彭博社报道，现任全球首富、73岁的贝尔纳·阿尔诺（Bernard Arnault）拥有1960亿美元的财富，五个孩子，现在为了避免困扰许多王朝的内讧的动力。

贝尔纳·阿尔诺（Bernard Arnault）意识到，继承纷争会使一家企业变得如此脆弱，而家族分裂则会造成致命影响。他曾利用包括竞争对手爱马仕国际在内的其他家族企业的弱点，在收购争夺中抢占先机。

现在，这位73岁的路威酩轩集团（LVMH）创始人正在利用这些经验，努力巩固其家族对LVMH这家世界最大奢侈品集团的控制，并防止子女之间出现内讧。这项任务充满挑战，从默多克家族、科赫家族、安巴尼家族等其他著名亿万富翁家族内部争斗中可见一斑。

过去一年里，阿尔诺采取了一系列行动（其中许多行动没有引起公众的注意），为防止自己的家族帝国出现这样的内讧奠定了一定基础。计划的核心是成立一家新的控股公司，其控制权由五个孩子平均分配。

这家公司对LVMH集团的重大决策具有影响力。阿尔诺希望这种方式可以防止继承人之间的分裂，并确保LVMH集团在未来几十年内仍由家族控制。

此项计划中没有提到的是，五个孩子中是否会有人取代阿尔诺LVMH集团首席执行官的角色。20世纪80年代 LVMH由三大家族企业酩悦（Moet et Chandon）、轩尼诗（Hennessy）和路易威登（Louis Vuitton，LV）先后合并成立，集团的名字也可以体现并购的企业印记。

阿尔诺CEO职位的潜在竞争者，是他在第一段婚姻中生下的47岁长女德尔菲娜（Delphine）、45岁的长子安托万（Antoine），以及他与现任妻子、加拿大钢琴家海伦·梅西尔（Helene Mercier）生的三个男孩：30岁的亚历山大（Alexandre）、28岁的弗雷德里克（Frederic）和24岁的让（Jean）。

集团旗下75个品牌在全球拥有巨大消费需求，这些品牌包括唐·培里侬香槟王、芬迪、路易威登和蒂芙尼等。在这些品牌需求的推动下，集团快速增长，一跃成为欧洲市值最高的公司，市值超过4000亿欧元（4330亿美元）。

今年1月，长女德尔菲娜被提拔为迪奥（Christian Dior Couture）的品牌负责人，而她的弟弟安托万则成为LVMH集团一家主要控股公司的首席执行官，这让外界对集团的接班人之争又有了新的猜测。两人都花了几十年的时间在家族企业里往上爬。三个弟弟也在集团中不断晋升，增加了外界对集团争夺高层领导权的关注度。

沃顿商学院教授拉菲·阿米特（Raffi Amit）说：“对于家族企业来讲，每次转型都是这个企业生涯中最脆弱的时期。如果家族企业的每一代后人都认为自己的角色是为了创造财富，而不是挥霍财富，这将帮助家族企业经营得更长久。” 阿米特专注的研究领域是家族企业不同代际之间的财富变化。

作为LVMH集团董事长兼首席执行官，阿尔诺在12月取代马斯克成为世界首富，他短期内不打算退位。去年4月，阿尔诺一手将其担任职务的年龄上限提高了5年，达到80岁。观察家们指出，他的健康状况和体能都很强。

在1月份的财报发布会上，他看起来很苗条，而且很有斗志，回避了关于继任者的问题。熟悉他的人说，他很可能再次尝试延长年龄上限规定，有些人甚至提出他可能会死在工作岗位上。

LVMH拒绝让阿尔诺和他的孩子们接受有关其继任计划的采访。

“穿着羊绒衫的狼”

据熟悉阿尔诺的人说，他从没看过HBO的《继承之战》剧集，但他比任何人都熟知这部剧集背后的灵感来源。他把生意交给子女，是为了避免重蹈其他家族企业的覆辙，这些企业在财富代代相传时往往遇到陷阱和危机。

人们普遍认为，亿万富翁默多克家族是《继承之战》的灵感来源。默多克这位91岁的商业帝国创造者，晚年看到的是孩子们为了争夺继承权而发生的激烈争斗。

在印度，由于信实集团创始人迪鲁巴伊·安巴尼（Dhirubhai Ambani）在2002年去世前未留遗嘱，家族企业继承纷争留下了永久伤痕，安巴尼的两个儿子（当时都为集团打理事务）之后展开了漫长的公开争夺。

世界上另一位首富，查尔斯·科赫（Charles Koch），在一场家族斗争中取得了胜利。1967年，他和他的三个兄弟从他们的父亲那里继承了美国科氏工业集团。一场争斗展开了，弟弟威廉（William ）在试图夺取控制权后，于1980年被赶走。查尔斯和另一个弟弟大卫（David ）在1983年收购了威廉和弗雷德里克（Frederick ）的公司，但他们的法律纠纷又持续了近20年。

如果阿尔诺家族的孩子们之间有任何不和，它还没有进入公共视线。而且，他们中没有人对加入家族企业表现出任何抵触情绪。

阿尔诺的财富今年增长了近340亿美元，彭博亿万富翁指数对其估值为1960亿美元。去年，阿尔诺在一份长达4页的股市文件中，概述了LVMH创始人被新人接替之后的可能发展情况，并在12月重组了他的控股公司Agache SE，以保护家族的权力控制。

Agache控制着Christian Dior SE，而后者又持有LVMH 41%的股份。总的来说，阿尔诺家族拥有LVMH公司48%的股本和近64%的投票权，这意味着外界掠夺者获得这家欧洲最大公司控制权的可能性几乎为零。

巴黎高等商学院（HEC）兼职教授菲利普·佩勒·克拉默（Philippe Pele-Clamour）谈及LVMH集团继承问题时说：“对继承人来说，关键是要明白，他们之间的不和产生的误解，可能会影响到集团的业绩。这会让他们的下一代（即孙子辈）面临更复杂和棘手的问题。”

阿尔诺的继任计划中扭转局面的关键点，是将Agache SE转变为一个有限股份制合伙企业，即Agache SCA，这种公司结构允许一个持有相对较少股份的股东拥有巨大的影响力。一位法律专家将这一措施称为“至关重要的安全锁”。

利用类似股份结构的一个失败案例是法国传媒巨头拉加代尔集团（Lagardere SCA），家族第二代阿诺德·拉加代尔（Arnaud Lagardere）本可以通过掌握集团7%的股份，对他继承的企业拥有实际控制权。他对家族财富的挥霍被视为法国近期企业历史上最引人注目的继承失败。

阿尔诺计划继续担任合伙企业的负责人，直到另一家新成立的公司Agache Commandite SAS决定撤换他并接管公司。这家新公司股份由他的孩子们均分。从理论上讲，这给了继承人一定的权力。在现实中，可能会有一些保密条件，这些条件才是决定财富过渡的关键，这样阿尔诺在可以预见的未来将牢牢控制集团大权。

Agache Commandite公司的董事长实行轮流制，首先由德尔菲娜担任，任期两年。董事会由五名成员组成，以保证孩子们之间的权力平衡。对于一些关键决定，比如在阿尔诺去世后取消Agache SCA这家合伙企业，或在Christian Dior SE控股公司或LVMH进行重大战略调整等，都需要经董事会一致批准。

长期以来，阿尔诺在LVMH总部与他的孩子们定期举行正式会议讨论业务，但在新计划中，他增加了一项要求，即他们必须参与影响奢侈品帝国的重大决策，并立即生效。虽然他对Agache SCA保持着主要权力，但“某些重要的决定”，如围绕LVMH的战略、董事会成员的任命或罢免、高层管理人员和股息支付，将需要通过Agache Commandite与孩子们协商。这个规定至少要维持未来十年，或直到父亲不再掌舵。

没有董事会的一致批准，子女们在30年内不能出售他们在Agache Commandite的股份，而且公司的合伙人不能是没有血缘关系的外人。在这个期限过后，只有阿尔诺的直系后裔才能持有股份，而家族有优先购买股份的权利。

LVMH的投资者在很大程度上对二代们新拥有的权力不以为意，对品牌的业绩和中国市场疫情后的消费增长前景感到满意。

阿尔诺过去曾利用继承的断层作为武器。爱马仕王朝的一位后人称阿尔诺为“穿着羊绒衫的狼”，因为他发起收购LVMH这家对手奢侈品集团的竞标最终以失败告终，阿尔诺家族的股权防御是铜墙铁壁，此次竞标未伤其分毫。

阿尔诺为自己的利益而挑起的家族纷争可以追溯到更早。在20世纪80年代，他与LV的第四代传人亨利·拉卡米耶（Henry Racamier）进行合作后又将其逐出了集团，获得了对路易威登业务的控制权。

家族事业

能够在很长一段时间内保持巨额财富的家族相对较少。在美国，这样的家族包括玛氏糖果公司背后的玛氏家族，以及农业巨头嘉吉-麦克米兰家族(Cargill-MacMillans)的第五代和第七代。

在法国，爱马仕背后的家族利用阿尔诺的攻击做好准备，加强了控制，让第六代传人担任首席执行官，并从2010年10月路威酩轩集团宣布收购其股份以来，享受到了股价上涨近900%的成果。

然而，即使和谐持续，盈利也并不总是随之而来。基金经理卡米尼亚克研究了数百家家族企业的股市表现，发现在2004年1月至2022年10月期间，它们的表现优于非家族企业。

然而，研究表明，随着时间的推移，回报正在递减，第一代家族企业的价值增长，几乎是第五代家族企业的两倍。分析师Obe Ejikeme表示，公司业绩下滑的原因有很多，比如后辈缺乏对利润的再投资，以及不具备与成功创始人相同的理念。治理也是一个风险，因为家族企业的最高管理层往往留任更长时间。

从运营的角度来看，阿尔诺的后代仍然没有获得足够信任，来领导那些为LVMH创造最大利润份额的公司，创始人一直将这些利润掌握在来自家族之外的可靠副手手中，这些人在很多情况下指导过继承人。

路易威登(LVMH旗下最大的品牌)去年的销售额超过了200亿欧元。在过去十年里，公司一直由迈克尔•伯克(Michael Burke)执掌，如今由迪奥(Dior)前首席执行官彼得罗•贝卡里(Pietro Beccari)执掌，这次洗牌提升了德尔菲娜的地位。

路威酩轩没有公布旗下每个品牌的盈利情况，但汇丰银行的分析师在去年12月将路易威登列为榜首，预计到2022年将盈利110亿欧元，是德尔菲娜掌管的迪奥高级定制时装的三倍。尽管蒂芙尼去年贡献了超过10亿欧元的利润，但羊绒品牌诺悠翩雅（Loro Piana）、手表制造商泰格豪雅(Tag Heuer)和鞋履制造商伯尔鲁帝（Berluti），并没有进入汇丰银行分析的集团十大品牌中，这些都是由阿尔诺的孩子们管理的。

佩勒·克拉默说：“问题是，这些孩子中是否有一个真的想成为集团的运营负责人。或者他们认为自己的职责和使命是行使控制权，而不一定是首席执行官。也许有人会成为董事会主席。”

如果阿尔诺选择家族以外的人担任CEO，意大利出生、68岁的安东尼·贝洛尼(Antonio Belloni)可能是一个选择。这位副首席执行官于2001年加入公司，是公司执行委员会的一员，与德尔菲娜和安托万一样，也是董事会成员。

阿米特表：“任命继任者可能对阿尔诺有帮助，如果他这么做，摩擦可能会减少。但他似乎并不急于这么做。”

为了尽量减少继承人之间的恶性竞争，他补充说，“重要的不是任命谁，而是任命的过程。”

LVMH集团首席财务官让·雅克·吉奥尼（Jean-Jacques Guiony）在集团年度业绩发布间隙告诉彭博社，伯纳德·阿尔诺“身边有一个非常聪明的家庭，他让他们得到培训，进步，在业务方面联系更紧密。这并不意味着从继任的角度来看，他会多推出一个（继承人）。我甚至不确定他自己是否知道计划是什么。”

虽然有人说亚历山大和弗雷德里克因为年龄相仿，他们之间有竞争的成分，但在他们的父亲看来，这可能被视为集团的良性竞争，因为阿尔诺总是在一定程度上促进LVMH品牌之间的竞争。

去年10月，当被问及他对LVMH品牌的偏好时，阿尔诺打趣道：“我没有最喜欢的品牌。一个人怎么能说他更喜欢自己的某个孩子呢?”