据彭博社报道，中国恒大集团债券的投资者正在艰难地寻找对冲手段来缓冲损失。这家陷入困境的房地产巨头即将进行可能是中国规模最大的债务重组之一。

据未获授权公开谈论此事的知情人士透露，在一些银行今年早些时候遭受损失，且由于恒大的CDS（信用违约互换）交易很少，银行的交易部门不愿意提供对冲工具。

恒大集团190亿美元债券的所有者目前正眼睁睁地看着自己的投资缩水，因为他们在等待中国政府是否会出手阻止其下滑趋势。对于习惯于依赖10万亿美元掉期市场来对冲下行风险的基金经理来说，这是一种不同寻常的情况。

慕尼黑XAIA投资公司从事CDS和债券交易的董事总经理约亨·法森海默（Jochen Felsenheimer）在电话采访中表示：“绝对没有银行愿意提供对冲，至少从规模上来看是这样的。” 

他补充称，投机者和债券持有人都未能找到对冲其债务的接盘者。

CDS是投资者和对冲基金在违约或政府纾困事件中获利的一种久经考验的方式。尽管中国的离岸CDS市场缺乏流动性，也很少使用，但恒大债务的持有者来自全球各地，无法对冲下行风险是不寻常的。

法森海默补充说：“银行只是不想冒出售保护的风险，以防他们自己无法得到保护，而他们的账面上留下了一个未平仓的头寸，这将使他们承受打击。”

市场参与者预计，监管机构不会让恒大陷入破产的混乱，而是会对其3000亿美元的债务进行重组，以遏制系统性风险。彭博资讯的信贷分析师Daniel Fan表示，任何交易都会因为该公司庞大和多层次的债务，以及随之而来的社会影响而变得复杂。​

（今日汇率参考：1美元=6.47元人民币）