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评论:中国经济一季度的高速增长,有多少是因为美国?

2021-04-16 17:49:26
Photo by Matt Artz on Unsplash 

彭博作者Daniel Moss分析称,中国一季度的超高增长,一方面是因为去年同期的经济受到了疫情的影响,造成同比数字偏高,另一方面,由于亚洲所有出口国的经济都出现了大幅增长,很大程度上可以确认,中国的经济增长推动力之一也是美国的经济刺激计划。

中国以创纪录的经济增长拉开了新年的序幕,甚至超过了上世纪90年代的辉煌时期,当时制造业和出口正值最好时机。

但是,中国经济第一季度的表现虽然耀眼,但是也有可能掩盖了未来几个月可能会制约经济的缺陷和脆弱性。

中国国家统计局上周五公布,一季度国内生产总值较上年同期增长18.3%,令人印象深刻,不过很重要的原因,是因为与2019大流行首次爆发的前三个月相比,数据有些失真。如果与去年第四季度相比,经济增长没有那么高,只有0.6%,低于此前公布的2.6%。同时发布的月度数据显示,被视为经济复苏软肋的零售额,3月份同比飙升逾三分之一。

总体而言,这些数据支持了全球经济在经历了灾难性的2020年萎缩后,将迎来丰收年的预测。美国经济的强劲反弹也支持了这种乐观情绪,根据国际货币基金组织上周的估计,预计2021年美国经济将增长6.4%,而中国的增速为8.4%。

尽管有人批评精英和普通人之间的不平等正在扩大,但如果没有华盛顿和北京的优秀成绩单,我们所有人都会变得贫穷得多。

但中国真的如此遥遥领先吗?

中国的未来,是否像几十年前飞速超越一个又一个发达经济体时看起来那样美好?一些经济上的缺陷,暗示着道路可能会更艰难。

这种增长,很大一部分要归功于美国刺激计划带来的出口激增,而中国央行对经济繁荣持谨慎态度,倾向于踩刹车。随着疫情目前得到控制,经济增长看起来势头强劲,中国政府可以回到其在新冠肺炎前的主要关注点之一:避免因金融环境宽松而导致的风险累积和过度债务累积。

为此,中国央行上季度从金融体系中撤出了资金。当局正试图控制杠杆率,同时采取足够措施支持经济并确保流动性。尽管人们对美联储可能缩减债券购买规模感到焦虑,但正如我所写的那样,真正的缩减恐慌可能来自北京。

这一立场还表明,中国最大的不良债务管理公司之一,中国华融资产管理有限公司最近面临的偿债压力可能会蔓延,而中国的货币政策制定者对此并没有感到过度不安。在美联储和国会推动全球增长之际,中国可以谨慎行事。繁重的工作在别处。

美国的繁荣持续下去,对出口商来说是个好消息。而中国是最大的出口国,3月份对美国的发货量同比增长了一半以上。

这种好处不仅限于北京。同期韩国出口增长了16.5%。作为制造业晴雨表的亚洲采购经理人指数正在攀升。新加坡央行本周说,除非全球经济出现挫折,否则该国GDP增速可能会超过4%至6%的官方预测区间的上限。

过去20年一直被一种说法所主导,即中国驱动世界,而西方则陷入GDP每年增长1%或2%的恐慌之中。但美国也在迎头赶上。据彭博经济预测,今年的经济增长率可能为7.7%。自1984年以来,美国从未出现过超过7%的数字。

周四公布的美国零售数据非常强劲,是自1992年以来的第二高增长,还有一项重要的工厂指标出现自1973年以来最好的结果,这些都会强化乐观的前景。

鉴于疫情造成的巨大灾难,如果不欢迎中国第一季度的强劲数据,那就太无礼了。不过,请记住,北京的复苏并非完全靠自己。

 

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