纽约时报于8月31日报道了美国私募股权公司对英国企业的投资热潮，这主要是由于英国许多公司的价格被低估，而英国股市由于企业结构较老加上脱欧的影响，也一直处于低迷状态。但是英国政府已经开始注意到这些来自海外的投资并开始对它们保持警惕。

在20世纪初，西约克郡有一个市场摊位，主要出售鸡蛋和黄油。

今天，它变成了英国第四大连锁超市莫里森（Morrisons），拥有近500家门店，是美国私人股本集团之间价值70亿英镑（96亿美元）竞购战的目标。

这是一场几乎每周都在英国上演的金融剧。一家英国的公司被现金充裕的私募股权投资者抢购。根据风投市场数据公司PitchBook的数据，全球投资公司拥有1.3万亿美元的干火药（行业术语，指未分配的资本），他们渴望在英国挖到便宜货，那里的公司估值已经被多年的脱欧不确定性压低，然后又被大流行病打乱。

根据数据平台Dealogic的数据，今年已经有39个英国公司的私有化竞标已经完成或正提出，仅比2020年的总数少两个，其中一半是由私募股权公司提出。

朱庇特资产管理公司(Jupiter Asset Management)的基金经理理查德·巴克斯顿说：“今年一切都被释放出来了。”

他从20世纪80年代末就开始投资英国股票。

这些交易包括：黑石集团收购了房地产公司St. Modwen和私人飞机服务企业Signature Aviation。KKR收购了基础设施公司John Laing。凯雷对哮喘吸入器制造商Vectura的出价略低于巨大的烟草公司Philip Morris的出价，这让健康运动倡导者们感到很沮丧。

世界上最大的私募股权投资公司黑石集团正在伦敦扩大规模，它在那里有400多名员工。尽管英国脱欧，它仍将英国视为通往欧洲的门户，并在那里投资了近200亿美元。

黑石集团的欧洲私募股权投资主管莱昂内尔·阿桑特说，英国不乏机会。

这些动作引起了一些立法者的担忧，他们担心太多的英国品牌会成为愿意出售资产的新东家的受害者。

莫里森斯成为总部设在纽约的克莱顿·杜比里尔·莱斯公司的竞标目标后，议会中的工党成员想知道可以做些什么来保护一个重要的食品供应商，及其近12万名员工免受私人股本可能带来的严刻后果。越来越多人担心莫里森斯公司将被剥夺资产、被迫负债，或解雇员工。

在国防工业领域，外国投资者，企业和私募基金，正试图收购与政府合作的英国公司，这已经敲响了更大的警钟。两家俄亥俄州的公司，正在争夺为军用飞机和武器系统提供零部件的梅吉特公司。

两周后，英国商务大臣夸西·夸滕以国家安全为由，命令政府竞争监督机构调查对英国国防公司超级电子（Ultra Electronics）的竞标，这家公司为英国皇家海军供货。竞标者是英国公司科巴姆，它在在2020年初由美国私募股权公司Advent接手，并随后被拆散。

夸滕在推特上写道：“英国对商业是开放的，然而外国投资不得威胁我们的国家安全。”

英国公司如此吸引人的地方在于其价格。

伦敦证券交易所富时100指数的市盈率（衡量估值的一个标准），远远低于标准普尔500指数的市盈率，回报率多年来一直滞后。根据彭博社的数据，在过去五年中，投资者从富时100指数中获得的总回报率约为26%，而标准普尔500指数为125%。而且，英镑仍然没有从英国脱欧后的下跌中完全恢复过来。

为什么英国股票便宜，因此容易被收购，最常见的答案是：科技股太少。

瑞银全球财富管理公司的英国首席投资官卡罗琳·西蒙斯说，科技行业以及正在被数字化的行业，是近年来全球市场的大部分结构性增长的来源。

她说：“在英国，我们没遇到大量的这种情况。”

相反，像富时100指数这样的指数，在很大程度上依赖于许多投资者正竞相远离的不景气行业：传统零售商、受危机影响的银行、采矿和石油公司。

而且英国人已经对私募股权持谨慎态度，在过去的十年中，他们目睹了英国最受欢迎的一些连锁餐厅和零售商被吞并。德本汉姆公司就是一个警示故事。这家拥有两个半世纪历史的连锁百货公司，在5月永远关门。虽然疫情和网上购物的增长可能是消亡的最终原因，但有些人也指责三个美国私募股权基金才是问题所在，它们从2003年开始拥有德本汉姆，三年使其背负了超过10亿英镑的债务。

在莫里森的案例中，在7月，英国的主要投资者排队反对公司董事会准备接受的最初交易：由软银支持的私募股权公司峰堡投资集团（Fortress）领导的投资者集团，提出了63亿英镑报价。

莫里森已经拒绝了克莱顿·杜比里尔及莱斯公司（Clayton, Dubilier & Rice）的第一次出价。

投资者和政治家们担心莫里森斯会被卖得太便宜了。对于一家连锁超市来说，莫里斯公司自营绝大部分门店，生产自己销售的大部分食品，严格控制其供应链，甚至拥有肉类加工厂。莫里斯公司资产负债表上的资产价值，高于其在股票市场上的价值，引发了对英国投资者经常低估公司价值的指责。

M&G投资公司管理着3700亿英镑的资金，拥有莫里森略高于1%的股份，公司的企业融资和管理负责人鲁珀特·克雷夫特就是其中一位不高兴的股东。

他说，峰堡的报价并不代表莫里森斯的“真正价值”。

峰堡集团提高了报价，然后克莱顿·杜比里尔及莱斯又提出了更高的报价，即70亿英镑，比两个月前第一次被拒绝的对莫里斯的报价高出63%。

克雷夫特在最新报价后说：“我们正朝着正确的方向前进。”

预计股东们将在10月对该交易进行投票。

如果莫里森的交易获得批准，这将只是收购英国企业大趋势中的最新一个案例。去年年底，立法者委托编写了一份关于上市公司数量下降的报告。根据一份由爱丁堡大学商学院教授格本加·伊比昆莱撰写的报告，2019年，英国有2026家上市公司，比2006年峰值的2913家有所下降。伊比昆莱说，虽然下降幅度没有美国那么大，但私募股权却发挥了关键作用。

伊比昆莱说：“投资者要求获得可观的回报，而我们所看到的，也许是因为英国和美国之间的文化契合，很多来自美国的私募基金在英国找到了家。”

英国政府一直在努力增加在伦敦的企业上市，特别是吸引科技公司。建议包括允许具有双层股份结构的公司（这可以给创始人更大的控制权），进入股票市场的高端部分，这样它们就可以被纳入基准指数中。这方面也已经取得了一些成功。今年上市的公司包括食品配送企业Deliveroo、人工智能公司Darktrace和消费者评论网站Trustpilot。

不过，私人收购的热潮，还是让公共股票的投资者保持警惕。

在美国投资者争夺莫里森的同时，英国第二大连锁超市塞恩斯伯里（Sainsbury’s）上周突然又成为了商业八卦中心，它可能成为下一个私募股权的收购目标。

于是在相关新闻报道后的第一个交易日，股价跳涨了16%。