根据华尔街日报的报道，现金充裕的公司不寻常的短期借贷激增，引起了华尔街的担忧——未来可能会出现一段市场动荡。

货币市场基金和银行等投资者将超过1万亿美元的闲置现金在美联储进行隔夜交易，以换取证券。这是美联储自2013年以来，为逆回购开放设施的最高纪录。

这一巨大规模让一些分析家警告说，短期资金市场可能会容易受到干扰。

这种担忧并不是第一次。美联储在上次会议上说，它将建立两个新的永久性设施，以保证投资者能够进入回购市场，在这个市场上，金融公司用国债等证券作为抵押品借入现金。该决定旨在为市场提供支持，以应对央行在未来几年，开始收紧金融条件时可能出现的波动。

短期债务位于市场和经济的交汇处，因此该市场的运作对于美国经济复苏的健康以及股票、债券和其他资产价格至关重要。

虽然很少有投资者认为回购和逆向回购的交易市场很快就会出现2008年危机时的那种崩溃，但该市场对政策变化和经济发展的敏感性让许多投资组合经理感到紧张。在美国债券发行量创下新高、利率超低、经济复苏蓬勃发展、通货膨胀率达到多年来最高水平的情况下，这种情况更是如此。

“回购是一个交易量很大的市场，每天都有大量的成交量，它代表了国债市场的基石，”Citadel Securities的美国国债交易全球主管Michael de Pass说。“它是金融市场运作的基础。”

国债回购协议是金融市场将现金从拥有者转移到需要者的主要机制。交易员们说，这是他们短期债券市场中的第一大市场。在交易中，银行或对冲基金将国债作为抵押品抵押并借入现金，这些现金通常被用来为其他交易融资。借款人在贷款结束后，在“回购”抵押品时再按规定的利率向贷款人支付利息。

虽然看起来晦涩难懂，但这些市场不仅对投资者和银行家至关重要，对政策制定者也是如此。美联储利用回购机制来控制短期利率：反向回购机制则有助于设定隔夜利率的下限，防止利率降至零以下，而回购市场则有助于设定上限，防止在金融企业资金紧张时利率飙升。

“它有助于政策的实施，”斯坦福大学商学院金融学教授Darrell Duffie说道。“如果没有隔夜逆回购机制，回购利率将下降，并拉低其他短期市场利率，这有可能使资金利率低于美联储的目标范围。”