据市场观察报道，摩根士丹利的迈克尔·威尔逊表示，由于美联储料将在本周政策会议结束时宣布连续第八次加息，美国股市在2023年出人意料的良好开局可能会在本周消退。

摩根士丹利的首席股票策略师威尔逊领导的策略师团队写道：“我们认为，最近的价格走势更多的是反映了1月的季节性效应，以及在12月结束的艰难和残酷的一年之后的空头回补。现实情况是，根据数据，企业收益被证明比担心的还要糟糕，尤其是与利润率有关的情况。”

对股市投资者来说，1月开局走高是个好消息，三大股指有望录得强劲的月度涨幅。截至上周五，标普500指数在1月的前四周上涨了4.6%，而道琼斯工业平均指数上涨了1.7%。道琼斯市场数据显示，科技股迎来了几十年来表现最好的一月，截至周一，纳斯达克综合指数本月上涨8.9%，有望创下自2001年录得12.2%涨幅以来的最佳一月表现。

然而，威尔逊及其团队对最近的股市涨幅感到惊讶。他们在周一的报告中写道，这“只是另一个熊市陷阱”，“所有的好消息现在都被定价了”，这意味着“现实很可能随着月末的到来以及美联储抗通胀的决心而回归”。

“一月效应”是一种季节性趋势，即在12月的税收损失冲击流动性通常较差的股票后，小盘股会在1月反弹。理论上说，投资者可以用这些资金在1月重新购买新头寸，这可能有助于月度反弹。

其他可能的解释包括“装点门面”，机构投资者会在年底前买入更多绩优股，以便在向股东展示业绩之前改善其基金的业绩表现。

另一个是投资者情绪，在新年伊始，投资者往往会对未来抱有更加乐观的态度。

摩根士丹利的策略师在年初警告说，2023年的经济衰退冲击可能会推动美股再下跌22%，他们预计，标普500指数将在今年收于3900点。标普500指数周一收盘下跌52点，跌幅为1.3%，达4018点。

此外，威尔逊认为，投资者似乎已经忘记了“不要与美联储作对”的基本规则。他说，即将于周三结束的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将起到提醒作用。

人们普遍预计，美联储将把联邦基金目标利率提高25个基点，达到4.5%-4.75%的范围。根据芝商所的FedWatch工具，交易员现在预计，有98%的可能性会加息25个基点。

然而，到目前为止，美联储还没有发出愿意踩下刹车和真正转向更鸽派立场的信号。威尔逊说，这一点，再加上2008年以来最严重的盈利衰退的现实，“在我们看来，再次被错误定价了”。

摩根士丹利对标普500指数成分股在2023年的每股收益基本预测是195美元，而他们的熊市预测是180美元。

威尔逊及其团队表示，基于企业利润率的下降，他们现在更倾向于180美元的熊市情形。“我们认为重要的是要注意，通常当远期收益增长变为负值时，美联储实际上是在降息。这次情况并非如此，（这是）对股市的一个额外阻力。”

（今日汇率参考：1美元=6.75人民币）