退休金融教授默里·萨布林（Murray Sabrin）在经济学人上发表评论，预测美国的经济的衰退将在2023年开始，他也曾准确预测了70年代末的经济衰退。他的这次预测主要通过两个指标：失业率和收益率曲线，并发现这两个指标的走势都预示着衰退即将开始。他认为疫情造成的衰退并不是周期性的，而美联储对经济的人为刺激并不可持续，衰退终究会到来。

在20XX年10月。这不是打错字。但为了对下一次衰退何时开始的做出最佳猜测，我们需要了解美联储如何创造不可持续的繁荣，以及为什么下一次萧条可能就在不远处。

有一点需要注意的是。正如物理学家尼尔斯·玻尔所感叹的那样，“预测是非常困难的，特别是关于未来的。”

尽管如此，我还是要大胆地说出我那只值一毛的看法，因为美联储的通货膨胀政策使我的两分钱增加了五倍（注：“我的两分钱”/my two cents是美国俚语，泛指个人看法，是一种谦虚表达看法的说法）。也许下一个加密货币就在眼前了，名叫“我的一毛钱”。

如果一条狗也可以有个加密货币，为什么一个在1976年春天就警告了公众，因美联储的通货膨胀政策，价格即将加速上涨的退休金融教授就不能有一个？

消费者价格在1976年上涨了5.7%，1977年6.5%，1978年7.6%，1979年11.3%，1980年13.5%。这预测是不是准得可以卖钱。

由于通货膨胀在卡特的整个总统任期内飞速发展，他在1979年任命前银行家和美国财政部官员保罗·沃尔克来阻止多年的价格螺旋上升。沃尔克取得了惊人的成功。1981年，消费者价格上涨了10.3%，揭示了在美联储的紧缩货币政策在杀死通货膨胀之龙之前，通货膨胀的势头会持续一段时间。1982年，价格上涨了6.1%，1983年上涨了3.2%，1986年（奇迹中的奇迹）只上涨了1.9%，一年后沃尔克卸任美联储主席，由格林斯潘接任。

为了实现当时由于高通胀预期而被认为不可能实现的目标，沃尔克领导的美联储在1980年12月之前将联邦基金利率，即银行相互借贷的隔夜贷款利率提高到22%。沃尔克为阻止美元下滑而采取的紧缩货币政策的代价是连续的经济衰退：1980年的短暂衰退和1981-1982年的另一次衰退。也可以说是发生了一次漫长的衰退，实际上它持续了三年，从1980年1月到1982年11月。

准确定位衰退时机

周期性衰退的最佳领先指标之一是失业率，它在1979年5月达到周期性底部（5.6%），比1980年的衰退早几个月，直到1982年11月才达到峰值（10.8%）。然后失业率就一直下降，直到1990年裁员的下一个上升期后才开始加速。

目前，失业率从2020年初的封锁期高峰后就一直在下降，并达到了历史上标志着周期性繁荣即将结束的水平。封锁无疑扭曲了失业率，但历史模式显示，当失业率接近3%，然后转为上升时，经济衰退将很快开始。

收益率曲线是最广泛关注的金融指标之一，它预示着经济衰退通常在一年内发生。收益率曲线揭示了短期和长期利率之间的关系。通常情况下，收益率曲线是向上倾斜的，今天也是如此，当短期利率低于长期利率时，反映了金融市场上有大量的流动性。

当美联储担心经济“过热”时，它倾向于提高联邦基金利率，以便让价格通胀冷却下来，这发生在2000年互联网泡沫和2007年房地产泡沫破裂之前。收益率曲线在2019年底几乎是倒置的，这表明经济衰退将在2020年的某个时候开始。 然而，为应对新冠疫情而进行的封锁在2020年初引起了经济衰退，这不是典型的周期性衰退。  

现在，经济正处于另一个周期性的上升期，因为美联储注入了4万亿美元的流动性来“刺激”经济。在联邦公开市场委员会（FOMC）最近一次会议上，决定将每月购买量从1200亿美元减少到1050亿美元。换句话说，美联储将继续把脚踩在货币踏板上，即使最近通货膨胀率同比已超过6%。

在过去，加速的通货膨胀会给美联储敲响警钟，以提高利率来抑制通胀压力和预期。目前，美联储的想法是，价格通胀是“过渡性的”，因此货币政策不必收紧。

因此，我大胆的预测是，通货膨胀将在2022年加速。然后，公众对物价飞涨的呼声和媒体的报道强调了物价是如何削弱普通家庭的购买力的，这可能会导致拜登政府实施工资价格控制，就像尼克松总统在1971年所做的那样，并在他1972年竞选连任前消除了通货膨胀的刺痛。如果国会不给他施加价格控制的法定权力，拜登还可以使用行政命令。

如果没有价格控制，我预计在2022年的某个时候，美联储将提高联邦基金利率，并在2023年继续收紧。因此，下一次衰退可能在2023年秋季开始，但不会晚于一年。如果经济衰退没有如期开始，那只是意味着它被推迟了，而不是被消除了。