据华尔街日报报道，美联储官员已暗示，计划在下周的会议上将基准利率上调0.5个百分点，但不断上升的工资压力可能使他们继续将基准利率上调至高于投资者目前预期的水平。
美联储今年以自上世纪80年代初以来最快的速度加息，包括在过去四次会议上，每次加息0.75个基点以对抗通胀。美联储主席鲍威尔上周表示，美联储准备在12月13日至14日的会议上降低加息幅度。
0.5个基点的小幅加息将标志着政策收紧进入新阶段。政策制定者预计明年价格压力将显著缓解，但劳动密集型服务业的工资大幅增长或通胀上升，可能会促使更多决策者支持明年将基准利率提高到投资者目前预期的5%以上。
根据最近的公开评论和采访，他们希望防止加息过低而导致通胀抬头，或加息过多而导致不必要的经济疲软。
鲍威尔上周说，由于通过利率变化使经济放缓需要时间，而影响通胀则需要更长时间，“如果你在等待通胀下降的实际证据，就很难不过度紧缩。我们认为，在这一点上放慢脚步是平衡风险的好办法。”
鲍威尔上周发表讲话后，市场出现反弹，一些投资者将其解读为他在夏秋两季发表的言论有所转变。他曾对同事说，他没有改变自己的观点，即美联储如果未能控制住通胀，可能犯下的更大错误。
如果本月加息0.5个百分点，基准联邦基金利率将升至4.25% – 4.5%之间的区间，为2007年12月以来的最高水平。
美联储青睐的通胀指标个人消费支出价格指数，10月份较上年同期上涨了6%。美联储的目标通胀率是2%。
美国劳工部将在12月13日，即美联储两天会议的第一天上午公布11月消费者价格指数(CPI)，届时官员们将再次看到通胀数据。有迹象显示，持续强劲的价格压力可能导致更多央行官员，考虑在本月和明年2月连续加息0.5个基点。
在即将召开的会议后发布的新季度经济预测中，官员们可能会暗示略显激进的利率前景。这可能表明，它们预计将继续以至少25个基点的幅度加息，直到他们看到劳动力市场降温的明确迹象。
今年9月，多数官员预计明年利率将升至4.5%至5%之间。在新的预测中，这一着陆区域可能上升到4.75%至5.25%之间。
纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯是鲍威尔的高级顾问，他在上周说：“劳动力的需求更强，经济中的需求比我之前认为的更强，然后潜在的通货膨胀率有所上升，这意味着相对于9月份，政策的走向将适度走高。变化不是很大，但会更高一些。”
美联储官员们下周可能就2月份加息幅度展开辩论，他们的观点将取决于他们如何看待潜在的价格压力。如果通胀放缓，但劳动力市场依然吃紧，他们可能会在如何推进的问题上产生更大分歧。
一些官员可能会寻求在2月份再次加息50个基点，因为他们认为明年通胀下降幅度不够的风险更大。如果没有就业放缓的迹象，他们可能会担心通胀可能再次抬头。
其他人则认为，通胀主要是由供应瓶颈和过热的房地产市场推动的。随着经济活动的降温和供应链问题的缓解，通胀将迅速下降，并在未来一年接近2%，他们更希望在2月份加息25个基点。
其中一些官员已经表示，他们可能反对本月再次加息0.75个基点。美联储政策制定者一致同意前三次加息。
堪萨斯城联邦储备银行总裁埃斯特·乔治一直主张放缓升息步伐，但在过去一个月表示，美联储需要更多经济疲弱的迹象，才能讨论何时暂停升息。
她在上个月的一次采访中说：“现在还不是开始猜测的时候，因为你还没有太多证据表明，已经有我认为我们希望看到的那种进展。”
鲍威尔说，很难判断利率需要升多高才能减缓经济增长，因为疫情后很难预测通货膨胀、供应瓶颈和需求变化。
他说：“我们对加息终点在哪里有一系列的想法，但我们可能是错的。我们得关注事态发展。”
他概述了两种可能的行动策略。一种方法是迅速将联邦基金利率提高到远高于金融市场普遍预期的5%的水平，然后如果事实证明利率过高，立即降低利率。另一种可能是“放慢速度，稍微摸索一下，达到我们认为正确的水平”，然后“在高水平上维持更长时间，而不是过早放松政策。”
鲍威尔说，他更喜欢第二种。“我们不会只是提高利率，然后试图让经济崩溃，再清理烂摊子。我完全不会采取这种方式。”
劳动力市场仍然令人担忧，因为官员们担心，收入的持续增长和对劳动力的强劲需求，可能会维持物价的上涨。他们感到不安的原因是，即使企业招聘高管和员工预计高通胀将在未来几年消退，员工仍可能要求并获得更大幅度的加薪，从而使薪资和物价同步上涨。
美联储理事克里斯托弗·沃勒上个月表示：“当人们开始说，‘好吧，我知道你要把通货膨胀率拉回2%，但现在是7%，我需要7%的加薪才能跟上。’然后公司说，‘好吧，我承受不了。我必须把增长传导给我的客户，’效应开始累积，事情失去控制。”
鲍威尔上周表示，工资增幅一直偏高1.5至2个百分点左右。他说：“我们希望工资大幅上涨，但必须在与2%的通胀率相一致的水平上上涨。”
在他发表上述言论的两天前，美国劳工部公布，11月份时薪增速达到1月份以来的最高水平。
纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯上周说，他预计明年失业率将从上个月的3.7%升至4.5%至5%，高于此前预计的4.5%左右。他说：“如果情况顺利，通货膨胀好转，失业率有可能达到4.5%左右的峰值。”但他表示，如果通胀不配合，“失业率可能会更高”。
美国银行全球经济研究主管伊森·哈里斯表示，美联储官员近期的言论表明：“他们现在明白，必须让失业率大幅上升，才能确保工资不构成通胀问题。”
哈里斯说，官员们在含蓄地谈论这些目标，因为“美联储不想出来说，‘我们让经济过热了，现在我们要解决它。’”
