华盛顿邮报的商业记者艾伦·斯隆于8月27日采访了一位低调的投资人，他目前在巴菲特的伯克希尔公司供职，但他个人的退休账户的回报非常惊人，远超于任何指数基金。他表示这是由于他早年开始就坚持储蓄和投资，以他精准的眼光投资于一些看似业绩不佳实际深有潜力的公司所获得的成绩。

你有时可以在脚注中找到非常有趣的信息，我就是在那里发现了60岁的泰德·韦斯勒（Ted Weschler）惊人的投资回报，他是一位住在夏洛茨维尔的相对低调的基金经理，其退休账户的表现比标普500指数高出数百倍。

自2012年以来，他一直是沃伦·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司的副手之一，韦斯勒在那里管理着数十亿伯克希尔的资金。

即便如此，韦斯勒还是设法保持相当的低调，直到他的名字出现在新闻调查媒体ProPublica的一篇报道中，该报道显示了贝宝创始人之一、亿万富翁彼得·泰尔（Peter Thiel）如何在一个避税的罗斯个人退休账户（Roth IRA）中积累了50亿美元的账户。

罗斯账户允许用户在达到一定年纪后，其账户中所有收益是免税的。

ProPublica披露，泰尔的罗斯账户在1999年以每股0.1美分的价格购买了PayPal的创始人股票，从而获得了巨大的利润，根据我的计算，这还不到三年后eBay为PayPal支付的两万分之一。泰尔的特殊交易额并没有向公众开放。

我是通过阅读韦斯勒发给ProPublica的电子邮件而偶然发现他的投资头脑的，电子邮件是为了回答关于他的罗斯账户的问题，根据ProPublica获得的国税局信息，他的账户在2018年底价值2.644亿美元。

通过阅读ProPublica的报道，解析韦斯勒的电子邮件，并做了大约15分钟的研究，我意识到，除非我的计算器出现故障，否则他的退休账户从1989年到2012年的表现，比伯克希尔的股票表现高出120比1，从1989年到2018年的表现则高出近90比1。

如果用他的退休账户的表现对比先锋标普500基金，那就更好了。

我想知道韦斯勒究竟是如何做到他所做的。因此，我给他发了一封简短的电子邮件，告诉他我想了解他是如何赚到那些钱的。

令我惊讶的是，韦斯勒很快做出了积极的回应。

很快就明白了，韦斯勒想表明，尽管他最初的退休账户股份从1989年到2018年增长了30多万倍，但与彼得·蒂尔不同，他没有玩任何内线游戏，像泰尔一样用罗斯账户去购买普通人买不到的超低价格的证券，彼得·泰尔用超低价买自己创办的公司股票，肯定是争议巨大的。

韦斯勒说，他是通过只投资于公开发行的证券来实现这个数字的。

我还意识到，韦斯勒想鼓励年轻人像他一样，积累他的9位数净资产：尽早和频繁地储蓄和投资，并利用他们的雇主提供的任何退休账户福利。

他说：“在一个完美的世界里，没有人会知道这个账户，但现在这个数字已经出来了，我希望它能激励新加入劳动力的人尽早开始储蓄和投资，从而带来一些好处。”

通常情况下，你永远不会看到投资者的私人数字，比如韦斯勒在2012年将他的普通退休账户转换为罗斯退休账户时的账户规模，或者他的罗斯在2018年底的规模，这是ProPublica获取数据的最后日期。

尽管韦斯勒在1990年的退休账户中遭受了52%的损失，但他还是取得了惊人的成绩，这使他的投资记录更加令人印象深刻。

发生了什么？简而言之，他在1990年初有一笔交易利润，但后来看着他的基金持有的股票：大陆健康联营（Continental Health Affiliates）的股票和英特罗吉克斯公司（Intelogic Trace）的债券，在年底分别比他支付的价格下跌67%和55%。

韦斯勒说，尽管损失巨大，但他仍然坚持全力以赴，因为：“我个人的投资箴言之一是，损失并不存在，它只是一个没有获得金钱回报的教训。”

韦斯勒在2012年将已经成为九位数的退休账户转换为罗斯型，尽管这需要他支付2900万美元的联邦所得税（他是通过进入其他账户来拿出了必要的现金）。

以下是他转换的原因。在普通退休账户中，放进去的钱是可以减税的，但提出来的钱是要纳税的。而且你必须在72岁时开始每年提取。如果是罗斯帐户，进去的钱不能减税，但提取的钱不需要纳税。

因此，如果你的想法跟韦斯勒一样，你认为可以在未来的税收上节省足够多的钱来证明今天的纳税是合理的，那么将普通退休账户转换为罗斯是合理的。当然，前提是你有足够的钱来支付税单。

直到2010年，立法（部分目的是为了延长小布什总统的一些减税措施）免除了普通退休账户对罗斯转换的收入限制，像韦斯勒这样的高收入者才可以进行这种交易。

从普通退休账户转为罗斯，让韦斯勒在2012年的税收上付出了巨大的代价，但当他从罗斯账户中取钱时，他不必向国税局支付任何费用。这意味着，在未来的道路上，他省下的钱将比九年前支付的税款多出很多。在他给ProPublica的电子邮件中，他承认这带来的政策挑战。

他写道：“虽然我是退休账户机制的巨大受益者，但我个人并不觉得对我的退休账户所提供的税收保护一定是好的税收政策。为此，我公开支持修改退休账户超过一定门槛后能获得的利益。”

像韦斯勒这样的人，出生在宾夕法尼亚州伊利市一个经济条件一般的家庭中，是五个孩子中最年轻的一个，他是如何获得他所拥有的那种钱的？

他又是如何拥有一份能让他成为巴菲特左右手的工作的？

让我们从头说起。

1983年，韦斯勒从宾夕法尼亚大学毕业后，开始在格雷斯公司（一家位于纽约市的企业集团）担任初级雇员。

他在加入格雷斯401（k）计划（美国的一种退休福利计划，员工在职期间可向内存钱，退休后可享受税收优惠，仅适用于私人公司雇员）的一年后，即他第一次被允许参与计划时候，就开始向格雷斯的401（k）计划缴费，并缴到了最大值。到1989年底他离开时，他的账户已高达70384美元。（其中，34353美元是他的贡献，12328美元是格雷斯的匹配资金，其余的是来自投资收益。）

到2018年底，这70384美元已经增长到2.216亿美元。到2018年底，他在格雷斯账户上的钱已经增长到5800多万美元，约占他退休账户中2.216亿美元部分的26%，这是他在格雷斯的日子所带来的。他的罗斯账户中的其他4280万美元，来自他离开格雷斯后设立的账户。

1990年，韦斯勒离开纽约，搬到了夏洛茨维尔，与同样即将离开公司的格雷斯公司副董事长特里·丹尼尔斯一起，创办了一个杠杆收购基金。

韦斯勒和丹尼尔斯选择了夏洛茨维尔，因为丹尼尔斯在弗吉尼亚大学上学，并在那里拥有一套房子。韦斯勒说，他和丹尼尔斯离开纽约既是为了避免“群体思维”，也是为了在他和丹尼尔斯每周花四五天时间出差的时候，能够为他们的家人买上好房子。

在与丹尼尔斯共事约10年后，韦斯勒独自创办了一个非常成功的对冲基金。他说，从2000年1月14日到2011年12月9日，它在运营期间为投资者创造了超过22%的收费后复合年回报。这是一项了不起的记录。

2010年，作为巴菲特的长期崇拜者，韦斯勒参加了旧金山格莱德纪念教堂举办的年度拍卖会，并通过捐款262.6311万美元赢得了与巴菲特共进午餐的机会。他在2011年的拍卖会上又以多出100美元的价格获胜。

韦斯勒没有加入巴菲特在纽约市的高调午餐，而是飞到巴菲特的家乡奥马哈，在一家名为Picolo’s的已倒闭的牛排馆就餐。

韦斯勒说，这两次午餐每次持续了大约四个小时，结果是巴菲特向韦斯勒提供了一份工作。

因为韦斯勒的家人想留在夏洛茨维尔，他在伯克希尔公司的总部（位于奥马哈）附近买了一套公寓，并定期自费飞往奥马哈（乘坐伯克希尔公司子公司NetJets的航班），与巴菲特共事。

为伯克希尔公司投资时，他寻找的是至少能够吸收5亿美元投资，还不用给伯克希尔10%以上股份的公司。

对于他的个人投资，他还有大展拳脚的余地。

韦斯勒说，他习惯于购买那些实际处境没有表面上那么窘迫的公司的债券，以及那些他认定运营情况比市场认为的好得多的，鲜为人知的公司的股票。

虽然韦斯勒自1989年以来的整体退休账户回报是天文数字，但他从2013年到2018年（即加入伯克希尔以来）的收益百分比，低于伯克希尔股票和先锋标普500基金。

韦斯勒说：“我认为可以说，在我加入伯克希尔后，我对退休账户的关注少了很多，在之前的22年里，我在日常工作中关注的事情与我退休账户的潜在投资机会有直接重叠。一旦我加入伯克希尔，情况就不一样了。”

韦斯勒花了很多时间阅读和思考，研究公司和行业，以找到金融市场似乎没有看到的东西。

他说：“对于不能这样做的人来说，指数基金就是答案，”  

尽管指数基金无法与韦斯勒的长期业绩相提并论，但如果你坚持下去，它们也可以让你赚很多钱。

韦斯勒根据我发给他的数字推断说，如果你在1989年年底将他的退休账户中的70535美元投入到先锋集团的标准普尔指数基金中，截至6月30日，你就会拥有超过160万美元。

他说：“这160万美元，背后有些非常简单的建议：尽早开始，最大化（雇主）匹配，100%投资于股票，并忽略所有其他噪音。”