据彭博社报道，如果说过去的一年对散户投资者来说是令人失望的，那就太轻描淡写了。
许多人被低利率推动的新冠疫情时期的经济繁荣吸引到股市中，股票飙升，加密货币繁荣，市场爆棚。然后这些都在2022年砰的一声落地。
俄罗斯在乌克兰的战争、持续的通货膨胀、持续上升的基准利率和对经济衰退的担忧改变了市场格局。随着今年接近尾声，标准普尔500指数下跌近20%，纳斯达克指数下跌超过30%。比特币的情况更糟，暴跌超过60%。
明年情况会改善吗？前景并不乐观。银行高管一直在谈论裁员和2023年的经济衰退。经济学家们对美联储加息的幅度仍存在分歧。美联储加息是为了应对通货膨胀，但也打击了从华尔街到普通民众的经济情绪。
考虑到这一点，彭博新闻向全国各地的金融顾问提出了四个问题。有两个是关于过去一年的经验教训，还有两个是关于未来的，以下是要点。
长远考虑
彭博社采访肯塔基州路易斯维尔贝尔德公司（Baird）投资策略分析师罗斯·梅菲尔德（Ross Mayfield）。
提问：你做错了什么？
回答：我并不完全属于“暂时派（注：指美联储此前一直称高通胀是‘暂时的’）”，但今年通胀问题的广度和深度让我感到惊讶。虽然我们看到与新冠疫情相关的商品通胀正在回归正常，但我低估了劳动力短缺将导致更具粘性的工资增长和服务通胀的程度。劳动力市场仍然非常混乱。俄罗斯入侵乌克兰显然也对大宗商品价格造成了压力，但国内通胀是一个更广泛的问题。
提问：你做对了什么？
回答：美联储将只关注通胀。随着他们在2021年底前基本完成就业任务，以及决定从他们的沟通中删除“暂时”的语言，我们预计美联储在2022年将在功能上只有一个任务：稳定价格。尽管美联储的步伐比预期的要快，但我们对其抗击通胀的承诺并不感到过度惊讶。
我们当时还预计，消费者仍将是经济中的一个亮点，事实证明这是正确的。尽管出现了历史性的通货膨胀和不断上升的利率，但零售销售和个人支出一直很强劲。
提问：你是如何告诉客户为2023年定位的？
回答：我们告诉客户要从长远考虑，坚持自己的计划。我们预计短期内会有更多波动，包括可能在明年年初再次回到10月份的低点。但我们认为，对长期投资者来说，市场环境开始变得有吸引力。估值已基本重置，固定收益收益率仍在10年高点附近徘徊。
从战术角度来看，我们认为近期谨慎和防御性配置是有意义的。我们倾向于增加固定收益和股票的质量，并在我们进入经济放缓或衰退之际，利用反弹来减少对更多投机性资产的投资。
提问：你认为明年最好的机会是什么？
回答：优质股票，重点关注强劲的自由现金流和利润率弹性。考虑到我们已经看到的利润率下行压力，以及这种压力持续到2023年的可能性，捍卫利润率应该是一个在未来一年得到回报的主题。大多数高质量指数都是科技股和成长型股票，但我们会远离这些板块，转而青睐盈利期更短的股票和现金流创造者。
科技股反弹
彭博社采访南卡罗来纳州查尔斯顿的二十五十资本（Twenty Fifty Capital）的财务顾问科林·莫伊纳汉（Colin Moynahan）。
提问：今年你错了什么？
回答：在利率和通胀不断上升的情况下，美国消费者继续大举消费的韧性比我预期的要强得多。我的假设是，我们将面临一个更快、最明显的反应，导致经济活动明显放缓。到目前为止，疫情期间积累的现金储蓄似乎将使支出稳定到2023年。
提问：你做对了什么？
回答：幸运的是，我们在股市中看到了增长价值回归，我们早在2020年底就开始采取行动。通过在2020年底及以后将客户的重心转移到以价值为导向的投资，我们能够以有吸引力的价格增加这些头寸。这些头寸在2022年相对保持得非常好，因为我们看到了成长型股票的抛售。
提问：你是如何告诉客户为2023年定位的？
回答：专注于基础的部分。优先保持充足的应急基金，有足够的现金来满足短期需求，并对负债保持关注。充足的应急基金有助于平息对投资下降的情绪反应，从而有助于避免在低迷时期出售的诱惑。随着利率维持在高位或继续上升，个人债务将变得更加昂贵。客户需要在整个2023年保持对这些成本上升的关注，并相应地调整他们的应急资金和月度支出。
提问：你认为明年最好的机会是什么？
回答：机会即将在市场上大量涌现。那些愿意保持耐心，坚持他们的计划，并继续投资的人将看到长期投资的巨大机会。明年，各行各业的许多公司将以基本面非常有吸引力的价值进行交易。我认为，如果我们继续看到加息，在科技领域将会发现很多这样的公司。一些稳健的公司已经看到并可能在未来几个月继续看到市盈率反弹。
做空美元
彭博社采访伦敦城市指数公司（City Index）高级金融市场分析师菲欧纳·辛柯塔（Fiona Cincotta）。
提问：今年你做错了什么？
回答：去年这个时候，当我们拿出我们的水晶球时，俄乌战争甚至没有出现在我的预测上。事实证明，这是当年最具决定性的市场事件。影响市场的重大事件时有发生，而且往往无法预测。在这种情况下，灵活地交易是关键，突出了交易你所看到的，而不是你想看到的的重要性。
提问：你做对了什么？
回答：可以说，我对2022年的预测是错误的。由于俄罗斯的入侵以及它如何改变了局势，我在1月份没有预测到任何事情发生。然而，随着时间的推移，我预测美国通胀将在第三季度末和第四季度开始缓慢降温是正确的。今年确实凸显了美联储在引导市场走势方面的重要性。如果你能弄清楚美联储的计划，这将是一个很好的基线。
提问：你是如何告诉客户为2023年定位的？
回答：我们预计2023年将是分为两个半年，同时存在地域差异的一年。尽管预计各国央行仍将在明年第一季度加息，但我们预计市场注意力将迅速转向美联储可能何时开始降息。考虑到通胀的棘手程度，这在明年下半年之前不太可能发生，甚至可能要到2023年最后一个季度。因此，明年上半年（美国可能陷入衰退）的仓位可能仍然是防御性的。然而，随着下半年的临近，周期股和科技股可能会重新流行起来。
提问：你认为未来一年的最佳机会是什么？
回答：做空美元。重点，尤其是在明年下半年，将牢牢围绕着美联储何时采取鸽派的立场展开。与此同时，其他央行不太可能准备在明年再次开始降息。因此，美元可能会面临更大压力，将今年的更多涨幅回吐。
卖出美元/日元，特别是如果日本银行转向不那么鸽派的立场。 买入欧元/美元，欧洲央行不太可能在2023年开始降息，这意味着央行的分歧可能有助于欧元/美元货币对。 做多黄金也让人接触到美元空头交易。
经验与事实
彭博社采访马里兰州盖瑟斯堡蓝海全球财富公司（Blue Ocean Global Wealth）的财务顾问兼首席执行官玛格丽特·程（Marguerita Cheng）。
提问：今年你犯了什么错？
回答：就个人而言，我不喜欢买车的过程。我不想面对戏剧性的事情和经销商的高额加成，所以我错过了购买电动汽车的税收抵免机会。
提问：你做对了什么？
回答：在俄乌战争之前，我帮助客户满足规定的最低（投资）分配要求。我告诉客户，如果他们不马上需要这笔钱，就把它们存在储蓄账户里。的确，我不会在短期内变现股票、股票共同基金或股票ETF。这给了客户极大的安心。
提问：你是如何告诉客户为2023年定位的？
回答：我鼓励一些行之有效的策略，比如分散投资和平均成本投资。我还鼓励客户利用罗斯个人退休账户（Roth IRA）和应税账户来分散纳税。
提问：在未来的一年里，你认为最好的机会是什么？
回答：有些人认为他们需要财富来投资，但他们需要投资来积累财富。我儿子在2022年9月收到了他作为研究员的第一份薪水。他开始每月向罗斯个人退休账户存入500美元。就个人而言，我对基于植物的创新、下一代医疗保健和智能电网基础设施感到非常兴奋。
