投资者对美股财报季表示乐观,认为股市总体走高合理

2021-04-09 09:39:55

据CNBC报道,下一季度将会以一系列罕见的利好因素开始,股市再创新高,经济报告超出预期,疫苗计划加速进行,美联储极度鸽派,对高税收的担忧减弱,最重要的是,人们预期首席执行官将提供比2020年多得多的指导。

(图源:Burst Shopify)

虽然首席执行官们去年声称行业前景太差,并拒绝提供指导,但这在2021年将完全改观。看多者预计首席执行长们将讨论美国经济重新开放将如何影响利率,此外,人们的心态总体来说非常乐观。

美国国内各公司确认收益日期和召开股东大会的时间都远早于去年。华尔街数据公司(Wall Street Horizon)在给客户的报告中称:“我们认为这是一个表明公司在即将召开的电话会议上有好消息可以分享的讯号。”巴克莱(Barclays)分析师朱利安•米切尔(Julian Mitchell)的观点反映了大多数策略师的观点:“我们预计,多数已给出2021年业绩预期的公司都将上调业绩预期。”

当首席执行官们提高业绩预期时,分析师们也会提高自己的预期。一些多头预计,目前标准普尔500指数成份股公司全年获利预估约为175美元(约合1120元人民币),将接近200美元(约合1280元人民币)。这意味着盈利同比增长25%,成为2010年以来最好的年度增长。

多头人士表示,目前股票市场价格高升并非全无道理。2021年每股175美元(约合1120元人民币)的收益意味着23.4倍的市盈率,即使以看涨的标准来看也经很高了,但在每股200美元(约合1280元人民币)的收益水平上,市盈率仍将高达到20.5倍。

交易者将关注关键的通货膨胀指标,如生产者价格指数(the producer price index)和消费者价格指数(the consumer price index)。2月中旬,由于通胀担忧,利率上升,市场遭遇了一次重大挫折。美联储(fed)主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)多次强调,任何通胀抬头都可能只是“暂时性的”。

但如果关键通胀数据(PPI、CPI)远高于预期,这种情况可能很快就会改变。数据公司DataTrek的尼古拉斯•克拉斯(Nicholas Colas)是等人承认,这是市场目前最难“预测”的问题之一:“最终,‘更高的通胀或利率’是非常现实的问题。”

高盛(Goldman Sachs)的戴维·考斯汀(David Kostin)表示:“我们知道供应链价格有很多次上涨,问题是有多少、哪些公司、哪些行业将推动价格上涨给消费者。”他认为,成本上升导致的利润率下降是影响2021年利润的一个潜在因素。几家公司已经公布了成本上升的消息,而且承认其确实在提高价格。

通用磨坊(General Mills)、金佰利(Kimberly-Clark)和斯马克尔(Smucker’s)也公布了更高的成本。金佰利(Kimberly-Clark)和斯穆克(Smucker)已经宣布了更高的价格。目前尚不清楚的是,高成本到底会持续多久,能否轻易地转嫁给消费者而不影响销售。

包括嘉信理财(Charles Schwab)首席股票策略师利兹·安·松德斯(Liz Ann Sonders)在内的一些策略师并没有错过这种缺乏指引的局面,他们在考虑在这样的情况下是否还需重返市场。她表示:“我不确定重新提供准确季度业绩指引的公司数量是否会大幅增加。即使在疫情爆发前,我们也有这样一种趋势,即企业不再向分析师提供专门的季度业绩指导。”

诚然,首席执行官们不喜欢被特定的收益指标所束缚,但是投资者在交易目的上已经变得非常依赖这种指导。因此,要想让投资者摆脱指引的恶性循环可能并非易事。但松德斯坚持认为,这才是正确的道路:“我认为企业不应该以每季度的每股美分作为衡量指标,而应该从总体上看,他们今年下半年的业务前景,然后再看看分析师的反应。”

 

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