美联储张张嘴,价值股复苏就被打断了

2021-06-19 18:39:01
UnknownCoder00, CC BY-SA 4.0 , via Wikimedia Commons

彭博作者Katherine Greifeld和Vildana Hajric写道,美联储几句话,就让刚刚有点苗头的价值股复苏受到了质疑。

与重新开业和通货再膨胀有关的周期性企业,在股市逆转中首当其冲,本周它们的回报率位列今年最差之列,而纳斯达克100指数则像2020年那样成为受益者。

纳斯达克100指数是由纳斯达克100只最大型本地及国际非金融类上市公司组成的股市指数。

在美联储周三做出决定后,股市出现了波动。美联储决策者预计,到2023年底将加息两次。在科技股大涨的同时,5- 30年期公债收益率(殖利率)曲线大幅趋平,按周计算,其收窄幅度为2011年以来最大。

与过去几个月的说法相反,美联储实际上说,不会允许美国经济在太长时间内过热,这一想法推动了美联储的行动。这压低了长期通胀预期,给周期性行业带来了沉重打击,金融和能源行业受到了影响。

这也让价值投资的死忠们重新陷入惶恐之中,被认为是他们期待已久的复兴的过程,才刚刚开始六个月而已。

Truist Advisory Services的首席市场策略师基思·勒纳说,“可能你会对价值股有一些直觉,这些行业的表现确实强于大盘,你进入这些真正表现出色的行业,发现已经变得拥挤。你还看到科技变得不受欢迎。这意味着你会更容易受到意外消息的影响,尽管这只是美联储的一个微小转变,但是我认为这是加剧股市轮动的催化剂。

纳斯达克100指数连续5周上涨

纳斯达克100指数上涨0.4%,创下去年8月以来最长的单周上涨纪录。其他主要股指均出现下跌,以价值型股票为主的道琼斯工业股票平均价格指数下跌了3.5%,创下今年1月以来的最大单周跌幅。

转变在交易所交易基金(ETF)的遭遇中可以看得很明显。

截至周四,规模1,700亿美元的景顺QQQ信托系列1型ETF(简称QQQ)吸收了39亿美元资金,创下去年9月以来的最佳单周资金流入记录。与此同时,820亿美元的Vanguard Value ETF,在美联储会议后遭遇了自1月份以来最大的单日资金外流。

大型科技公司股价的逆转,缩小了潜在市场赢家的数量。本周,资本加权指数相对于等权重指数的优异表现就说明了这一点,该指数为去年9月以来的最高水平,重现了2020年的场景,并有可能结束主动型股票经理人命运的短暂好转,他们曾在大反弹时积极参与并大获全胜。

2020年上半年,对通胀迅速上升的担忧将科技股从高位推下,因为投资者担心更高的收益率会压迫增长类股。与此同时,能源和金融类股大涨,因为人们纷纷押注,火热的经济增长将为周期性行业注入活力。

以科技股为主的QQQ有望迎来自去年9月以来资金流入最多的一周

这种策略一度很奏效。但在周三,形势突然发生了变化。圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德上周五对更快的加息步伐持支持态度,支持加息的时间甚至早于美联储目前的预期,美联储目前预计将在2022年底开始加息。

总部位于蒙特利尔的Fiera Capital副总裁兼投资组合经理坎蒂丝·班松德表示,“长期公债收益率(殖利率)下跌,因公债交易商解除了对通货再膨胀和曲线趋陡的押注。鉴于美联储加快了加息时间表,投资者再次质疑通胀和增长的前景。”

 

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