人们持有现金的收益。
白金汉分享了以下这10只股票，其股息收益率都在2%以上，他认为这些股票在《审慎投机者》的投资组合中是性价比较高的。它们按字母顺序排列：
在上榜的10只股票中，有8只目前的预期市盈率远低于过去10年的平均预期市盈率。标准普尔500指数加权远期市盈率为18.4倍，高于17.4倍的10年平均水平。
在一次电子邮件交流中，白金汉谈到了对这10家公司的一些看法。他认为，这些公司都产生了足够的现金流来支持定期派息。以下是他的评论，以及其他信息:
- 塞拉尼斯公司(Celanese)生产各种用于制造的材料。白金汉指出，它在许多市场上都有“成本优势”，而且有能力“推动”定期涨价。他喜欢公司对增长市场的敞口，包括电动汽车和5G扩建。
- Civitas Resource的股息收益率基于每股50美分的季度基础股息。公司还支付可变的季度股息，第四季度为每股1.45美元。白金汉指出，在油价暴跌的情况下，这只股票的安全因素包括“干净的资产负债表”。
- 联信银行对利率上升尤其敏感，因为其一半以上的贷款是非房地产商业贷款，这些贷款往往会迅速转期，获得更高的利率。第四季度银行的净息差(贷款和投资的平均收益率，与存款和借款的平均成本之间的年化差额)，从上年同期的2.04%提高至3.74%。白金汉写道：“即使存款竞争变得更加激烈，由于当前贷款仅占活期存款的75%，联信银行仍有充足的放贷能力。”
- 他认为科尔百货公司(Kohl ‘s)“需要克服许多挑战”，但他也认为，公司的股价“非常便宜，而目光长远的投资者可能会发现，Kohl ‘s有很多成功的机会”，无论是继续独立运营，还是“通过企业行动被收购，包括将其大量房地产资产货币化”。
- 居高不下的失业率，再加上多个行业的高薪员工被裁员，给万宝盛华集团(ManpowerGroup)等提供临时员工的公司带来了一系列挑战。其在过去一年下跌了19%，而标准普尔500指数下跌了5%。白金汉抛开目前的市场不谈，指出公司“在其70多年的历史中经历了多次危机，而其坚实的财务基础使其能够继续进行收购，支付股息和回购股票。”
- 抵押贷款利率的急剧上升改变了房屋建筑商的处境。但美国仍然存在住房短缺，租金也很高。因此，白金汉认为，尽管分析师认为M.D.C. 将继续盈利，但下调了其2024年和2025年的收益预期，这一预测“过于悲观”。白金汉写道：“当然，管理层一直在保守地经营公司，资产负债表也很稳固。”
- 对于辉瑞公司，白金汉表示，近期的挑战包括新冠疫苗销售放缓，以及“为支持未来18个月推出19种新药和适应症”而增加的研发和销售费用。但他补充说，从长期来看，辉瑞“有很多值得投资者青睐的地方”，包括“300亿美元的现金，来支持其有前景的药物研发，以及未来几年新冠疫苗和治疗方法仍将获得数十亿美元的收入”。
- 白金汉预计，半导体行业的“坎坷之路”还将继续，但他也认为，高通公司(Qualcomm)的盈利能力“可能会保持强劲，随着利润率提高、供应链稳定以及中国手机市场进一步成熟，利润最终会出现新的增长。”
- 他还预计，泰森食品公司最近经历过“完美风暴”后（包括令人失望的季度业绩，以及首席财务官约翰·泰森被捕），股价将出现复苏；他认为，公司的利润正在接近一个“低谷”，其将“继续专注于精简业务以获得回报，使利润率正常化，并在接下来的几年里大幅提高利润。”
- 白金汉写道，威瑞森公司(Verizon）专注于提供内容，而不是创造内容，“因此打造了一个对各类互联网和电信服务用户都极具吸引力的网络。”他预计，随着公司继续投资5G，将会有一些“压力”，但他认为这些努力是值得的，因为它们“能够永久提供一致、高质量的结果”。
