据市场观察网报道，现在就宣称出现“金发女孩”环境还为时过早（既不太热又不过冷的经济，在这种情形下，经济会持续增长，而不会引发剧烈的通胀），即使主要资产类别至少有一个更好的机会。标准普尔500指数今年已经上涨了5%，科技股的纳斯达克综合指数上涨了8%，即使每天都有裁员的消息传出。

华尔街资深策略师乔·拉沃格纳（Joe Lavorgna）当然也认为经济会出现衰退。

现任SMBC日兴证券美国首席经济学家、白宫国家经济委员会前首席经济学家拉沃格纳说：“我们追踪的关键指标都在闪烁着衰退的光芒，如领先经济指标指数、房屋开工率和国债收益率曲线等等。这些指标已经翻转，因为经济仍在吸收加息和资产负债表收缩带来的影响。”

但拉沃格纳也考虑到经济将避免衰退的可能性。而且，通过计算数字，他发现了一个令人印象深刻的历史记录。在美联储最初降息并避免经济衰退的每一个时期，标准普尔500指数在3个月、6个月和12个月后都有所上升。

最好的时期是1998年7月俄罗斯债务违约/长期投资危机之后，在美联储9月降息之后，股市在12个月内上涨了近26%。如图所示，股市在降息后平均上涨了两位数。

但要使股市产生如此令人印象深刻的结果，美国经济需要避免硬着陆。否则，在未来几个月的某个时候，概率会倾向于股价下跌。鉴于这种二元情况，经济衰退或不衰退，可以理解为什么市场参与者如此专注于宏观经济数据。

BCA Research公司Counterpoint的首席策略师达瓦尔·乔希（Dhaval Joshi）表示，投资者的问题是要知道经济是否陷入衰退，而国内生产总值的数据是在季度中值之后好几个星期才公布的。

相反，他喜欢用美国零售额除以平均时薪，来作为衡量企业利润的指标。每当它们之间的比值从峰值下降3.5%，失业率就会继续上升至少0.6%，而一旦失业率上升至少0.6%，在过去75年里，它最终就会上升超过2%。

目前这一比率已经非常接近不可逆转的临界点，比峰值下降了3%多一点。

他补充说，到目前为止，就业市场的弹性是有道理的，因为企业要等到利润下降才开始裁员。在利润下降的科技行业，他们确实在裁员。

乔希建议在6到12个月的范围内保持防御性，增持债券而非股票，增持医疗保健股而非科技股，增持黄金而非石油，增持日元而非欧元。他表示，2月15日将是一个关键的日子，届时将公布下一份零售销售报告。