华尔街日报于9月10日介绍了利用加密货币作为抵押的贷款市场，这些市场随着加密货币的火爆而增长，目前还没有受到监管。这种贷款的好处是，借款者不需要牺牲手中的加密货币资产并获得现金，但风险是由于加密货币的价格变动太大，当价格下跌过多时，贷款者可以要求追缴保证金或没收全部抵押。

迈克尔·安德森在他的宿舍里开采比特币，并离开公司工作，投资于加密货币项目。当他今年在旧金山买下他的第一个家时，他没有向银行求助。相反，他用他的加密货币进行了贷款。

像安德森这样的加密货币爱好者正在利用他们所持有的资产来购买房屋、汽车，而且往往也买更多的加密货币。他们从新兴的非银行贷款机构和基于区块链的自动化平台获得这些贷款。

与银行一样，这些贷款机构通常接受存款。与银行不同的是，这些存款以加密货币的形式存在。加密货币存款利率高于平均水平，被用于资助向以加密货币为抵押品的借款人提供贷款。这些贷款有多种形式。借款人可以得到美元或其他传统货币，或与之挂钩的稳定币，这取决于他们所合作的贷款人。

这项业务正在迅速增长。根据加密货币研究公司Messari的数据，一组加密货币贷款人向个人和机构客户提供了250亿美元的未偿贷款，远高于一年前的14亿美元。

人们使用加密货币支持的贷款的原因与他们用股票投资组合借款的原因相同：在不减少他们的投注规模的情况下获得价格上涨的好处。例如，以太坊在过去一年中上涨了近10倍，使由以太币支持的平均贷款的利息黯然失色。借款人也可以利用这一策略来避免资本收益税。

Celsius网络的储户最多对一个比特币赚取6.2%的利息，价值超过4.6万美元。借款人对比特币支持的贷款支付0%到8.95%的利息，这取决于贷款与价值的比率。

Celsius首席执行官亚历克斯·马辛斯基说，公司用于资助贷款的一些资金来自于在低利率世界中渴望收益的对冲基金。他建议客户用贷款来偿还学生贷款和信用卡，并为他们的婚礼提供资金。

加密货币贷款公司Nexo Capital的联合创始人和管理合伙人安东尼·特伦切夫说：“我们的想法是将你的一些数字资产转变为现实世界的利润，这样你就不会失去它们。”

这种策略反过来也伴随着现实世界的风险。与传统的基于证券的借贷一样，加密货币贷款通常是针对所持抵押品的一个百分比。如果抵押品的价值下降，而在动荡的加密货币市场上这时常发生，贷款人可以发出保证金追缴通知，并将其全部没收。如果贷款人倒闭或成为数字劫案的受害者，也没有联邦保险来补偿存款人。

加密货币借贷已经引起了监管机构的注意。证券交易委员会正在调查Coinbase拟议的加密货币贷款计划，并表示，如果公司推进这项计划，会被起诉。新泽西州的证券监管机构在7月指责加密货币贷款机构BlockFi出售未注册的证券，这一争议可能会阻止它开设新的“利息账户”。BlockFi表示，它正在与监管机构讨论，并认为这些账户是合法的。

当亨德森·黎想借取他的加密货币组合价值的50%时，他转向了BlockFi。

贷款的利率在10%左右。黎先生将他的大部分贷款的收益保存在BlockFi的利息账户中，账户的存款支付率高达8%，这有效地降低了他的利率。

他用这项基金购买了一辆新车。他说：“这不是一辆兰博基尼，只是一辆普通的特斯拉。”

黎先生是越南人，现在住在洛杉矶地区，他还用这笔资金购买了一支万宝龙钢笔和更多的比特币。

许多借款人利用贷款来扩大他们对加密货币的投资。被称作Kris Kay的克里斯·科斯塔迪诺夫，今年早些时候从去中心化金融平台Aave获得了一笔价值1.4万美元的tether稳定币贷款，并将所得款项用于购买以太币。他再用以太币来交易非同质化代币，即NFT，这是基于区块链的真实性证书，被附在艺术品和体育赛事集锦等数字资产上。

尽管27岁的科斯塔迪诺夫在今年早些时候在以太坊价格下跌时几乎面临追加保证金，但他用这笔贷款为现在为价值超过6万美元的投资，提供了资金。

他说：“如果是在银行账户中，我的钱就会随着通货膨胀的侵蚀而减少。”

30岁的安德森在加密货币的早期就开始投资，自称是一名加密货币潮人。在加密货币开始以来的十年里，市场已经开始类似于传统的金融体系，有自己的交易所、做市商和贷款人的基础设施，帮助投资者将他们的数字货币转换成美元。

安德森在浏览房地产列表时，发现了他所在的旧金山社区有特别划算的房产。在他的报价被接受后，他登录了一个与创客协议（Maker Protocol，用加密货币资产抵押生成Dai稳定币的开源平台）有关的应用程序。他把他持有的一部分以太坊抵押，得到了一个利率为0.5%的贷款。

贷款几乎立即进入了他的钱包。这笔贷款是以Dai为单位的，这是一种价值与美元挂钩的稳定币。他用一个交易所将Dai换成了一个名为USD Coin的稳定币。然后他用Coinbase把美元币换成了美元。从Coinbase，他把钱送到他的银行账户。这笔钱花了几天时间才结算。安德森说，这是交易中最慢的部分。

安德森拒绝透露他的贷款规模。根据地产网站Redfin公司的数据，旧金山地区的房屋价格中位数刚刚超过150万美元。他说，他抵押了价值为贷款额2.5倍的以太坊，以降低追加保证金的几率。

创客协议是一个“去中心化金融”（DeFi）平台，意味着贷款背后的过程是自动化的，参与者一般不需要表明身份。其他贷款机构，如Nexo、BlockFi和Celsius，在操作上有更多的人工干预，并获得客户的身份信息。

克雷格·比克利最近通过另一个DeFi平台Anchor Protocol借款，以便他能装修自己在德克萨斯州沃思堡的家。

这位45岁的电气工程师和三个孩子的父亲在今年早些时候首次投资加密货币，他利用Anchor建立了一系列精心设计的存款、贷款和相关投资，旨在实现收益最大化。到目前为止，他已经赚取了1500美元，用于支付1万美元的项目成本。

如果比克利在半夜醒来，他会查看手机上的价格，以确保他不会面临追加保证金。当周二加密货币价格下跌时，他花了一天的部分时间调整头寸，以防止清算。

他说：“如果我在度假，就不知道该怎么办了？这真的不适合胆小的人。”