据CNBC报道，经济学家表示，美国对俄罗斯新的制裁“大多是象征性的”，对市场和宏观经济前景的影响微乎其微。

拜登总统领导的政府周四（4月15日）宣布了一系列针对俄罗斯的新的制裁措施，涉及2020年的选举干预、对美国政府和企业网络的大规模网络攻击、非法吞并和占领乌克兰克里米亚，以及侵犯人权等问题。

制裁对象是被指控企图影响2020年美国总统大举的16个企业和16名个人，以及与吞并克里米亚有关的5名个人和3个企业，并驱逐了10名俄罗斯驻美外交官。

美国还对新发行的俄罗斯主权债券实施了制裁，这导致俄罗斯货币卢布和主权债券在周四出现小幅抛售。

此举阻止美国金融机构在6月14日后参与卢布和非卢布计价债券的一级市场。

象征性制裁措施

然而，经济学家预计，目前形式的制裁不会产生任何切实的影响。

经济学人智库（Economist Intelligence Unit）全球预测总监阿加特·德马雷斯（Agathe Demarais）周五（4月16日）对CNBC表示：“美国最新一轮制裁基本上是象征性的。”

“对俄罗斯个人和企业的制裁是无关紧要的，因为这些人和企业与美国没有任何联系，可能也无意使用美元或在美国开设银行账户。”

德马雷斯补充称，对主权债务的制裁并不像市场最初的反应所显示的那么严厉，因为它们只针对一级债券市场，因此“很容易通过二级市场规避”。

这里的一级市场是指首次创建并向公众提供的俄罗斯债务证券，而二级市场是投资者之间交易这些证券的地方。

德马雷斯说：“这个政策选择意味着美国政府小心翼翼地避免伤害持有数十亿俄罗斯主权债务证券的美国投资者。”

值得注意的是，美国官员在制裁的同时发表了一系列声明，表示希望改善与俄罗斯的双边关系。制裁有效地给投资者对制裁时间和程度的等待和猜测划下了句号。

救援

总部位于莫斯科的BCS Global Markets首席经济学家弗拉基米尔·蒂霍米罗夫（Vladimir Tikhomirov）周五对CNBC表示，不确定性的消除和相当温和的制裁降低了与俄罗斯相关的投资风险的总体水平，这让一些投资者松了口气。

蒂霍米罗夫表示，主权债务禁令是新措施中最重要的措施，但其影响仍然有限。

他说：“然而，考虑到俄罗斯目前的预算状况（21年第1季度预算为盈余）、低水平的主权债务、保守的财政政策和高额的累积储备，禁止购买新债券不太可能对俄罗斯的财政状况或整体经济产生重大影响。”

凯投宏观（Capital Economics）新兴市场经济学家利亚姆·皮奇（Liam Peach）也认为，除非制裁扩大到所有主权债务，或者俄罗斯发动激进报复，否则影响将是有限的。

凯投宏观估计，俄罗斯政府将在2021年发行2.5万亿卢布（约2147亿元人民币）的债券，相当于该国GDP的2.7%，为其赤字融资并展期到期债券。不过，皮奇预计几乎所有债券都将以卢布发行，并由俄罗斯银行购买，从而限制制裁对新债券发行的影响。

皮奇在周四的一份研究报告中强调，虽然过去的制裁往往会导致俄罗斯的美元债券和货币出现长期溢价，但宏观影响相当有限。

他表示：“这提供了一个锚，但其影响将取决于非居民出售所持未偿债务的规模。”

他说：“俄罗斯的报复可能包括反制裁或加剧与乌克兰的紧张关系，但关键是，进一步孤立的趋势只增不减。”

报复会来吗？

蒂霍米罗夫表示，俄罗斯投资者预计不会通过经济或金融措施进行报复，因此对市场和经济的影响保持相对乐观的态度。

他说：“话虽如此，这一领域的首要风险主要是政治风险：俄罗斯可能会采取政治行动进行报复，这可能导致俄罗斯与西方的关系进一步恶化，进而可能引发美国及其盟友的反击。”

“这种情况不能不让许多投资者感到担忧，不过人们仍然希望俄罗斯会接受美国的提议，并采取行动改善与美国和西方国家的关系。”

经济学家普遍预计，俄罗斯央行（CBR）将于下周加息。皮奇预计，如果卢布面临重大压力，且CBR对通胀前景产生担忧，预计会有更激进的货币紧缩政策出台。凯投宏观目前预计加息50个基点至5%。

同时，蒂霍米罗夫预计加息25个基点至4.75%，并可能在今年晚些时候再加息25至50个基点，因为政策制定者关注的是通胀压力的加速，而不是对制裁做出反应。