巴伦周刊的Nicholas Jasinski介绍了股票拆分的概念，分析为什么一些大企业近期来都开始计划拆分股票，以及为什么公司宣布拆分后，股票的表现通常会变得更好。文章认为，股票拆分主要是为了表达出公司业绩良好的信号，并且能让更多散户更愿意参与购买原本昂贵的股票，但拆分本身对公司的运营并无影响。
股票拆分又开始流行了，市场正在迅速奖励那些拆分股票的公司。谷歌的母公司Alphabet、亚马逊、特斯拉和游戏驿站，是最新寻求股东批准拆分的公司，每一家都在公告发布后享受到了涨势。
除了股票数量增加之外，股票拆分并不会产生根本性的影响，这使得随后的反弹令人费解，特别是对于那些相信理性市场的人来说。
归根结底，市场更喜爱的是股票成功的迹象，而不是分拆计划的结果。进行拆分的公司往往是因为股票最近已经上涨了很多。而具有积极势头的股票是会继续上涨的。
富国银行的股票策略主管克里斯托弗·哈维说，“就其本身而言，股票拆分既不应该创造也不应该破坏任何价值。拆分的股票通常本就有积极的价格势头，一般来说，公司有好事发生，基本面也在改善。这就是市场所关注的，而股票拆分只是在发生这种情况时会做的事情。”
换句话说，这更多是指出了相关性而不是因果关系。但数字本身就说明了问题。根据美银证券公司的研究人员，自1980年以来，宣布拆分的标准普尔500指数股票在随后的12个月里的表现，平均比指数高出16个百分点。
过去几年的拆分来自巨型科技公司，包括苹果、英伟达和特斯拉，所有这些公司的股票价格都很高，但也有一些不太知名的公司，包括谢文·威廉斯（油漆公司，代码：SHW）、安费诺（电子及光纤部件生产公司，代码：APH）和味好美（调料公司，代码：MKC）。道琼斯市场数据称，在过去十年中，美国上市股票每年约有20次拆分。
分拆真正的全盛时期是20世纪90年代末的科技泡沫时期。从1997年到2000年，随着市场的融涨，平均每年有65家美国公司拆分股票。在全球金融危机之前的几年里，即另一次长期市场反弹的尾声，拆分的频率再次回升。
今天，标准普尔500指数的股票的中位数价格约为118美元。然而，有几家公司的交易价格远远高于这一水平，并可能成为分拆的候选对象。美国价格最高的股票是伯克希尔·哈撒韦公司（BRK.A）的A类股票，这只股票从未被分割过。这只股票最近的价格是517,000美元，平均每天只交易几千次。沃伦·巴菲特可能永远不会分割这些股票，但投资者还有另一个选择：伯克希尔公司的B类股票占A类股票的1/1500，也就是最近的350美元。
房屋建筑商NVR（代码：NVR）的股价次之，最近为4380美元，其次是亚马逊（AMZN）和Alphabet（GOOGL）。Alphabet的管理层在2月1日表示，它将在今年夏天寻求股东授权进行20比1的拆分，从最近的2811美元开始。Alphabet的股价在第二天上涨了7.5%，这也是受强于预期的第四季度业绩的提振。大约一个月后，亚马逊宣布了自己的20比1拆分计划，同时还宣布了100亿美元的股票回购授权。股票最近的价格为3281美元，第二天上涨了5%以上。
亚马逊在一份文件中说：“董事会预计，因股票拆分而增加的流通股数量，将把普通股的市场价格重置在一个范围内，这将使我们的员工在如何管理他们在亚马逊的股权方面有更大的灵活性，并使想投资亚马逊的人更容易获得普通股。”
在3月的最后一周，特斯拉表示，它将在几年内进行第二次股票拆分，拆分比例未予披露。游戏驿站（GME）也不甘示弱，于3月31日表示，它将寻求股东的批准来做同样的事情。然而，这家电子游戏零售商的股票并没有得到持久的提振。公告发布后的第二天早上，股价高开超过13%，但收盘时却下跌不到1%。那周早些时候，股价在一天内飙升了25%。
标准普尔500指数中其他价格最高的股票是。Booking Holdings（在线旅游公司，代码：BKNG），约为2300美元；AutoZone（汽车配件零售商，代码：AZO），约为2040美元；Chipotle Mexican Grill（墨西哥连锁快餐，代码：CMG），约为1600美元；以及梅特勒托利多国际（精密仪器厂商，代码：MTD），约为1350美元。
赞成拆分的典型论点是让个人投资者或可能难以购买高价股的员工更容易获得低价股。
例如，以一家价值20亿美元的公司为例，其流通股为100万股，股价为2000美元。在完成10比1的拆分后，公司将有1000万股，每股交易价格为200美元，市场价值不变，为20亿美元。每位股东在拆分前每持有一股，就将会得到九股新股。一个只愿意在公司投资200美元的投资者现在可以买到一整股，并且是以200美元为增量的更多股份，而不是2000美元。
公司希望有一个由机构投资者和散户组成的多元化股东群体，后者对市场和个别股票的影响近年来已经上升。
但这种想法在今天的市场上比几年前要少得多。大多数券商允许投资者拥有个别股票的零头，或“零碎股”（slices）。富达允许客户购买数千只美国股票和交易所交易基金的零碎股，起价为1美元。
罗宾汉用户可以购买低至百万分之一的股票。一个投资者可以不费吹灰之力就获得2000美元的股票中的200美元零头，也可以是1美元，或者10美元，或者54.31美元。
富达公司的一位发言人说，去年有230万个账户购买了零碎股份。
此外，许多投资者通过追踪指数的ETF接触市场，这些ETF已经允许他们以低于指数中证券的综合价格拥有一篮子股票。
曾几何时，股票拆分对于按股支付佣金，而不是按交易额支付佣金的投资者来说可能是一个缺点。在免佣金交易的时代，这种弊端已基本消失，现在各家券商都发现了这种情况。
期权能以100为单位转手，所以高价股票的合约可能很贵。在过去的两年里，散户投资者对期权市场的参与量激增，所以在这方面的影响可能更大。但这对世界上类似于游戏驿站的公司来说，比对亚马逊来说，是一个更重要的因素。
亚马逊或Alphabet采取相对更容易购买的价格，可能使它们更有可能加入像道琼斯工业平均指数那样的价格加权指数。虽然目前这仍是一种猜测，但苹果在2015年就获得了加入道琼斯指数的资格，而这仅仅是在它完成7比1股票拆分后的一年。值得一提的是，自1980年以每股22美元的价格上市以来，苹果已经完成了五次拆分。在拆分调整的基础上，其IPO价格等于10美分。
那么，为什么要拆分股票呢？这可能更多的是关于面子和展示出信心的信号，而不是与技术问题有关。管理层表示，它预计股票在拆分后将继续上涨，而市场喜欢看到看涨的内部人士。
20比1拆分后的股价如在一天内波动50美分，而不是10美元，可能会给投资者发出更稳定的信号。拆分公告也会吸引媒体报道和卖方分析师的研究。拆分的周期将不断轮回。
因此，在非常短的时间内，你经常会看到一只股票在拆分公告后爆涨。但这是拉动预期的超额收益，而不是因为拆分本身给公司增加了价值。
管理着大约220亿美元资产的Cresset Capital的首席投资官杰克·阿布林说：“这就是教科书和订单的分歧之处，也是现实与理论的分歧之处。”
